1. حالات الاستخدام: الطلب على الأصول المالية المقومة بالدولار واضح، في حين أن معظم طلبات الأصول المالية المقومة بالدولار لا تزال غامضة
USDT و USDC هي امتدادات رقمية للدولار الأمريكي ، تخدم احتياجات سوق العملات المشفرة لتسوية المعاملات والمدفوعات عبر الحدود والتحوط. حالات الاستخدام هذه متكررة وضرورية. على سبيل المثال، في البلدان المنكوبة بالتضخم (مثل الأرجنتين وتركيا)، أصبحت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي أدوات قوية لحماية الثروة، مع ارتفاع الطلب على المستخدمين. في المقابل ، تهدف RWAs الأخرى ، مثل ترميز العقارات ، إلى الاستفادة من blockchain للتمويل العالمي أو لتعزيز سيولة الأصول. هذه الاحتياجات نادرة ، وقاعدة المستخدمين محدودة. يميل اللاعبون في سوق العملات المشفرة إلى الاستثمار في الأصول الأصلية مثل عملات BTC أو ETH أو Meme. الأصول خارج السلسلة ذات العوائد المرتفعة لديها بالفعل قنوات تمويل ، في حين أن الأصول ذات العوائد المنخفضة هي تلك التي تسعى بنشاط إلى أن تكون رمزية ، مما يحد من حجم السوق. ملخص: تعمل RWAs المقومة بالدولار ك "جانب العرض" الذي يوفر السيولة لسوق التشفير ، في حين أن RWAs الأخرى هي "جانب الطلب" الذي يبحث عن السيولة. على الرغم من أنهم يشتركون في نفس الاسم ، إلا أن جوهرهم مختلف. إذن ، هل هناك أي RWAs غير نقدية يمكن أن توفر السيولة لسوق التشفير؟
2. الامتثال والثقة: تم اعتماد رموز رأس المال الموزونة بالدولار، بينما تفتقر معظم الرموز الأخرى للنضج بعد.
التوافق التنظيمي
يتم إصدار USDC من قبل Circle المنظمة، مع احتياطيات يتم تدقيقها بانتظام، ويتم الامتثال لتنظيمات النقد الأمريكية. على الرغم من أن USDT كان مثيرًا للجدل في وقت ما، إلا أنه اكتسب ثقة السوق من خلال شراكات عميقة مع التبادلات. إن تنظيم RWAs الأخرى أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، تتضمن تجسيد العقارات التحقق من الملكية القانونية والقضايا القضائية عبر الحدود، ولا توجد حاليًا معايير موحدة، مما يجعل التوسع السريع أمرًا صعبًا.
مؤسسة الثقة
يتمثل جوهر RWA في توريق الثقة. يتم ربط RWAs المقومة بالدولار بالدولار الأمريكي ويدعمها ائتمان حكومة الولايات المتحدة، مما يجعلها تحظى بثقة عالية من قبل المستخدمين. على النقيض من ذلك، تعتمد RWAs الأخرى على ائتمان مرسلي الأصول خارج السلسلة. على سبيل المثال، يتطلب توريق العقارات مؤسسات موثوقة للتحقق من الملكية، وإلا فلن يثق المستخدمون بأن الأصول المرمزة تتوافق مع الأصل الفعلي.
ملخص: لديها أصول مقومة بالدولار أساس غير مسبوق من الثقة، الذي لا يمكن بسهولة لأصول الأخرى تحقيقه. ستستحق الاهتمام في المدى القصير أصول مع حواجز الامتثال أقل وبناء ثقة أسهل.
3. التنفيذ التقني: يعتبر حساب الأصول الموجودة بالدولار بسيطًا نسبيًا، في حين أن الأصول الموجودة بعملات أخرى أكثر تعقيدًا
منطق الدولار الثابت للعملات هو واضح: الإصدار والاسترداد على السلسلة، مع عتبات منخفضة للدخول. الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية هي أصول موحدة، مع تكاليف تدقيق وتتبع منخفضة. وعلى النقيض من ذلك، تنطوي الأصول الحقيقية الأخرى على عمليات معقدة مثل تقييم الأصول، توزيع الأرباح، والتسوية، وتتطلب الآراء للتحقق من البيانات خارج السلسلة في الوقت الحقيقي. تختلف عمليات السلسلة لأصول مختلفة (مثل العقارات) بشكل كبير، ومعايير الامتثال والتنفيذ التقني أكثر تحديا، مما يؤدي إلى تباطؤ التطوير.
ملخص: تتطلب الأصول غير القياسية معايير مخصصة لكل نوع من الأصول، مما يجعل الإختراقات صعبة في المدى القصير. ومع ذلك، الأصول التي يسهل توحيدها، مثل الذهب والسندات، أسهل نسبيا في التنفيذ.
4. طرق الترويج: تعتمد RWAs المقومة بالدولار من الأسفل إلى الأعلى، بينما تعتمد RWAs الأخرى من الأعلى إلى الأسفل
ارتفع سعر USDT نتيجة لطلب المستخدمين: كانت العمليات المالية إلى التشفير محدودة بالتنظيمات، وقد قامت التبادلات بإدخال أزواج تداول USDT لحل المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت إلى دولار رقمي مدمج في DeFi والمدفوعات عبر الحدود. وكانت هذه نتيجة الطلب السوقي من الأسفل لأعلى.
على النقيض من ذلك، يتم تحفيز RWAs مثل العقارات والأسهم بشكل كبير من قِبل المؤسسات الكبيرة، التي تتحرك وفق نموذج من أعلى إلى أسفل، وذلك بدافع من احتياجات التمويل أو السيولة. المستخدمون العاديون ورجال الأعمال لديهم مشاركة منخفضة.
الملخص: نموذج التطوير من الأسفل إلى الأعلى أكثر مناسبة لخصائص صناعة العملات المشفرة. المشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع عرضة أكثر للحصول على تبني المستخدم.
ملخص وتوقعات
نجاح الأصول الرقمية المقومة بالدولار مثل USDT و USDC مدفوع بالطلب الواضح، والسيولة العالية، والأساس الثابت للثقة، والحواجز التقنية المنخفضة، والدافع السوقي الأسفلتي. من ناحية أخرى، تواجه الأصول الرقمية الأخرى تحديات مثل مشكلات تعيين الملكية، وعدم اليقين التنظيمي، والتعقيد التقني، والمقاومة من المصالح التقليدية، مما يجعل تطويرها بطيئًا وصعبًا.
في المستقبل، لكي تتمكن الأصول الرقمية القابلة للتحويل من الاندماج، يجب عليها التركيز على الأقل على المجالات التالية:
التعاون التنظيمي: تعزيز الاعتراف القانوني متعدد الجنسيات بملكية الأصول على السلسلة الرقمية.
إطار الامتثال: وضع معايير مفصلة حسب فئة الأصول لتسريع عملية الامتثال.
البنية التحتية: تحسين أوراق عمل RWA أو منصات الإصدار، وبروتوكولات السيولة عبر السلسلة.
كمستثمرين، يجب علينا Comprendre الفروقات بين RWAs المعتمدة على الدولار وRWAs الأخرى ومراقبة التطور الحالي لقطاع RWA بشكل واضح.
يجب أولاً إيلاء اهتمام لتطوير إطار الامتثال لـ US RWA، فضلاً عن RWAs التي يسهل توحيدها وجعلها شفافة (مثل الذهب والسندات). في الوقت نفسه، يجب أن نركز على مشاريع ذات صلة بالبنية التحتية في قطاع RWA، مثل البوابات الأمنية للRWA ومنصات إصدار RWA وبروتوكولات سيولة RWA.
إخلاء المسؤولية:
تم استنساخ هذه المقالة من [بلوكبيتس], ينتمي حق النشر إلى الكاتب الأصلي [ألفاABC ألفا researcherإذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيقوم الفريق بالتعامل معه في أقرب وقت ممكن وفقا لإجراءات ذات الصلة.
إخلاء المسؤولية: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
تُترجم النُسخ الأخرى للمقال بواسطة فريق Gate Learn. قد لا يُسمح بنسخ أو توزيع أو نسخ المقال المُترجم دون الإشارة إلىGate.com.
