أعلم أن الجميع الآن لا يحب سماع نغمة التفاؤل. السوق مليء بالذعر، وإلقاء الماء البارد على بعضهم البعض أصبح السمة السائدة... لكن بصراحة، قد تكون نقطة التحول أقرب مما تتخيل.

إذا اعتبرنا أن السيولة العالمية هي المتغير الكلي الأكثر أهمية، فيجب أن نراقب هذه الخط. تذكر حقيقة واحدة - القصة الرئيسية خلال الـ 12 شهرًا القادمة هي إدارة ديون بقيمة 10 تريليون دولار. أما البقية؟ فهي مجرد أدوار ثانوية.

المشكلة الحالية واضحة: الإغلاق الحكومي أدى إلى تضييق حاد في السيولة. الحساب العام لوزارة الخزانة (TGA) مليء بالأموال، لكن لا يوجد مكان لإنفاقها. أدوات إعادة الشراء العكسي (RRP) وصلت إلى القاع، ولا يمكن الاعتماد عليها. كما أن التخفيف الكمي (QT) مستمر في سحب السيولة. هذه الضغوط الثلاثة تضرب السوق، والعملة المشفرة كأصل حساس للغاية للسيولة تتعرض لأكبر الأضرار. أداء المؤسسات المالية التقليدية هذا العام كان سيئًا، والآن يتعين عليها شراء الأسهم رغم ذلك، مما يجعل الأسهم التكنولوجية أكثر استقرارًا من العملات المشفرة. التدفق المستمر لصناديق التقاعد 401K ساعد أيضًا سوق الأسهم. إذا استمر هذا النقص في السيولة لفترة أطول، فلن تتحمل سوق الأسهم ذلك أيضًا.

لكن - نقطة التحول في متناول اليد.

عند انتهاء توقف الحكومة، سيقوم وزارة المالية بإطلاق إنفاق يتراوح بين 2500 مليار إلى 3500 مليار دولار خلال عدة أشهر. ستتوقف QT، وسيبدأ الميزان العملي للاحتياطي الفيدرالي في التوسع من الناحية التقنية. بعد أن تبدأ السيولة في التدفق، قد يضعف الدولار مرة أخرى. ستنتهي مفاوضات التعريفات الجمركية، وستتبدد حالة عدم اليقين.

تستمر زيادة حجم إصدار السندات الحكومية، مما سيضخ المزيد من السيولة من خلال نظام البنوك وصناديق السوق النقدية (بما في ذلك العملات المستقرة). ستستمر خفض أسعار الفائدة (قد تؤثر حالة التوقف على بيانات الاقتصاد، مما يوفر المزيد من الأسباب لخفض أسعار الفائدة، لكن لن يؤدي ذلك إلى الركود). ستحرر التعديلات على قواعد نسبة الرفع المالي (SLR) الميزانيات العمومية للبنوك، مما يؤدي إلى توسع الائتمان.

سيتم تمرير قانون CLARITY ACT، مما سيوفر إطارًا تنظيميًا للعملات المشفرة للبنوك وإدارة الأصول والقطاع بأسره، تمهيدًا للتبني على نطاق واسع. ثم ستدفع "القانون العظيم الجميل" لدفعة اقتصادية قبل انتخابات منتصف العام 2026. النظام بأسره يستعد الآن لتقديم سجل جميل في تلك الانتخابات - اقتصاد قوي وسوق قوي.

ستواصل الصين توسيع جدولها. ستبذل اليابان جهدًا للحفاظ على استقرار الين الياباني، بينما ستدفع نحو تحفيز مالي. مع انخفاض أسعار الفائدة وتلاشي عدم اليقين بشأن التعريفات، سيرتفع مؤشر ISM.

عليك فقط عبور هذه النافذة المؤلمة. تدفق السيولة في انتظارك أمامك. تذكر دائمًا القاعدة الحديدية "لا تسقط قبل الفجر"... فقط تحمل هذه الموجة من الاضطرابات. هذه التصحيحات في سوق الثيران طبيعية، والغرض منها هو اختبار مدى ثباتك.

إذا كان لديك فائض من الحبوب، اشترِ عند الانخفاض.

ببساطة: عندما يرتفع هذا الرقم الخاص بالسيولة، سترتفع جميع الأرقام الأخرى معه.