يظهر تقرير CPI لشهر سبتمبر أن التضخم يهدأ بشكل عام، ولكن ليس في المجالات التي تهم أكثر. الخبر الجيد هو أن أسعار الأشياء مثل السيارات المستعملة، والخدمات الطبية، والنقل، والملابس إما ثابتة أو في حالة هبوط، وهذا هو السبب في أن التضخم الأساسي جاء أقل قليلاً من المتوقع (3.0% مقابل 3.1%)، وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة لخفض الأسعار دون المخاطرة فوراً بالتضخم الجامح. لكن تحت السطح، لا تزال هناك مخاوف جدية. أكبرها هي تكاليف المأوى، والتي تشمل الإيجار والإيجار المعادل للمالكين (تكلفة العيش في منزلك)، ولا تزال هذه ترتفع بأكثر من 5.5% على أساس سنوي. يمثل المأوى أكبر جزء من مؤشر التضخم الأساسي، لذا طالما يبقى الإيجار مرتفعًا، لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يقول بثقة إن التضخم تحت السيطرة. وهناك قلق آخر هو أن الخدمات مثل العناية الشخصية والطعام في المنزل لا تزال ترتفع أسرع من المعتاد، مما يشير إلى أن ضغوط الأجور أو الطلب الثابت يمكن أن تبقي التضخم مرتفعًا. لذلك، بينما تدعم الأرقام الرئيسية خفض الأسعار في 29 أكتوبر، من المحتمل أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي حذرًا ويستمر في الإشارة إلى أن أي تخفيضات مستقبلية تعتمد على ما إذا كان التضخم في الإسكان يهدأ أخيرًا. إذا لم يحدث ذلك، قد تبدأ الأسواق في القلق من أن الاحتياطي الفيدرالي يخفف السياسة في وقت مبكر جدًا، مما قد يؤدي إلى مخاوف من الركود التضخمي، حيث يبقى التضخم مرتفعًا بينما يتباطأ النمو. هذا يخلق بيئة معقدة: "ثور" قصير المدى للأسواق، ولكن هشة تحت السطح إذا لم يستمر التضخم في التخفيف على نطاق واسع.