اقتراح «الملاذ الآمن» للعملات المشفرة يُحال إلى البيت الأبيض للمراجعة! رئيس الهيئة بول أتكنز: إصدارُه في الأجل القصير

أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) آتكنز (Paul Atkins) أن مقترح إطار “الملاذ الآمن” (Safe Harbor) المسمّى المثير للترقّب في قطاع صناعة العملات المشفّرة، والذي يتيح للمشروعات الإعفاء من التسجيل في المرحلة المبكرة، قد تم تقديمه حاليًا إلى البيت الأبيض ليتولى المراجعة. وفي تصريحات أدلى بها يوم الاثنين خلال قمة الأصول الرقمية التي نظمتها كل من جامعة فاندر بيلت (Vanderbilt University) وجمعية البلوك تشين (Blockchain Association) بشكل مشترك، كشف Paul Atkins أن المقترح، الذي ظهر لأول مرة الشهر الماضي، قد دخل حاليًا في مرحلة المراجعة النهائية ضمن النظام الإداري في البيت الأبيض، حيث تقوم بمراجعته النهائية وحدة مكتب البيت الأبيض لإدارة الميزانية (OMB) التابعة لوزارة الشؤون المتعلقة بالمعلومات واللوائح (OIRA) بوضع اللمسات الأخيرة والتحقق.

سنقدّم قريبًا قواعد تنظيمية خاصة بالعملات المشفّرة. والمقترح الآن في مرحلة مراجعة OIRA، وهذه بالفعل خطوة أخيرة مثيرة قبل صدوره رسميًا.

من بين مقترح الملاذ الآمن الذي قدمه Paul Atkins، فإن أكثر ما يلفت أنظار السوق هو بند “إعفاء الشركات الناشئة (Startup Exemption)”، والذي يهدف إلى تمكين شركات العملات المشفّرة الناشئة من جمع التمويل التشغيلي بسلاسة مع مراعاة حماية المستثمرين. وبحسب نص المقترح، ستسمح هذه الإعفاءات للمشروعات المتعلقة بالعملات المشفّرة بالبدء دون الحاجة إلى التسجيل فورًا، ثم جمع مبلغ تمويل محدد خلال 4 سنوات، بشرط تقديم المعلومات اللازمة للإفصاح. كما طرح Paul Atkins أيضًا تصور “ملاذ آمن لعقد الاستثمار (Investment Contract Safe Harbor)”، والذي سيتكامل مع إرشادات تصنيف الرموز (Token Taxonomy) التي أصدرتها SEC هذا الشهر في شهر مارس. وبالنسبة لقطاع العملات المشفّرة، فإن إرشادات تصنيف الرموز تعد بلا شك محطة تاريخية؛ وهي أن SEC لأول مرة في وثيقة رسمية تحدد بشكل واضح في أي ظروف، وبأي شروط، ستُعتبر الأصول الرقمية “أوراقًا مالية”. التنظيم والعوائق: تشريعات وقواعد إدارية تسيران جنبًا إلى جنب وفي الوقت الذي تسعى فيه SEC بنشاط إلى دفع إطار تنظيمي، فإن الكونغرس الأمريكي يعمل أيضًا على تنظيم صناعة العملات المشفّرة عبر التشريع. ومع ذلك، خلال العام الماضي، كان التقدم التشريعي بطيئًا ومتعثّرًا، مع تعرضه مرارًا للعراقيل. وقال Paul Atkins إن الحاجة إلى التشريع تنبع من أن جهات تنظيم مثل SEC “تحتاج إلى أساس قانوني واضح وغير قابل للتغيير (Chiseled in Stone)”. وأوضح أن القانون، مقارنةً بالقواعد الإدارية التي يمكن للسلطة التنفيذية تغييرها في أي وقت بسبب تبدّل الأحزاب أو تولّي رئيس جديد، يتمتع فقط بالاستمرارية الحقيقية بعد أن يمر بمراحل القراءة الثلاث في الكونغرس. وقال:

يمكننا بذل الكثير على مستوى التنظيم، ولكن في النهاية يجب التأكد من ترسّخ هذه القواعد فعليًا وعدم إسقاطها بسهولة.

“إعفاء الابتكار” يثير شدّ وجذب بين وول ستريت ودائرة العملات من جهة أخرى، تعمل SEC حاليًا أيضًا على صياغة آلية “إعفاء الابتكار (Innovation Exemption)”. ويشبه هذا المفهوم إنشاء “صندوق رمل تنظيمي” للأصول على السلسلة، بحيث يسمح للممارسين باختبار المنتجات والخدمات المالية المبتكرة داخل بيئة خاضعة للرقابة. لكن هذا التصور للإعفاء أثار خلال العام الماضي نقاشات حادة بين مؤيدي العملات المشفّرة والمؤسسات المالية التقليدية. وتخشى القوى التقليدية في وول ستريت أن يؤدي اتساع نطاق الإعفاءات بشكل مفرط إلى إضعاف آليات حماية المستثمرين والرقابة على السوق. وقد دعا عملاق صناع السوق Citadel Securities بشكل قوي إلى أن تتبع SEC الأمريكية إجراءات إدارية رسمية تتمثل في “الإشعار وطلب التعليقات من الجمهور (Notice-and-comment)”. وفي المقابل، ردّت جمعية البلوك تشين يوم الاثنين، مؤكدة أن الإجراءات المعقدة ليست ضرورية بالضرورة، وأن SEC سبق أن استخدمت مرارًا آليات الإعفاء في الماضي، ولديها مطلق الصلاحية لممارسة هذه الآلية قانونًا. وبخصوص ذلك، أيد Paul Atkins موقف دائرة العملات المشفّرة خلال القمة، حيث أكد بشكل واضح أن لدى SEC بالفعل الصلاحية لدفع آلية الإعفاء. وقال: