تعدين السيولة 101: لماذا هو شائع الآن ( ولماذا يمكن أن يحرقك )

زراعة العائدات موجودة في كل مكان في DeFi الآن - الناس يضخون السيولة في الأحواض ويراقبون المكافآت تتدفق. لكن إليك الأمر: تلك النسب المئوية السنوية الجنونية؟ تأتي مع أعباء خطيرة.

ما الذي يحدث فعلاً عندما “تقوم بتعدين” السيولة

تعدين السيولة هو أساسًا هذا: تقوم بإيداع رمزين (مثل ETH + USDC) في تجمع السيولة لتبادل لامركزي. في المقابل، يمنحك النظام الأساسي رموز LP تمثل حصتك من ذلك التجمع. ثم تقوم بتخزين تلك الرموز LP في مزرعة عوائد وتحصل على رموز الحوكمة كمكافآت - عادة ما يتم دفعها في الوقت الحقيقي.

يبدو الأمر بسيطًا، أليس كذلك؟ البروتوكول يفوز لأنه يحصل على سيولة مجانية. أنت تفوز لأنك تكسب APY. لكن الشيطان يكمن في التفاصيل.

التفاصيل الدقيقة ( باستخدام PancakeSwap كمثال )

1. اختر بروتكولك ( لنعتبر PancakeSwap )
2. انتقل إلى “السيولة” → أضف زوجك (BNB + CAKE، على سبيل المثال )
3. احصل على رموز LP في المقابل
4. توجه إلى “المزارع” وراهن على تلك الرموز المميزة LP
5. شاهد تراكم رموز الحوكمة

تلك الرموز الحوكمة؟ يمكنك تداولها أو التصويت على قرارات المنصة. لكن هنا تصبح الأمور فوضوية.

الجانب الإيجابي: دخل ثابت يعمل فعلاً

• تكسب أثناء الاحتفاظ: إيرادات الرسوم من التداولات + مكافآت رموز الحوكمة. لا حاجة للتداول النشط.
• أنت أساسي في DeFi: بدون موفري السيولة، تنهار AMMs. يصبح الانزلاق جنونياً. يصبح التداول مستحيلاً. أنت حرفياً العمود الفقري.
• العوائد تتفوق على التداول التقليدي: 10%، 50%، حتى 100%+ APY؟ ليس من المستحيل. أفضل بكثير من حسابك البنكي.

الجانب السلبي: يمكن أن تؤدي الخسارة غير الدائمة إلى تدميرك

إليك القاتل—خسارة غير دائمة (IL). عندما تودع ETH + USDC في تجمع 50/50، يقوم صانع السوق الآلي بإعادة التوازن للحفاظ على تلك النسبة. إذا زادت ETH بمقدار 2x بينما تظل USDC ثابتة، يقوم البروتوكول تلقائيًا ببيع ETH الخاص بك وشراء USDC للحفاظ على التوازن.

النتيجة؟ انتهى بك الأمر بكمية أقل من ETH مما بدأت به. هذه هي IL—وهي تضرب بقوة عندما تتحرك الأسعار الكثير في اتجاه واحد.

ألغام أخرى:

• اختراقات العقود الذكية: ثغرة واحدة وستتبخر أموالك. يحدث هذا باستمرار في DeFi.
• تقلب العائد: تنهار المعدلات عندما يتجمع عدد كبير من المزارعين في نفس الخزان. العوائد العالية اليوم ≠ العوائد العالية غدًا.
• تDumpage رمز المكافأة: إذا انخفض رمز الحوكمة الذي تكسبه بنسبة 80%، فإن أرباحك تختفي حتى لو كنت قد حققت نجاحًا في المجموعة.

حديث حقيقي: هل يستحق ذلك؟

يمكن أن يطبع زراعة العائد المال - لكنها يمكن أن تصفيك أيضًا. حتى مع بروتوكول شرعي، تحدث الاختراقات. يمكن أن تذهب مكافآت رمز الحوكمة الخاص بك إلى الصفر. الخسارة غير الدائمة تأكل المكاسب بصمت.

القاعدة الذهبية: قم بالزراعة فقط برأس المال الذي يمكنك تحمل خسارته بالكامل. قم بأبحاثك الخاصة. لا تطارد 1000% APY - فهذه عادةً رائحة وعاء العسل.

إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات ومخاطر التكنولوجيا؟ بالتأكيد، إنها مصدر للدخل. لكن تعامل معها كالقمار، وليس كاستثمار.