لقد وجهت البيتكوين ضربة قوية للسوق مرة أخرى. حتى 5 نوفمبر، كان سعر البيتكوين 101,839 دولارًا (ما يعادل أكثر من 720,000 يوان)، بانخفاض قدره 4.49% خلال 24 ساعة، وخلال التداول انخفضت إلى ما دون حاجز 100,000 دولار بشكل مؤقت. هذه الهبوط ليس حدثًا معزولًا — فإيثيريوم كان أسوأ، حيث هبط بأكثر من 10% في نفس الفترة، مما أدى إلى اندفاع بقيمة 4.63 مليار دولار من عمليات الإغلاق القسري.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو تدفق السيولة. صندوق بيتكوين ETF الخاص بـ贝莱德 خرج منه صافي تدفقات لثلاثة أسابيع متتالية، مما يدل على تراجع المؤسسات المالية، وتبع ذلك تراجع ثقة المستثمرين الأفراد. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة عادت إلى 2.03 تريليون دولار، مع أن حجم التداول خلال 24 ساعة وصل إلى 863 مليار دولار — هذا النوع من الانخفاض مع زيادة الحجم عادةً ما يدل على انتشار حالة الذعر.

السؤال الآن هو: هل يمكن أن نحافظ على مستوى الدعم عند 63,000 دولار؟ التحليل الفني يحذر من أنه إذا تم كسره، فإن السوق الدببي قد يطرق الباب فعلاً. من الناحية الماكرو، السياسات الفيدرالية الأمريكية لا تزال غير واضحة، وضغوط التضخم العالمية لا تزال قائمة، وكل ذلك يظل سيفًا مصلتًا فوق الرأس.

لكن، من جهة أخرى، لا داعي للتشاؤم المفرط. على الرغم من أن 贝莱德 وغيرها من الشركات الكبرى تقلل من مراكزها على المدى القصير، إلا أن منطق الاحتفاظ بالمراكز على المدى الطويل لم يتغير — فبمجرد أن يعاود الطلب في السوق الارتفاع، قد تأتي الانتعاش بسرعة أكبر مما يتوقع البعض. من الناحية التقنية، تقدم توسعة شبكة البرق وتحسين وظائف الخصوصية، كلها تساهم في تعزيز بنية بيتكوين التحتية. ومن خلال النظر إلى الدورات التاريخية، هناك محللون يصرون على أن السوق الصاعدة مجرد استراحة مؤقتة، وأن اختراق 100,000 دولار في 2025 ليس حلمًا بعيد المنال.

بالطبع، يجب أن نكون واضحين بشأن المخاطر. السياسات التنظيمية في بعض الدول تتشدد، وقد تتقيد السيولة في السوق؛ ومع انتشار التداول بالرافعة المالية العالية، فإن تقلبات الأسعار ستتضخم بشكل غير معقول. في المدى القصير، التذبذبات الحادة تعتبر طبيعة الحال، وعلى من يرغب في الشراء عند الانخفاض أن يوازن بين قلبه ومركزه.

هل انتهى السوق الصاعد؟ من المبكر جدًا إصدار حكم، لكن السوق دخل بالفعل مرحلة اختبار الصبر.