تطلق استراتيجية خطة زيادة إصدار أسهم بقيمة 420 مليار دولار من خلال ATM، لتوسيع مخزون العملات، وفي الوقت ذاته تواجه اختبار ضغط من خسائر مؤقتة بقيمة 3.2 مليار دولار وضغوط على الأرباح الموزعة.
لجمع المزيد من السيولة لشراء المزيد من البيتكوين، تواصل شركة ستراتيجي (الرمز: MSTR) توسيع قنوات التمويل، حيث أعلنت عن خطة جديدة لزيادة إصدار الأسهم العادية والأسهم الممتازة عبر خطة “الطرح في السوق” (At-The-Market Offering، ATM)، بهدف جمع 420 مليار دولار.
وفقًا لتقرير 8-K المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الاثنين، ستقوم ستراتيجي من خلال هذه الخطة الجديدة ببيع أسهم عادية بقيمة تصل إلى 21 مليار دولار؛ كما ستصدر أسهمًا ممتازة بقيمة تصل إلى 21 مليار دولار، بالإضافة إلى أسهم STRK ممتازة بقيمة 2.1 مليار دولار.
على عكس عمليات زيادة رأس المال التقليدية ذات الحجم الكبير مرة واحدة، تسمح خطة ATM لستراتيجي ببيع الأسهم تدريجيًا وبسعر السوق. منذ بداية العام الماضي، اعتمدت الشركة بشكل متكرر على أدوات التمويل هذه لدعم استراتيجيتها في تخزين العملات، وبناء آلية إصدار ضخمة، بما في ذلك طرق التمويل المرتبطة بأسهم ممتازة مثل STRF وSTRD.
وبدمج هذه الإجراءات، أصبحت لدى ستراتيجي الآن قدرة إصدار محتملة تصل إلى مئات المليارات من الدولارات من خلال الأسهم والأدوات المرتبطة بالأسهم.
لا تخف من الخسائر الدفترية! ستراتيجي تواصل استثمار البيتكوين بشكل مكثف
وفي الوقت الذي توسع فيه حجم التمويل، لم تتوقف خطة ستراتيجي لزيادة احتياطيات البيتكوين.
وفقًا لوثيقة أخرى، استثمرت الشركة الأسبوع الماضي حوالي 76.6 مليون دولار لشراء 1031 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازتها إلى 762,099 بيتكوين، والمصدر المالي لهذه الصفقة هو أرباح بيع الأسهم العادية السابقة.
حتى الآن، أنفقت ستراتيجي حوالي 57.7 مليار دولار لشراء البيتكوين. ومع ذلك، وفقًا لبيانات منصة تتبع حيازة الشركة، فإن قيمة حيازتها الحالية تظهر خسارة دفترية (خسارة مؤقتة) تتجاوز 3.2 مليار دولار.
هذه الخطة لزيادة التمويل عبر ATM هي جزء من “خطة 42/42” التي تهدف إلى جمع 84 مليار دولار قبل عام 2027 من خلال إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل، لدعم استثمار البيتكوين المستمر.
تظهر ضغوط التدفق النقدي والأرباح الموزعة
لكن، وراء هذا الاستخدام المفرط للرافعة المالية، تكمن مخاوف كبيرة.
قال المحلل إيفان وو من “ذا بلوك” إن استخدام كامل خطة أسهم STRC الممتازة بقيمة 21 مليار دولار سيجبر ستراتيجي على دفع حوالي 2.4 مليار دولار سنويًا كأرباح موزعة. وإذا أضفنا عبء التوزيعات الحالي البالغ حوالي مليار دولار، فإن احتياطيات الشركة النقدية تكفي فقط لثمانية أشهر من التوزيعات.
وما يزيد الطين بلة، أن سعر سهم ستراتيجي قد انخفض بشكل كبير منذ ذروته في 2025، وتقلص الفارق بين قيمة أصولها الصافية من البيتكوين (NAV) والخصم عليها. هذا يعني أنه إذا تدهرت السوق في المستقبل، وتلاشى الفارق، فإن كفاءة إصدار الأسهم الجديدة لجمع التمويل ستتراجع بشكل كبير.
- المقال مرخص من “البلوك كوك”
- العنوان الأصلي: “مواصلة استثمار البيتكوين بكثافة! ستراتيجي تعلن عن خطة ATM لبيع الأسهم وجمع 420 مليار دولار”
- الكاتب الأصلي: ميلي من “البلوك”
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
