أرثر هايز يحذر من أن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران قد تؤدي إلى طباعة النقود من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ويحدد موقف البيتكوين

شارك آرثر هايز، أحد مؤسسي BitMEX، في تحذيره من أن ارتفاع أسعار النفط نتيجة للصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على استئناف طباعة النقود، وهو محفز تاريخي صاعد للبيتكوين، مع كشفه في الوقت ذاته عن أنه لا يملك حالياً أي بيتكوين في محفظته، مع تخصيص 50 بالمئة نقداً و50 بالمئة ذهباً.

حدد هايز موقفه الحذر في 5 مارس 2026، مشيراً إلى مخاطر من فقدان الوظائف المدفوع بالذكاء الاصطناعي والرافعة المالية التي قد تتلاقى مع التوترات الجيوسياسية لخلق اضطرابات في السوق، ونصح المستثمرين بالانتظار حتى تأكيد تدخل البنوك المركزية قبل ضخ رأس المال في العملات الرقمية.

فرضية السيولة الناتجة عن الحرب

ديناميكيات سعر النفط وعائدات الخزانة

يجادل هايز بأن الارتفاع في أسعار النفط الناتج عن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد أخل بسلوك المستثمرين الطبيعي، مما دفع عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات للارتفاع في بيئة عادة ما تكون خالية من المخاطر. وارتفع عائد السندات القياسي لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع عند حوالي 4.14 بالمئة، مع دفع الأعمال العدائية في الشرق الأوسط لارتفاع أسعار النفط مع تراجع الأسهم والعملات الرقمية.

وفقاً لهذا التحليل، فإن الديناميكيا تدفع مؤشر MOVE، الذي يقيس تقلبات سوق سندات الخزانة الأمريكية، للارتفاع. تاريخياً، عندما يتجاوز مؤشر MOVE مستوى 130، يكون قد سبقه نوع من الإنقاذ المالي من الحكومة الأمريكية. وفي أوائل مارس، كان المؤشر عند حوالي 74.5، مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من التقلبات قبل أن تثير السياسات استجابة.

ارتباط طباعة النقود

يؤكد هايز أن ارتفاع عائدات سندات الخزانة سيستمر في دفع التقلبات للارتفاع، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة طباعة النقود من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وتشير البيانات التاريخية من عمليات عسكرية سابقة للولايات المتحدة في الشرق الأوسط إلى أن استجابة الفيدرالي للحروب تؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي، مما يخفض تكاليف الاقتراض ويزيد السيولة.

وقال هايز: “ثم ستبدأ طباعة النقود بطريقة أو بأخرى، وهو ما يفيد البيتكوين”، معيداً تأكيد نظريته طويلة الأمد بأن توسع السيولة الورقية هو المحرك الرئيسي لتقدير العملات الرقمية. وينصح المتداولين بمراعاة توقعات وواقع طباعة النقود عند تحديد أهداف البيتكوين.

النظرة الاقتصادية الحالية وموقف البيتكوين

موقف حذر

على الرغم من نظريته الصاعدة على المدى الطويل، كشف هايز في مقابلة حديثة أنه لا يملك حالياً تعرضاً للبيتكوين، ويحافظ على محفظة تتكون من 50 بالمئة نقد و50 بالمئة ذهب. وشرح أن هذا الموقف سيظل قائماً حتى تبدأ البنوك المركزية في طباعة النقود استجابة للضغوط النظامية، مؤكدًا أن التوقيت والظروف الكلية لا تزالان حاسمتين لفرص الدخول.

يرى هايز أن البيتكوين هو بشكل أساسي مشتق ائتماني من خلق النقود الورقية، وليس وسيلة للتحوط من الأزمات على المدى القصير. وعلى الرغم من أن البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى تفوقت على معظم الأصول المقومة بالعملات الورقية على المدى الطويل، فإن التقلبات قصيرة الأجل الناتجة عن الصدمات الجيوسياسية والتغيرات الهيكلية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في سوق العمل تستدعي الحذر.

مخاطر تعطيل الذكاء الاصطناعي

عامل رئيسي في نظرة هايز الحذرة هو الخطر الوشيك من أتمتة الذكاء الاصطناعي للأدوار ذات الياقات البيضاء. ويتوقع أن يتم استبدال بين 10 إلى 20 بالمئة من العاملين ذوي الدخل العالي من أصحاب المعرفة في الولايات المتحدة خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة.

وقال هايز: “هؤلاء هم الأشخاص الذين يحملون رهون عقارية، وقروض سيارات، وديون طلابية — العمود الفقري المرفوع للنظام المالي”، مضيفاً: “إذا فقد حتى 20 بالمئة منهم وظائفهم، فستكون أزمة مصرفية في الانتظار.” ويشكل هذا الانفصال المحتمل، إلى جانب التوترات الجيوسياسية، أساس مواقفه الدفاعية.

الجدول الزمني الجيوسياسي وضغط السوق

نافذة الأربعة أسابيع

اقترح هايز أن الرئيس دونالد ترامب لديه حوالي أربعة أسابيع لحل التصعيد مع إيران قبل أن تجبر أسواق النفط والمال على مواجهة الحقيقة. قد تؤدي تأثيرات الحرب على البنية التحتية النفطية، ومسارات الشحن، والسوق الطاقة الأوسع إلى رفع الأسعار، مما يضغط على نظام هش بالفعل.

وقال هايز: “النفط هو نقطة الارتكاز”، مضيفاً: “إذا قفز السعر بشكل مفرط، فلن تتحمله الأسواق، وسيفرض الضغط السياسي حلاً.” ويعكس هذا الجدول الزمني رأيه أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة سيخلق ضغطاً سياسياً واقتصادياً لا يمكن تحمله للتدخل.

مواقف المحفظة وتركيز العملات البديلة

هايبرليكويد كأفضل خيار

بينما يتجنب البيتكوين في البيئة الحالية، أشار هايز إلى أن هايبرليكويد هو أفضل عملة رقمية يختارها لهذه الدورة السوقية. وذكر أن المنصة تتميز بنسبة حجم زائف منخفضة، وحصة عالية من الإيرادات، وتوزيع رموز فريق منضبط، مما يدل على مشروع مستدام وشفاف.

وقال هايز: “إذا كنت تبحث عن عوائد حقيقية في العملات الرقمية، فإن هايبرليكويد هو الذي يبرز في هذه الدورة”، مؤكدًا على أساسياته بعيداً عن الضجيج والرموز الميمية المدفوعة بالميمات.

رفض الأطر التنظيمية

رفض هايز التطورات التنظيمية الأخيرة، بما في ذلك قانون CLARITY، باعتبارها غير ذات صلة بنجاح العملات الرقمية. وقال بوضوح: “صفر”، عندما سُئل عن تأثير التشريع. “العملات الرقمية لا تحتاج إلى مؤسسات التمويل التقليدي للنجاح. الاقتصاد على السلسلة يتحرك بشكل مستقل عن هذه الأطر.”

ويعكس هذا الرأي رؤيته الأوسع بأن أسواق العملات الرقمية تعمل على ديناميكيات مختلفة تماماً عن التمويل التقليدي، وأن النجاح يعتمد على النشاط على السلسلة بدلاً من الاندماج المؤسساتي.

سياق السوق

حركة سعر النفط

ارتفعت أسعار خام برنت حوالي 10 بالمئة منذ بدء ضربات الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في 28 فبراير 2026، متداولة بالقرب من 81 دولاراً للبرميل. وسجل خام غرب تكساس الوسيط ارتفاعات مماثلة، معبرًا عن مخاوف السوق من اضطرابات محتملة في إمدادات مضيق هرمز، الذي يمر عبره حوالي خمس النفط العالمي يومياً.

حركة سعر البيتكوين

تداول البيتكوين بالقرب من 71,600 دولار في 5 مارس 2026، بانخفاض حوالي 2 بالمئة خلال 24 ساعة بعد أن لامس مؤقتاً 74,000 دولار في جلسات سابقة. ولا تزال العملة الرقمية أقل من 40 بالمئة من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,198 دولار في أكتوبر 2025.

على الرغم من التراجع، قدمت التدفقات المؤسسية توازناً، حيث سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة تدفقات بين 155 مليون دولار و462 مليون دولار في الأيام الأخيرة، ممتدة سلسلة تراكم لعدة أسابيع.

عدم اليقين في سياسة الفيدرالي

قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران في 4 مارس إنه يعتقد أن من المناسب الاستمرار في خفض أسعار الفائدة، مؤكدًا أن من المبكر تقييم تأثير الصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، اقترح مسؤولون آخرون في الفيدرالي أن الوضع يثير عدم يقين بشأن التوقعات، ويفسر مراقبو السوق ذلك على أنه قد يبقي البنك المركزي على موقفه لفترة أطول.

تشير بيانات أداة CME FedWatch إلى تسعير السوق لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، مع تراجع التوقعات للتخفيف في المدى القريب.

الأسئلة الشائعة: نظرة آرثر هايز على البيتكوين

س: لماذا لا يشتري آرثر هايز البيتكوين حالياً رغم نظريته الصاعدة على المدى الطويل؟

ج: يحتفظ هايز بمحفظة تتكون من 50 بالمئة نقد و50 بالمئة ذهب، ولا يملك حالياً أي بيتكوين، مشيراً إلى المخاطر قصيرة الأجل من فقدان الوظائف المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والرافعة المالية، وعدم اليقين الجيوسياسي. ينصح بالانتظار حتى تظهر علامات مؤكدة على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أو توسع الميزانية العمومية قبل دخول سوق العملات الرقمية.

س: كيف يربط هايز بين الحرب الأمريكية الإيرانية وطباعة النقود من قبل الفيدرالي؟

ج: يقول هايز إن ارتفاع أسعار النفط نتيجة للصراع سيدفع عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات للارتفاع ويزيد من تقلبات سوق السندات، كما يقيسها مؤشر MOVE. تاريخياً، كانت مثل هذه الظروف تسبق عمليات إنقاذ مالي حيث يستجيب الحكومة لاحتياجات التمويل والضغوط السوقية، وهو ما يفيد البيتكوين من خلال زيادة السيولة.

س: ما هو هدف سعر البيتكوين لدى هايز؟

ج: أعاد هايز تأكيد هدفه عند 250,000 دولار للبيتكوين لعام 2026، ويتوقع أن يصل إلى 500,000 إلى 750,000 دولار بحلول نهاية 2027، استناداً إلى توسع السيولة الورقية المتوقع.

س: ما هو الاستثمار البديل الذي يفضله هايز حالياً؟

ج: حدد هايز هايبرليكويد كأفضل عملة رقمية يختارها لهذه الدورة، مشيراً إلى أن المنصة تتميز بنسبة حجم زائف منخفضة، وحصة عالية من الإيرادات، وتوزيع رموز فريق شفاف، مما يدل على استدامة المشروع.