كيف تبخر صندوق بقيمة $3 مليار دولار في 72 ساعة: الدرس الذي نسيناه

كان سو تشو نجم الكريبتو. من دويتشه بنك إلى إدارة مليارات في 2021، بدا أنه يملك كل شيء تحت السيطرة. كانت شركة ثري أرووز كابيتال (3AC) ليست مجرد صندوق - بل كانت القوة وراء القوة في المالية الكريبتو.

لكن هناك قول في الأسواق: “كلما زادت الرافعة المالية، زادت حدة السقوط”.

وصفة الكارثة

3AC لم يكن يستعير فقط - بل كان يستعير على القروض. BlockFi و Voyager و Genesis… جميعهم أرادوا أن يكونوا جزءًا من الحدث. كانت الفكرة بسيطة: راهن بقوة، انتظر حتى يستمر السوق في الارتفاع، وكرر.

المشكلة: لا يرتفع دائماً.

عندما ينهار كل شيء

في عام 2022 ، وصلت LUNA. كان Su Zhu قد راهن $500 مليون في المشروع. بعد 48 ساعة ، تحولت LUNA إلى غبار. اختفت الضمانات. انخفضت البيتكوين. طرق الدائنون الباب.

و سو زهو… ببساطة اختفى.

لماذا فشل

• صفر إدارة المخاطر
• رافعة مالية قصوى (كيفية لعب البوكر من خلال المراهنة على المنزل)
• شفافية غير موجودة

النموذج يعمل فقط في الأسواق الصاعدة. عندما انخفضت الأسعار، تحول بيت الورق إلى غبار.

الدرس

لم يكن هذا مجرد انهيار لصندوق. كان رمزاً لعصر حيث كان الكثيرون يعتقدون أن “هذه المرة مختلفة”. فقد المستثمرون مدخراتهم. انكسر الثقة في النظام البيئي. انخفضت جينيسيس، وبلوكفاي، وفويجر أيضاً في موجة الصدمة.

وعد سو زهو بعبقرية مالية. في الواقع، قدم درسًا حول مخاطر الجشع غير المنضبط.

الرافعة دائما تأخذ ثمنها. السؤال هو: متى سندفع ذلك؟