في الساعة 00:30 فجراً، انخفضت بيتكوين فجأة بشكل حاد، حيث اخترق نمط الحزام الهابط مباشرة مستوى 65000. انفجر النقاش في مجموعة الاستثمار، وكانت الشاشة مليئة بالأسئلة الوجودية، من الذي يقوم بالإغراق من وراء الكواليس؟

لا تتسرع في تخمين نظريات المؤامرة، فليس هناك أي حدث مفاجئ أو ق Swan أسود، الحقيقة بسيطة، فقد اجتمعت بالصدفة مضختا أموال السوق وبدأتا العمل.
أول مضخة سحب هي المزاد الطارئ للسندات الأمريكية. حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية على وشك النفاد، ويحتاج إلى تجديد الذخيرة، لذا تم طرح سندات بقيمة 163 مليار دولار أمريكي في الليل. هذا يعني أن المستثمرين سيتعين عليهم دفع المال الحقيقي لشراء السندات، وتم قفل أكثر من 170 مليار دولار من الأموال في قفص السندات بين عشية وضحاها. وكون بيتكوين تمثل الأصول ذات المخاطر، فقد تم سحب الأوعية المالية من الشرايين الرئيسية، مما جعلها تتعرض للاهتزاز أولاً.
المضخة الثانية هي أمل تخفيض أسعار الفائدة الذي أطفأه الاحتياطي الفيدرالي. صرح مسؤول الاحتياطي الفيدرالي غولسبي فجأة في وقت مبكر من الصباح بنبرة متشددة، قائلاً إن التضخم لم يتم السيطرة عليه بعد، ولا تفكر في تخفيض أسعار الفائدة في ديسمبر. هذه الكلمات أصابت الأموال قصيرة الأجل التي كانت تراهن على تخفيض أسعار الفائدة بالذهول، حيث انخفضت احتمالية التخفيض كما هو موضح في العقود الآجلة لأسعار الفائدة في CME من 70% إلى 45% بشكل مفاجئ. الأموال في حالة من الفوضى تخرج من مراكزها، مما أدى إلى ظهور سوق هابطة، وبتكوين فقدت دعم السيولة، ولم يكن أمامها سوى الانخفاض المستمر.
لكن لا داعي للذعر، فهذه المرة التي تم فيها سحب الأموال هي مؤقتة فقط. عندما تتجاوز حكومة الولايات المتحدة أزمة الإغلاق، ويكتمل تمويل حساب TGA، ستعود الأموال المسحوبة إلى السوق، وإذا قامت الاحتياطي الفيدرالي بتقليل عمليات إعادة الشراء العكسية الأسبوع المقبل، فإن العرض النقدي القصير الأجل سيصبح أكثر مرونة. من شتاء الأموال إلى ربيع السيولة، لا تتجاوز هذه الدورة عادة بضعة أسابيع.
بدلاً من التركيز على مخطط الشموع الأحمر والأخضر بقلق، فإن فهم اتجاه السيولة هو المهارة الحقيقية. هل ترغب في الحصول على تقويم السيولة مسبقًا لتجنب المخاطر في الوقت المناسب قبل سحب الأموال؟
اضغط على متابعة، في المرة القادمة التي يكون فيها السوق محفوفًا بالمخاطر، سأكون أول من يأخذك حول الفخ.