نسبة السعر إلى الأرباح ليست سحرية - ولكن إليك لماذا لا يتوقف الجميع عن الحديث عنها

النسخة السريعة

نسبة السعر إلى الأرباح = ما تدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة. نسبة السعر إلى الأرباح العالية؟ السوق يعتقد أن هناك نمواً كبيراً قادماً. نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة؟ إما صفقة رابحة أو أن الشركة في مشكلة. لكنها ليست القصة الكاملة.

كيف تعمل في الواقع

الصيغة بسيطة جداً: سعر السهم ÷ الأرباح لكل سهم = نسبة السعر إلى الأرباح

فكر في الأمر بهذه الطريقة - إذا حققت شركة $1B من الأرباح وكان هناك 1 مليار سهم متداول، فإن ذلك يعني $1 لكل سهم من الأرباح. إذا كانت الأسهم تتداول بسعر 20 دولارًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لديك هي 20. أنت تدفع $20 مقابل كل $1 من الأرباح.

ثلاث نكهات من P/E

نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة — بناءً على الأرباح الفعلية لآخر 12 شهرًا. بيانات حقيقية، بدون تخمين.

Forward P/E — يستخدم توقعات المحللين للـ 12 شهرًا القادمة. أكثر جاذبية ولكنه أكثر خطورة.

نسبة السعر إلى الأرباح النسبية — تقارن الشركة بنظرائها في الصناعة أو المتوسط التاريخي. السياق هنا مهم.

عندما تستخدم هذا فعلاً

✓ تحديد الأسهم undervalued — قارن بين شركتين متشابهتين؛ الشركة التي لديها P/E أقل قد تكون صفقة ( أو قد تكون مكسورة )

✓ التمحيص في الصناعة — عادةً ما تتداول الأسهم التقنية عند مضاعف السعر إلى الأرباح 25-40؛ بينما تتداول المرافق حوالي 12-18. لا يمكن مقارنتها مباشرة بدون سياق

✓ تتبع مشاعر السوق — إذا قفز مكرر الأرباح لشركة من 15 إلى 35، فإن السوق قد أصبحت متحمسة للنمو المستقبلي

الفخ ( ودائما يوجد فخ )

لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية - الشركات غير المربحة ليس لديها نسبة السعر إلى الأرباح، نقطة.

يتجاهل قصة النمو - كانت أمازون تمتلك نسب P/E سخيفة لسنوات لأن المستثمرين رهنوا على أرباح مستقبلية هائلة. لقد كانوا محقين.

يمكن التلاعب به — يمكن أن تؤدي الحيل المحاسبية إلى تضخيم الأرباح المبلغ عنها

عدم رؤية الصورة الكاملة — ديون عالية، تدفق نقدي سلبي، أو مشاكل في المخزون؟ نسبة السعر إلى الأرباح لن تحذرك

ماذا عن العملات المشفرة؟

إليك الأمر: البيتكوين ومعظم العملات البديلة لا تحقق أرباحًا، لذا لا ينطبق مكرر الربح.

لكن بروتوكولات DeFi التي تولد إيرادات فعلية من الرسوم؟ بعض المحللين يجربون مقاييس مشابهة لمعدل السعر إلى الأرباح. رسوم Uniswap، وإيرادات الفائدة من Aave - نظريًا يمكنك نمذجة هذه. لا يزال مبكرًا وغير موحد.

الخلاصة

نسبة السعر إلى الأرباح هي نقطة انطلاق مفيدة، وليست خط النهاية. استخدمها لتقليص المجال، ثم ابحث في نمو الإيرادات، وهوامش الربح، ومستويات الديون، والميزة التنافسية. قارن بين الصناعات. لا تعتمد عليها وحدها.

إنها إشارة واحدة في بحر من الإشارات.