$9.4B التصفية المتسلسلة: الرياضيات وراء مذبحة مجال العملات الرقمية بالأمس

بالأمس، نفذ سوق العملات الرقمية ما يسميه المتداولون “هبوط التصفية” – وكان الحجم غير مسبوق. خلال 24 ساعة، تم إغلاق 9.4 مليار دولار من المراكز المرفوعة بالقوة. لوضع ذلك في السياق: هذا يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي لبعض البلدان، تم محوه أسرع مما يمكنك تحديث لوحة معلومات تبادل العملات الخاصة بك.

لكن ما يستحق المناقشة بالفعل يتجاوز الرقم الرئيسي.

كيف يتم تبخير 9.4 مليار دولار في 24 ساعة

آلية العمل بسيطة بشكل خادع:

1. المتداول يفتح مركزاً برافعة مالية 50x
2. يتحرك السوق بنسبة 2% ضدهم
3. تبادل طلبات الهامش - الموقف
4. إغلاق القوة للمركز، مما يدفع السعر أكثر في ذلك الاتجاه
5. يؤدي إلى تصفية متسلسلة لمراكز مماثلة
6. اشطف ، كرر

ليس انهيارًا – إنه تسلسل التصفية. كل إغلاق قسري يصبح المحفز التالي. تم تدمير كل من المراكز الطويلة والقصيرة في وقت واحد، مما يخبرك أن هذا لم يكن اتجاهيًا ( لأعلى أو لأسفل). كان هيكليًا. لقد انفصل الرافعة.

الحقيقة غير المريحة حول هذه الأحداث

نحتاج إلى طرح أسئلة أصعب من “من خسر المال؟” ( على الرغم من أننا يجب أن نسأل ذلك أيضًا ).

توزيع الأمور. التاريخ يشير إلى أن معظم المراكز التي تعرضت للتصفية كانت تعود للمتداولين الأفراد - الأشخاص الذين يستخدمون الرافعة المالية كاختصار للثروة بدلاً من أداة مخاطر محسوبة. هذه ليست مجرد مشكلة أرقام؛ هذه مشكلة إنسانية.

علم النفس لا يتعافى على الفور. بعد انفجار FTX، لم يستعد المشاركون من الأفراد نشاطهم لعدة أشهر. بعد الأمس؟ توقع صدمة مماثلة. نزيف العملات مع فقدان الثقة أسوأ من نزيف العملات بمفردها.

التبادلات ستقوم… لا شيء. على الأقل، ليس طوعًا. إنهم يحققون الأرباح من منتجات الرفع. توقع ضغطًا تنظيميًا، وليس تصحيحًا ذاتيًا.

الدرس الحقيقي المخفي في الأنقاض

الرافعة المالية ليست أموالاً مقترضة – إنها وقت مقترض. أنت لا تضخم العائدات فقط؛ بل تحدد مؤقتًا المدة التي يمكن أن تتجاهلك فيها التقلبات.

تولى مركز 10x: يحتاج السوق فقط إلى التحرك بنسبة 10% ضدك. يبدو أنك تتمتع بهامش للخطأ، أليس كذلك؟ أنت لست كذلك. واحدة من الشموع. واحدة من سلسلة تصفية العقود الآجلة. واحدة من تفريغ الخوارزمية. هذا كل ما يتطلبه الأمر.

لقد رأيت أشخاصًا أذكياء - أشخاصًا لديهم تحليلات متينة وسجلات جيدة - يفقدون كل شيء لأنهم أخطأوا في تقدير الثقة كأمان.

ماذا تخبرنا الأمس عن هيكل السوق

لم يكن هذا أكبر انهيار للعملات الرقمية من حيث حركة السعر. بل كان أكبر حدث تصفية من حيث حجم الدولارات. هذا أمر مهم. هذا يعني أن السوق هو:

• تتركز بشكل متزايد في المراكز المدعومة بالرفع
• أكثر عرضة للفشل المتسلسل
• هشة هيكليًا بطرق لا تلتقطها الأسعار وحدها

على المدى الطويل، هذه الأحداث تؤدي إلى خروج المتداولين المبالغين في الرفع المالي (صحي). على المدى القصير، تترك ندوبًا نفسية (غير صحية).

الفجوة غير المريحة

هناك نوعان من المتداولين بعد حدث مثل الأمس:

النوع الأول يرى تصفية بقيمة 9.4 مليار دولار ويعتقد “فرصة!” إنهم بالفعل يراقبون نقاط إعادة الدخول برأس مال جديد، مقتنعين أنهم حددوا القاع. تشير الإحصائيات إلى أنهم سيتم تصفيتهم مرة أخرى في السلسلة التالية. (انظر: كل دورة من دورات سوق العملات الرقمية.)

النوع الثاني يعتبرها تذكيرًا بأن الأسواق غير قابلة للتنبؤ بطبيعتها. يقومون بتعديل أحجام المراكز، ويتساءلون عن رافعتهم، ويقبلون بأن المملوك المملوك أفضل من المثير المفلس.

خمن أي نوع سيبقى في الدورة القادمة؟

إذا تم تصفيتك بالأمس

أولاً: أنا آسف. بصدق.

ثانياً: لا تحاول على الفور استعادة ما فقدته. هذه هي نمط التفكير الذي يغوص بك في المشاكل أكثر. خذ 48 ساعة. عالج الأمر. اسأل نفسك:

• هل كان تحليلي خاطئًا، أم أن الرفع المالي كان مرتفعًا جداً؟
• هل كان بإمكاني رؤية هذا قادمًا، أم كان تسلسلًا غير متوقع؟
• ماذا كان سيتغير لو استخدمت 5x بدلاً من 50x؟

الأهم من ذلك: هل كنت ستدخل ذلك المركز مرة أخرى دون رافعة مالية؟ إذا كانت الإجابة لا، فإن الرافعة المالية لم تكن إدارة مخاطر - بل كانت قمار.

المضي قدما

السوق الذي أنقذك بالأمس يمكن أن ينقلب عليك غدًا. يجب ألا يشعر الناجون من الأمس بالتفاخر؛ يجب أن يشعروا بالحظ.

ثلاث نقاط رئيسية:

1. الرافعة ليست رافعة - إنها مرساة. إنها تضخم المكاسب، بالتأكيد، لكنها تسحق المحافظ تمامًا في حالات الارتفاع المفاجئ.
2. أطروحتك ليست ذات أهمية خلال الانهيارات. يمكنك أن تمتلك تحليلاً مثالياً ومع ذلك يتم تصفيتك بسبب طلب الهامش لشخص آخر.
3. تعمل إدارة المخاطر بطرق مملة. لن تزيد المراكز الطويلة بدون رافعة مالية 100 مرة من حسابك. لكنها أيضًا لن تُصفى في سلسلة التصفية.

سوق العملات الرقمية لديه موهبة في تعليم الدروس الدائمة. كان البارحة واحدة منها.

ابق متواضعًا. تداول بأمان. وقد تبقي رافعتك في مكان ما بين “غير موجودة” و “يمكنني فعلاً العمل غدًا.”