#巨鲸动向 昨晚$MMT逆势暴涨5000%，刷屏各大社群。但 هذه الموجة من الارتفاع كانت تعتمد على نمط "انخفاض السيولة + قفل المركز" الكلاسيكي - إجمالي 1 مليار فقط تم إطلاق 20% منه للتداول، و العملات المخصصة للفريق والمؤسسات محجوزة لمدة 48 شهرًا، و 42% من المقتنيات في المجتمع يجب أن تستمر في قفلها مع تعدين السيولة. بمجرد أن تتدفق طلبات الشراء قليلاً، تكون الرقائق قليلة للغاية، ويتم دفع السعر مباشرة إلى السماء.

يبدو أن الأمور مزدهرة، لكن المياه في الواقع عميقة. تأخر فريق المشروع في توزيع الإيصالات، مما يخلق فجوة معلومات متعمدة، ويجب على المستثمرين الصغار إما الانتظار بسذاجة لوصول العملات، أو فتح مراكز قصيرة للتحوط. وعندما يتم وضع مراكز الجميع، يقوم اللاعبون الرئيسيون فجأة برفع السعر بشكل كبير، حيث اقترب الفرق بين أسعار العملات الفورية والعقود من 50%، وتم تصفية المراكز القصيرة مباشرة - هذه ليست سلوكيات السوق، بل هي عملية قتل جماعي متعمد.

الأكثر تناقضًا هو البيئة العامة: البنوك المركزية العالمية تقوم بضخ الأموال، والسيولة تتوسع بوضوح، لكن الأموال لا تتجه إلى سوق العملات المشفرة. BTC و ETH ثابتة في مكانها، ومؤشر GMCI-30 انخفض بنسبة 12% في أسبوع واحد مؤخرًا، ورغم أن صناديق الاستثمار المتداولة تتدفق بشكل مستقر إلا أن القوة محدودة، كما انخفضت حرارة DeFi. الشيء الوحيد الذي يرتفع هو عرض العملات المستقرة، الذي تجاوز الآن حجم مئة مليار دولار - الأموال تراقب من الخارج.

لا تعودوا إلى الإيمان بالخرافات حول "دورة تقليص النصف التي تستمر أربع سنوات"، السوق الآن يتعرف فقط على إشارات السيولة. عملات الخصوصية مثل ZEC وDASH قد بدأت بالفعل بهدوء، وإذا ما تراجعت السياسات في أي يوم، يمكن لهذه الأموال التي تقدر بمئات المليارات أن تتدفق إلى الأصول ذات المخاطر في أي لحظة.

الخبر الجيد هو أن نسبة الرافعة المالية في السوق قد انخفضت، وهيكل السوق يبدو صحيًا. لكن الاتجاه الحقيقي للسوق يتطلب الانتظار حتى تستمر ETF في زيادة استثماراتها، أو أن نشهد زيادة ملحوظة في النشاط على السلسلة. موسم العملات البديلة قد بدأ للتو، ومن الضروري التخطيط، لكن مجرد التركيز على سرد المشاريع ليس كافيًا - يجب أولاً تعلم كيفية التعرف على هذه السيناريوهات الاستغلالية، حتى تتمكن من الحفاظ على الأرباح.