مؤخراً، أصبح الكثير من الناس في حيرة: تم التوصل إلى اتفاق البروتوكول، وبدأت الرسوم الجمركية في الانخفاض، والاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة، وفي ديسمبر قالوا إنهم سيوقفون تقليص الميزانية العمومية — يبدو أن كل شيء يتجه نحو الاتجاه الجيد، فلماذا لا يزال BTC ينخفض؟

في الواقع، صنبور المياه مفتوح، لكن فتحة التصريف أكبر. خفض سعر الفائدة قد تم فعلاً، لكن الحكومة مغلقة، وزارة المالية تعمل بجد على سحب الأموال من السوق. من الناحية الشكلية، يتم خفض سعر الفائدة، لكن التأثير الفعلي؟ يكاد يكون مثل زيادة سعر الفائدة.

لقد ارتفع فارق السعر بين SOFR و IORB إلى 30 نقطة أساس فوق المحور الصفري، وكسر رصيد حساب TGA حاجز التريليون، وحوض إعادة الشراء قريب من القاع - الأموال مشدودة للغاية. ومع تعرض Balancer لهجوم من قراصنة، لم يكن هناك اهتمام كبير من المؤسسات للشراء، ومع اقتراب نهاية الدورة الرباعية، فإن ثقة الجميع ليست قوية، وكل شيء يتقلص. تم إلغاء أي "أخبار جيدة" جلبتها تخفيضات الفائدة بسبب عمليات سحب وزارة المالية.

الآن أترقب الحكومة لتفتح الأبواب بسرعة، ليعود بعض السيولة. وأيضاً، هل يمكن للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أن يخفض 50 نقطة أساس دفعة واحدة، ليدعم السوق.