اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في نوفمبر 2025 انتهى للتو، وأعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا هو التحول الأوضح في السياسة النقدية منذ أزمة الجائحة في عام 2020. على الفور، استشعر السوق العالمي إشارة التيسير في السيولة.

ثلاث نقاط رئيسية وراء خفض الفائدة تستحق الانتباه:

أولاً، ضغوط التضخم تتراجع بالفعل. مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي انخفض إلى 2.1٪، تقريبًا وصل إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي. ثانيًا، سوق العمل ليس متفائلًا جدًا — معدل البطالة ظل ثابتًا عند 4.3٪ لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما اضطر صانعي القرار إلى إعادة تقييم مسار السياسة. ثالثًا، سوق السندات بدأ بالفعل في تسعير هذا الخفض، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 50 نقطة أساس من أعلى مستوى، والمال الذكي دائمًا يسبق الآخرين.

عند إعلان خفض الفائدة، تفاعلت جميع الأصول بسرعة. مؤشر الدولار الأمريكي انخفض مؤقتًا بمقدار 60 نقطة، وارتفعت أسعار الذهب بمقدار 25 دولارًا، مما أشعل مشاعر الملاذ الآمن وتوقعات التضخم في الوقت نفسه. من ناحية الأسهم، ارتفعت عقود ناسداك الآجلة بنسبة 1.8٪ في يوم واحد، وارتفعت قطاعات التكنولوجيا مباشرة.

أداء سوق العملات الرقمية كان أكثر لفتًا للانتباه. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 6٪ في ذلك اليوم، متجهًا مباشرة نحو حاجز 110,000 دولار. في كل دورة تيسير في السيولة، غالبًا ما تكون الأصول ذات التقلب العالي هي الفائز الأكبر — تُظهر البيانات التاريخية أن ارتفاع البيتكوين والذهب عادةً ما يتجاوز أداء المؤشرات التقليدية خلال الثلاثة أشهر الأولى بعد أول خفض للفائدة.

الوضع الحالي يشبه إعادة سيناريو قديم. التيسير المالي فتح أبواب السيولة، ومشاعر السوق بدأت تتحول من الحذر إلى الحماس. بالنسبة لاستراتيجيات التخصيص، يمكن أن تكون العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم بمثابة مركز أساسي، بينما الذهب والأسهم التكنولوجية يمكن أن توفر تحوطًا وتوازنًا. التوازن بين الهجوم والدفاع هو السبيل للثبات في هذه الدورة.

بالطبع، خفض الفائدة ليس علاجًا سحريًا. مسار التضخم المستقبلي، بيانات التوظيف، واستمرارية السياسات كلها ستؤثر على وتيرة السوق. لكن على الأقل الآن، صنبور السيولة قد فُتح.