عندما يكون السوق في حالة من البكاء، يكون هناك دائمًا من ينظر إلى أماكن أبعد.

كانت عملة البيتكوين مؤخرًا غير مشجعة حقًا، حيث انخفضت إلى ما دون 100,000 دولار، مسجلة أدنى مستوى لها في خمسة أشهر. لكن المحلل الكبير في التحليل الكلي، راوول بال، أعطى السوق حقنة من الأمل - حيث يعتقد أن هذه الموجة من الانخفاض ليست سوى ظلام قبل الفجر.

منطق Pal واضح جدًا: الآلام الحالية تشير بالضبط إلى أن التحفيز المالي والنقدي على نطاق واسع وشيك. وهذا هو بالضبط الشرارة التي ستؤدي إلى انتعاش الأصول المشفرة.

تستند حكمه إلى نقطتين رئيسيتين. أولاً، قرب انتهاء سياسة التشديد الكمي، وثانياً، إعادة استئناف الإنفاق الحكومي بعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية. البيانات واضحة جداً - خلال الاثني عشر شهراً القادمة، سيكون هناك حوالي 10 تريليونات دولار من الديون الحكومية تحتاج إلى تجديد، مما سيجبر السلطات على إطلاق 250 إلى 350 مليار دولار من الأموال المالية. كلما زادت الأموال، تضعف الدولار، وستستفيد الأصول ذات المخاطر بشكل طبيعي.

شارك آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، في نفس المعسكر. وأشار مباشرة إلى أن التراجع في سعر البيتكوين منذ يوليو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلص سيولة الدولار بنسبة 8%. وتوقع أنه مع انتهاء إغلاق الحكومة، ستنخفض أرصدة الحسابات العامة لوزارة الخزانة الأمريكية، وستعود السيولة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار العملات.

ذكر هايز مؤخرًا في عموده أنه يجب على الجميع أن يتحلوا بالصبر - "التيسير الكمي الخفي" لم يبدأ بعد، ويجب أن نتحمل التقلبات لفترة أطول.

بالإضافة إلى الخط الرئيسي المتمثل في السيولة، ذكر بال أيضًا أن مشروع قانون "CLARITY" قد يزيل العقبات أمام دخول المؤسسات. ومع إضافة احتمالية خفض أسعار الفائدة، وتعديل قواعد رأس المال المصرفي، بالإضافة إلى السياسات التحفيزية المحتملة التي قد تطلقها الصين واليابان، يتشكل بيئة ماكرو إيجابية متعددة الفوائد. يشعر بال أن هذه الاتجاهات يمكن أن تستمر حتى انتخابات منتصف المدة الأمريكية في عام 2026.

عد إلى السوق الحالية. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة هذا الأسبوع بنحو 400 مليار دولار، وهو أمر مخيف، لكن المحللين يؤكدون أن هذا يرجع بشكل رئيسي إلى تصفية الرافعة المالية والإفلاس القسري وليس انهيار الطلب.

لا يزال المتداولون المؤسسيون يراقبون، بانتظار إشارة أكثر وضوحاً بعد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية أكتوبر.

من الصعب تجنب التقلبات على المدى القصير، ولكن من عدة أبعاد، لا تزال المنطق على المدى الطويل سليمة. قد تكون مساحة الارتداد أكبر مما نتخيل.