شركة MARA القابضة (NASDAQ: MARA)، واحدة من أكبر شركات تعدين البيتكوين المدرجة علنًا، خفّضت عدد موظفيها بنسبة تقارب 15% عبر عدة أقسام، بما في ذلك الموظفون بدوام كامل والمتعاقدون، وفقًا لمذكرة داخلية للشركة.
تم تنفيذ عمليات التسريح على دفعات متفرقة في 2 أبريل و3 أبريل 2026، وهي جزء من تحول استراتيجي أوسع من مجرد شركة تعدين بيتكوين إلى شركة للبنية التحتية للطاقة والرقمنة تركز على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
إعادة الهيكلة الاستراتيجية تَتْبَع توسع الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء
صرّح الرئيس التنفيذي فريد ثيل في مذكرة داخلية بأن خفض القوى العاملة ليس قرارًا ماليًا بحتًا بل قرارًا استراتيجيًا، يعكس توجه الشركة الجديد بعد الإعلانات الأخيرة مع Starwood وExaion. سيتلقى الموظفون المتأثرون شهرًا واحدًا من الإجازة المدفوعة والمزايا حتى 30 أبريل، و13 أسبوعًا من التعويض عند الفصل، بالإضافة إلى صرف كامل مقابل رصيد الإجازات المدفوعة غير المستخدمة.
في فبراير 2026، أنهت MARA الحصول على حصة أغلبية في Exaion، وهي شركة مراكز بيانات تابعة لـ EDF، شركة الطاقة الوطنية في فرنسا، لتعد بذلك خطوتها الأولى في خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وفي وقت لاحق من الشهر نفسه، وقّعت MARA اتفاقًا مع مطوّر مراكز البيانات Starwood لإعادة توظيف ما يقارب 1 جيجاوات من بنية تعدين البيتكوين الخاصة بها لأحمال الذكاء الاصطناعي. وتتموضع الشركة على أنها مزود للطاقة الرقمية وقدرات الحوسبة بدلًا من كونها مجرد مُعدّن للبيتكوين.
تدير MARA أكبر أسطول تعدين بيتكوين مملوكًا للشركة بين أي مُعدّن مدرج علنًا، بمعدل يقارب 66.45 إكساهاش/ثانية، وهو يمثل حوالي 5% من معدل هاشرايت شبكة البيتكوين. وكانت الشركة المعروفة سابقًا باسم Marathon Digital Holdings تقوم بتنويع أنشطتها خارج عوائد الكتل في ظل هوامش أضيق وتزايد حدة المنافسة.
خفض الديون وعمليات بيع البيتكوين تدعم إعادة هيكلة الميزانية العمومية
قبل أيام من عمليات التسريح، أكملت MARA إعادة هيكلة رئيسية للميزانية العمومية، من خلال بيع 15,133 بيتكوين تقريبًا بقيمة 1.1 مليار دولار بين 4 و25 مارس 2026. تم استخدام العائدات لإعادة شراء أجزاء من سنداتها القابلة للتحويل المستحقة في 2030 و2031 بنسبة فائدة 0.00%، وبذلك تم إلغاء/سداد الديون بمعدل خصم متوسط يقارب 9% عن القيمة الاسمية.
أعادت MARA شراء 367.5 مليون دولار من سندات 2030 الخاصة بها مقابل 322.9 مليون دولار، و633.4 مليون دولار من سندات 2031 مقابل 589.9 مليون دولار. ومن المتوقع أن تولّد المعاملات توفيرًا نقديًا يقارب 88.1 مليون دولار، وتقلل إجمالي ديون الشركة القابلة للتحويل بنحو 30%، من حوالي 3.3 مليار دولار إلى 2.3 مليار دولار.
بعد عمليات إعادة الشراء، لدى MARA المتبقي من سندات 2030 بقيمة 632.5 مليون دولار، ومن سندات 2031 بقيمة 291.6 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أن بيع البيتكوين قد يصبح عنصرًا متكررًا ضمن استراتيجية خزينتها، حيث تخطط لبيع البيتكوين “من وقت لآخر” خلال عام 2026 لدعم احتياجات السيولة وتمويل المبادرات المؤسسية.
الأداء المالي يعكس ضغوطًا في القطاع
أعلنت MARA عن صافي خسارة قدرها 1.3 مليار دولار في 2025، ناتجة إلى حد كبير عن التغير في القيمة العادلة لـ 53,822 بيتكوين التي كانت تحتفظ بها في نهاية العام. وكان EBITDA المعدّل سلبيًا بقيمة 330.8 مليون دولار للسنة. تنضم الشركة إلى قائمة متنامية من مُعدّني البيتكوين العامين—بما في ذلك Cipher Digital (CIFR) وKeel Infrastructure (BITF) وBitdeer (BTDR)—الذين يقومون بتصفية خزائن البيتكوين مع انتقالهم إلى أحمال الذكاء الاصطناعي.
تأتي خفض القوى العاملة وإعادة هيكلة الديون في ظل بيئة صعبة لمُعدّني البيتكوين الذين يواجهون هوامش أضيق، ومنافسة متزايدة، وضغطًا متصاعدًا للتنويع في مصادر الإيرادات خارج عوائد الكتل. وفي وقت الإعلان، كان تداول البيتكوين يمر تقريبًا بنسبة 45% أقل من أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر 2025.
الأسئلة الشائعة
كم عدد الموظفين الذين قامت MARA بتسريحهم، وما نوع الدعم الذي يتلقونه؟
خفّضت MARA قوتها العاملة بنسبة تقارب 15% عبر عدة أقسام. يتلقى الموظفون المتأثرون شهرًا واحدًا من الإجازة المدفوعة والمزايا حتى 30 أبريل، و13 أسبوعًا من التعويض عند الفصل، بالإضافة إلى صرف كامل مقابل رصيد الإجازات المدفوعة غير المستخدمة.
لماذا تقوم MARA بالتحول بعيدًا عن تعدين البيتكوين التقليدي (Pure-play)؟
تقوم MARA بالتحول لتصبح شركة للطاقة والبنية التحتية الرقمية تركز على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. استحوذت الشركة على حصة أغلبية في Exaion ووقّعت اتفاقًا مع Starwood لإعادة توظيف 1 جيجاوات من بنية التعدين لأحمال الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى هوامش أضيق والحاجة إلى تنويع الإيرادات.
كيف أعادت MARA هيكلة ديونها باستخدام مبيعات البيتكوين؟
باعت MARA 15,133 بيتكوين مقابل 1.1 مليار دولار بين 4 و25 مارس 2026، مستخدمة العائدات لإعادة شراء سندات قابلة للتحويل بخصم متوسط قدره 9% عن القيمة الاسمية. خفّضت المعاملات إجمالي الديون القابلة للتحويل بنحو 30%، من 3.3 مليار دولار إلى 2.3 مليار دولار، ومن المتوقع أن تولّد 88.1 مليون دولار في توفير نقدي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
