تعريف التصفية

ما هي التصفية؟

التصفية هي الإغلاق التلقائي لمركز التداول من قبل المنصة عندما لا يفي الحساب بمتطلبات الهامش.

في التداول بالرافعة المالية أو التداول بالهامش، يُعتبر الهامش ضمانًا لمواجهة المخاطر. عندما تؤدي تقلبات السوق إلى انخفاض حقوق ملكية الحساب إلى ما دون الحد الأدنى المطلوب، تطبق المنصة قواعد التصفية وتغلق مراكزك لمنع المزيد من الخسائر والديون المحتملة، مما يحمي استقرار النظام.

هناك عدة عوامل قد تؤدي إلى التصفية: كلما ارتفعت الرافعة المالية، قل تحمل تقلبات الأسعار؛ هامش الصيانة هو الحد الأدنى للرصيد المطلوب من النظام؛ سعر المؤشر هو قيمة مرجعية لإدارة المخاطر، وغالبًا ما يكون أكثر استقرارًا من سعر التداول الأخير. عند بلوغ مؤشرات المخاطر الحد المحدد، تبدأ عملية التصفية القسرية.

لماذا من الضروري فهم التصفية؟

التصفية قد تؤدي إلى خسارة كبيرة في رأس المال.

بالنسبة للمبتدئين، التصفية ليست خسارة بسيطة؛ بل هي إجراء إجباري قد يستنفد الهامش المودع خلال دقائق. من دون فهم آلية التصفية وطرق الوقاية منها، قد تتحول الخسارة المحدودة إلى خسارة كلية خلال تقلبات السوق الحادة.

تتميز أسواق العملات الرقمية بكثرة العقود الدائمة والتداول بالرافعة المالية، مع تركز التقلبات غالبًا في ساعات الليل. فهم آلية التصفية يساعدك على اختيار رافعة مالية مناسبة، وتعيين أوامر وقف الخسارة، وإدارة الهامش بفعالية، مما يقلل خطر الإغلاق القسري ويعزز استدامة تداولك.

كيف تتم عملية التصفية؟

تحدث التصفية عندما يصل السعر إلى حد الإغلاق القسري الذي يحدده النظام.

الخطوة 1: فتح مركز برافعة مالية. على سبيل المثال، في Gate، تفتح عقد BTC دائم، وتودع 1,000 USDT كهامش، وتستخدم رافعة مالية 10x للسيطرة على مركز بقيمة تقريبية 10,000 USDT. الرافعة المالية تضخم التعرض برأس مال أقل، لكنها تزيد المخاطر.

الخطوة 2: المراقبة المستمرة للمخاطر. النظام يحسب باستمرار حقوق ملكية الحساب (الهامش بالإضافة إلى الأرباح والخسائر غير المحققة) مقابل هامش الصيانة (الحد الأدنى المطلوب للمركز). يُستخدم سعر المؤشر كمرجع لإدارة المخاطر، ويكون أقل عرضة للتلاعب من أسعار التداول الفوري.

الخطوة 3: تفعيل التصفية. عندما تقترب حقوق الملكية من هامش الصيانة أو تنخفض عنه، يغلق النظام المركز عند سعر التصفية باستخدام أوامر السوق. في ظروف السيولة المنخفضة أو الحالات القصوى، قد يغطي صندوق التأمين النقص؛ وإذا استُنفد الصندوق، يُفعّل نظام تخفيض الرافعة التلقائي (ADL) لتقليل الرافعة المالية في الحسابات الرابحة لضمان أمان المنصة.

الخطوة 4: تسوية النتائج. بعد التصفية، قد يُستهلك الهامش جزئيًا أو كليًا، وتبقى فقط الأموال المتبقية في الحساب. هناك اختلاف بين الهامش المشترك والهامش المعزول: الهامش المشترك يوزع المخاطر على جميع أصول الحساب، أما الهامش المعزول فيحصرها ضمن مركز واحد فقط.

كيف تظهر التصفية في مجال العملات الرقمية؟

يمكن أن تحدث التصفية في تداول المشتقات، الإقراض، وسيناريوهات NFT.

في منصات العقود: تعرض واجهة العقود الدائمة في Gate سعر التصفية الخاص بك. مع اقتراب سعر المؤشر من هذا الحد، تتحول تنبيهات المخاطر إلى اللون الأحمر. عند التفعيل، تُغلق المراكز بسعر السوق. تزيد الرافعة المالية المرتفعة، أو المراكز أحادية الاتجاه، أو التداولات الكبيرة في الأزواج منخفضة السيولة من خطر التصفية.

الإقراض على السلسلة: بروتوكولات مثل Aave تحدد "عامل الصحة" لكل نوع ضمان. إذا انخفض هذا المؤشر دون 1، تُفعّل التصفية—يسدد المصفون جزءًا من الدين باستخدام الضمان ويخصمون غرامة. مثال: إذا اقترضت USDC مقابل ضمان ETH وانخفض سعر ETH دون الحد الصحي، تحدث تصفية جزئية.

الإقراض بضمان NFT: عند انخفاض أسعار الأرضية، تقل قيمة الضمان. يُفعّل البروتوكول التصفية عبر مزاد NFT للسداد. ونظرًا لانخفاض سيولة NFT وتقلب أسعارها، غالبًا ما تتضمن التصفية خصومات أكبر.

كيف تقلل خطر التصفية؟

إدارة الرافعة المالية والهامش هما الأساس لتقليل خطر التصفية.

الخطوة 1: اختر رافعة مالية منخفضة واحتفظ بهامش احتياطي كافٍ. في Gate، اجعل الرافعة ضمن نطاق تحملك وأضف هامشًا إضافيًا ("وسادة أمان") لإبعاد سعر التصفية عن مستويات السوق الحالية.

الخطوة 2: استخدم الهامش المعزول في الاستراتيجيات الجديدة. الهامش المعزول يحصر المخاطر في مركز واحد، ويمنع تأثير التصفية على حسابك بالكامل. يناسب الهامش المشترك المتداولين المحترفين الذين يديرون عدة مراكز في وقت واحد.

الخطوة 3: عيّن أوامر وقف الخسارة وابنِ المراكز تدريجيًا. أوامر وقف الخسارة خطوط خروج استباقية، وتعيينها مبكرًا يسمح بإغلاق المراكز قبل الوصول إلى التصفية. بناء المراكز على دفعات يوزع أسعار الدخول ويقلل التعرض المفاجئ للتحركات السريعة.

الخطوة 4: تابع أسعار المؤشر ومعدلات التمويل. سعر المؤشر يعكس ظروف المخاطر الفعلية، فلا تعتمد فقط على الأسعار الفورية. معدلات التمويل تمثل تكاليف الاحتفاظ بالمراكز الطويلة أو القصيرة؛ عند ارتفاع المعدلات، تزداد التكاليف والتقلبات معًا.

الخطوة 5: فعّل تنبيهات الأسعار وأضف الهامش بسرعة عند الحاجة. في تحركات السوق المفاجئة، إضافة الهامش في الوقت المناسب قد يبعد سعر التصفية، ولكن لا تضف رأس المال بشكل أعمى؛ راجع دائمًا مدى ملاءمة استراتيجيتك.

ما هي أحدث الاتجاهات أو البيانات حول التصفية؟

ارتفعت أحجام التصفية بشكل كبير مع زيادة التقلبات خلال العام الماضي.

مع تقلبات Bitcoin والعملات الكبرى، توسعت تصفيات العقود بشكل ملحوظ في فترات الذروة وتراجعت في الأوقات الهادئة. وفقًا للبيانات المجمعة من المنصات، تراوح إجمالي التصفيات اليومية عالميًا بين $500 مليون و$2 مليار في الربعين الثالث والرابع من 2025؛ وفي الأيام شديدة التقلب، تجاوز الإجمالي $5 مليار، معظمها في تصفيات العقود الدائمة والعقود الآجلة على المنصات الكبرى.

من حيث التوقيت، تتزامن ذروة التصفيات غالبًا مع تداخل جلسات التداول الأمريكية والأوروبية وإصدار البيانات الرئيسية. بلغت الفائدة المفتوحة (OI)، التي تمثل إجمالي العقود غير المسوية، مستويات قياسية عدة مرات في 2025—الفائدة المفتوحة الأعلى تشير إلى زيادة خطر التصفية القسرية إذا كسرت الأسعار المستويات الرئيسية.

حسب نوع الأصل: تتركز تصفيات العملات الكبرى عند الانعكاسات الحادة أو الارتفاعات السريعة؛ العملات الصغيرة تعاني تصفيات كبيرة بسبب ضعف السيولة، حتى التداولات الصغيرة قد تؤدي إلى إغلاقات قسرية كبيرة. يجب على المتداولين الرجوع إلى مراجعات بيانات "العام الماضي" و"الربع الرابع 2025" لضبط استراتيجيات الرافعة والهامش بشكل ديناميكي.

ما الفرق بين التصفية ووقف الخسارة؟

التصفية إجراء سلبي؛ وقف الخسارة إجراء استباقي.

وقف الخسارة هو سعر خروج تحدده بنفسك—عند الوصول إليه، يُغلق مركزك وفق خطة للحد من الخسائر وحماية رأس المال للتداولات المستقبلية. التصفية تُفرض من قبل المنصة عندما تفشل في إغلاق المركز أو إضافة أموال في الوقت المناسب، حيث يغلق النظام المراكز قسريًا لضبط المخاطر.

تختلف آليات التفعيل أيضًا. عادةً ما تستخدم أوامر وقف الخسارة أسعار التداول الأخيرة أو أسعار التفعيل، بينما تعتمد التصفية على سعر المؤشر ومؤشرات المخاطر (العلاقة بين حقوق الملكية وهامش الصيانة). من حيث النتيجة، توفر أوامر وقف الخسارة مرونة وتحتفظ بالأموال المتبقية؛ بينما قد تستهلك التصفية كل الهامش، وقد يكون سعر الإغلاق الفعلي أسوأ من المتوقع بسبب الفجوات أو الانزلاق السعري.

مصطلحات أساسية

• التصفية: الإغلاق القسري لمركز برافعة مالية عندما يصبح الهامش غير كافٍ.
• الهامش: الأموال المودعة من قبل المتداولين كضمان للمراكز ذات الرافعة المالية.
• تداول الرافعة المالية: استخدام رأس مال مقترض لزيادة التعرض في التداول إلى ما يتجاوز الاستثمار الأولي.
• سعر التصفية: سعر الأصل الذي تُغلق عنده المراكز تلقائيًا لمنع المزيد من الخسائر.
• نسبة المخاطر: مقياس لمخاطر الحساب بناءً على نسبة الهامش إلى قيمة المركز.

الأسئلة الشائعة

هل التصفية تستنفد رأس مالي بالكامل؟

التصفية تستنفد هامش مركزك، لكنها لا تستهلك دائمًا كل رأس مال الحساب. تفرض المنصة الإغلاق عندما لا تفي بمتطلبات الصيانة، ويعتمد حجم الخسارة على مستوى الرافعة المالية وحركة السعر السلبية. على سبيل المثال، مع رافعة 10x، يكفي تحرك سلبي بنسبة %10 لتفعيل التصفية؛ ومع رافعة 1x، يتطلب الأمر خسارة كاملة بنسبة %100.

هل يجب علي إضافة المزيد من الأموال بعد التصفية؟

عادةً لا. معظم المنصات تحد الخسائر من رصيد الحساب عبر الإغلاق التلقائي عند التصفية. ومع ذلك، في الحالات القصوى (مثل الانهيارات المفاجئة)، إذا تجاوزت الخسائر الرصيد، قد تطلب بعض المنصات دفعًا إضافيًا؛ تحقق دائمًا من قواعد التصفية في منصتك مسبقًا.

ما هي نسبة الرافعة المالية الآمنة للمبتدئين؟

ينبغي للمتداولين الجدد البدء برافعة مالية بين 1–3x لتوفير مساحة كافية لامتصاص الأخطاء ووقف الخسائر. ومع اكتساب الخبرة، يمكن التفكير في الانتقال إلى 5–10x، ولكن لا تتجاوز أبدًا حدود تحملك للمخاطر. تذكر أن الرافعة المالية الأعلى تضخم الأرباح والمخاطر بشكل كبير.

ما مقدار تقلب الأسعار الذي يؤدي إلى التصفية؟

حد التصفية = 1 ÷ معامل الرافعة المالية. مع رافعة 5x، يكفي تحرك سلبي بنسبة %20 لتفعيل التصفية؛ مع رافعة 10x، يكفي فقط %10. أسواق العملات الرقمية غالبًا ما تتقلب بأكثر من %20 يوميًا، لذا يجب على متداولي الرافعة العالية مراقبة الظروف عن كثب وتعيين أوامر وقف الخسارة.

هل هناك علامات تحذيرية قبل التصفية؟

تعرض معظم المنصات "نسبة الهامش" أو "نسبة المخاطر" بشكل لحظي. الاقتراب من %100 يشير إلى خطر التصفية الوشيك، ويمكنك عرض أسعار التصفية المقدرة في صفحة التداول؛ ومع اقتراب الأسعار من هذا المستوى، قلل مراكزك أو أضف هامشًا بشكل استباقي. في صفحة المراكز على Gate، يمكنك تعيين التنبيهات للبقاء متقدمًا على المخاطر المحتملة.

مراجع ومصادر إضافية

• https://en.wikipedia.org/wiki/Liquidation
• https://www.investopedia.com/terms/l/liquidation.asp
• https://www.ecfr.gov/current/title-12/chapter-I/part-192/subpart-A/subject-group-ECFR9a7490d1c0ea607/section-192.475
• https://www.merriam-webster.com/dictionary/liquidation
• https://www.sciencedirect.com/topics/economics-econometrics-and-finance/liquidation