أزمة السيولة خلف انهيار سوق الأسهم والعملات: معركة السوق تحت ضغط ثلاثي وبزوغ فجر

تراجعت الأسواق العالمية مع سوق العملات المشفرة بشكل متزامن، حيث تشير الجوهرية إلى هروب كبير للسيولة الناجم عن تشديد السيولة. لم يكن هذا الاضطراب في السوق عرضيًا، بل هو نتيجة حتمية لتداخل ثلاثة عوامل رئيسية.

أ. الجمود الناتج عن توقف الحكومة يصعب كسره، السيولة تستمر في التناقص

دخل إغلاق الحكومة الأمريكية يومه الخامس والثلاثين، محطماً الرقم القياسي التاريخي لأطول فترة. حساب TGA (الحساب العام لوزارة المالية) يوشك على النفاد، مما يزيد من تفاقم أزمة السيولة في السوق المتوترة بالفعل. لا يزال التوتر مستمراً بين الحزبين حول مشروع القانون الصحي، ومن غير المرجح الوصول إلى توازن في المصالح على المدى القصير، وستستمر السوق في تحمل ضغط نقص السيولة، كما أن أزمة الثقة الناجمة عن اضطراب النشاط الاقتصادي تتزايد تدريجياً.

ثانياً، تأثير سحب مزادات السندات الأمريكية يتضح، والسيولة تقترب من النقطة الحرجة

آخر مزاد لسندات الخزانة الأمريكية بقيمة 1700 مليار دولار قد تم تنفيذه، وبعد خصم جزء إعادة استثمار الاحتياطي الفيدرالي، تم سحب ما يصل إلى 1600 مليار دولار من السوق على المدى القصير. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول تخفيف الضغوط من خلال ضخ الأموال في البنوك، إلا أن تأثير سحب الأموال في سوق السندات يتجاوز التوقعات بكثير. في ظل دورة التشديد الحالية، فإن انسحاب الأموال الكبيرة يؤدي مباشرة إلى تقلبات عنيفة في الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، فقد ظهرت بارقة أمل، حيث سيتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص الميزانية العمومية في 1 ديسمبر، وتستمر توقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2026 في الازدياد، مما قد يؤدي إلى تحسن تدريجي في السيولة في السوق، والآن نحن في مرحلة الآلام النهائية للتصحيح.

ثالثاً، إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة تتراجع، وتوقعات السوق تتغير بشكل حاد

أطلق باول موقفًا قويًا لصالح السياسة النقدية الصارمة الأسبوع الماضي، مشيرًا بوضوح إلى أنه قد يتم تأجيل خفض سعر الفائدة في ديسمبر، مما أدى إلى تراجع كبير في توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من حوالي سبعين في المئة. أدت عدم اليقين بشأن تحول السياسة إلى زيادة حادة في ضغوط تدفق الأموال الخارجة، حيث كانت العملات المشفرة وغيرها من الأصول عالية المخاطر هي الأكثر تأثرًا، مما جعلها الهدف المباشر لضغوط تراجع معنويات السوق.

التطلعات المستقبلية: ضوء خافت في الظلام، الترتيب في الوقت المناسب

لا داعي للذعر المفرط، فإن توقف الحكومة وتخفيض الميزانية هما حدثان مرحليان وليسا نمطًا دائمًا. بمجرد أن تتوصل الأحزاب إلى توافق، وتعود الحكومة إلى العمل بشكل طبيعي، سيتم تعويض أموال حساب TGA، بالإضافة إلى إشارات التخفيف التي تصدرها الاحتياطي الفيدرالي، ستشهد السيولة في السوق تحسنًا ملحوظًا. فترة القاع الحالية في السوق هي فرصة جيدة للتخطيط، وفهم اتجاهات تغير السيولة هو أكثر أهمية من مراقبة تقلبات الأسعار على الرسوم البيانية القصيرة الأجل، ومن المحتمل أن تحقق الأهداف ذات القيمة الطويلة الأجل تصحيحًا في التقييم بعد التقلبات والتعديلات. #参与创作者认证计划月领$10,000