لا تتسرع في شتمي لأنني صاعد.

نعم، السوق الآن مليء بالفوضى، والجميع يريد أن يجد شخصًا يحمل المسؤولية. لكن إذا كنت تؤمن حقًا أن السيولة هي من تتحكم في هذه اللعبة، فعليك أن تركز على ذلك الاتجاه - لا تدع الضوضاء تشتت انتباهك.

بصراحة، الأمر يتلخص في شيء واحد: دورة إعادة تمويل ديون بقيمة 10 تريليونات دولار. أي بيانات ماكرو أخرى، بيانات السياسة، مشاعر السوق... كلها مجرد أدوار ثانوية. في الـ 12 شهرًا القادمة، هذا هو السيناريو الحقيقي.

ماذا يحدث الآن؟ الحكومة متوقفة، حساب TGA في وزارة الخزانة يبدو وكأنه ثقب أسود لا يدخل ولا يخرج، يتراكم النقد بشكل جنوني ولكن لا يمكن إنفاقه. السيولة؟ تم سحبها مباشرة إلى الفراغ. تم استنزاف عمليات إعادة الشراء العكسي منذ فترة، ولا يمكن إنقاذ الوضع، بينما لا يزال التشديد الكمي مستمراً في سحب الأموال.

النتيجة هي أن السوق تم ضربه بشكل غير متوقع. الأصول المشفرة؟ في المقدمة - إن حساسية هذا الشيء تجاه السيولة تشبه رد فعل العصفور الكناري تجاه الغاز.

لقد كانت أداء إدارة الأصول التقليدية هذا العام ضعيفاً للغاية، وكلها متأخرة بشكل لا يُصدق. لكن هذه هي بالضبط إشارة: نهاية المعاناة غالباً ما تكون نقطة التحول.

عندما يبدأ إعادة تمويل الديون من جديد، فإن تدفق السيولة بمجرد أن يُفتح سيتجاوز توقعات الكثيرين. هذه ليست تفاؤلاً أعمى، بل هي المنطق الأساسي للدورة.

اصبر قليلا. الطريق إلى قاعة الأبطال ليس بعيدا حقا - ولكن يجب أن تتجاوز هذه المرحلة المظلمة أولا.