معظم الناس ينظرون إلى مخطط الشموع والتقلب، ويراقبون تقلبات مشاعر السوق.

لكن ما يحدد الاتجاه فعلاً هو التغير الهيكلي في تدفق الأموال - من أين يتم سحب المال وإلى أين يذهب.

---

لماذا كانت هذه الجولة من الانخفاض حادة جدًا؟

يمكن تلخيص الأمر في جملة واحدة: السيولة تتسارع في الخروج، بينما لا يوجد قدرة كافية على التحمل على السلسلة.

من ثلاثة جوانب:

• مستوى الرفع المالي: سلاسل تصفية، تركز مراكز الشراء
• الجانب المالي: بدأت المؤسسات في قفل الأرباح وتقليل الرافعة المالية، وتراجعت الأصول ذات المخاطر بشكل كامل
• على المستوى الكلي: عوائد السندات الأمريكية ترتفع، ويفضل رأس المال العالمي الأصول الآمنة

عندما تكون سيولة العملات المستقرة غير قادرة على مواكبة سرعة السحب، يتحول البيتكوين إلى ماكينة سحب مؤقتة. هذه ليست نظرة سلبية، بل هو تحول في منطق رأس المال.

---

أين ذهبت السيولة التي تم سحبها؟

التدفق نحو بنية تحتية على السلسلة أكثر أمانًا وأقل تكلفة وقادرة على التسوية الحقيقية.
ومن الذي يقوم بتعبيد هذا الطريق الآن؟

بوليجون.

---

🟣 بوليغون: ملاذ السيولة في مواجهة الاتجاه المعاكس

بيانات الذعر في السوق قاتمة تمامًا، لكن مؤشرات رأس المال على شبكة Polygon ترتفع عكس الاتجاه:

• حجم التداول على شبكة USDC ينمو بثبات
• حجم تحويلات العملات المستقرة يستمر في تسجيل أرقام قياسية جديدة
• سترايب، فيزا وغيرها من عمالقة الدفع تتعمق في الدخول
• RWA (الأصول الواقعية) تتوسع بسرعة
• تم إضافة مشاريع جديدة باستمرار على AggLayer

عندما يكون الآخرون مشغولين بحماية السوق، فإن ما تفعله Polygon هو إعادة بناء قنوات السيولة.

أعطى السوق الإجابة: سعر العملة هو لعبة قصيرة الأجل، بينما البنية التحتية هي الوجهة طويلة الأجل.