مؤخراً، ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في عالم التمويل اللامركزي - هناك بروتوكول يسمى Morpho، أعاد تعريف قواعد الإقراض، وأصبح بهدوء محبوباً من قبل العديد من المؤسسات المالية.

ببساطة، ما يفعله يبدو غير معقد: يجمع بين الأشخاص الذين يرغبون في اقتراض المال والأشخاص المستعدين للإقراض، متجاوزين الطريقة التقليدية لصناديق التمويل، ويتطابقون مباشرة بنظام نقطة إلى نقطة. بهذه الطريقة، يمكن للمقترضين الحصول على أسعار فائدة أقل، بينما يمكن للمقرضين الحصول على عوائد أعلى. الفارق في الأسعار الذي كانت تأكله البروتوكولات، الآن يعود مباشرة إلى المستخدمين من الجانبين.

تستخدم معظم منصات الإقراض التقليدية في التمويل اللامركزي نموذج بركة السيولة - تقوم بإلقاء المال في بركة التمويل، بغض النظر عما إذا كان هناك من يقترض، فإن معدل العائد يكون كما هو. لكن منطق Morphو مختلف قليلاً. إنه يشبه وسيط ذكي: عندما يقوم شخص ما ببدء طلب الاقتراض، سيبحث النظام أولاً عن جهة الإقراض المطابقة، مما يسهل التواصل المباشر بين الأطراف. وإذا لم يتم العثور على طرف مناسب في الوقت الحالي؟ فسيتم استخدام سيولة بروتوكول الإقراض التقليدي كخيار بديل مؤقت.

هذا التصميم جلب زيادة حقيقية في الكفاءة. لأن الوقت الذي تقضي فيه الأموال غير مستثمرة قد انخفض، فإن كفاءة استخدام الأموال للطرفين المقترض والمقرض قد زادت. البروتوكول نفسه لا يحقق هوامش الأرباح، بل يعتمد بشكل رئيسي على رموز الحوكمة وبناء النظام البيئي للحفاظ على التشغيل، لذا فإن العائد الفعلي الذي يمكن أن يحصل عليه المستخدمون هو بالتأكيد أكثر تنافسية مقارنة ببعض منصات الإقراض القديمة.

بالطبع، هذه الآلية ليست بلا عوائق. فهي تحتاج إلى سيولة كافية لدعمها، وتعتمد أيضًا على الخوارزميات لضمان كفاءة المطابقة. ولكن من البيانات الحالية، يبدو أن المزيد والمزيد من الأموال بدأت تتجه نحو هذا الاتجاه، مما يدل على أن السوق لا يزال معترفًا بهذا النموذج "الذي يزيل الوسيط ويحقق الفارق".

بالمجمل، ما تفعله Morpho هو تفكيك عملية الإقراض إلى تفاصيل أدق، وتطابقها بشكل أكثر دقة. ليس هدفها الإطاحة بأحد، بل هي تحسين الكفاءة على الأساس الموجود. بالنسبة للمستخدمين، إذا كان بإمكانهم توفير المال أو كسب المزيد، فمن الطبيعي أن يكون ذلك جذابًا.