محوّل الدولار على صدمة سوق العمل، وتزايد التوقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

انخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.49% يوم الخميس بعد صدور مفاجأة في سوق العمل الأمريكي: ألغت الشركات الأمريكية 153,074 وظيفة في أكتوبر، مسجلة ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 175% على أساس سنوي — أسوأ أكتوبر منذ 22 عامًا. مع تجاوز عدد التسريحات منذ بداية العام المليون (سجل قياسي بعد الجائحة)، تتوقع الأسواق الآن احتمال بنسبة 70% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 9-10 ديسمبر.

تستمر قصة الإغلاق في الضغط على الدولار. فالإغلاقات الأطول زمنياً قد تتسبب في أضرار اقتصادية أعمق، مما قد يدفع الفيدرالي لاتخاذ مزيد من التخفيضات.

**التحول في السيناريو**: ألقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جولسبي وبيث هاماك من بنك كليفلاند بعبء على سيناريو خفض الفائدة، حيث أبديا حذرًا. هاماك: "ما زلت قلقة بشأن التضخم المرتفع." مواقفهما المتشددة قدمت بعض الدعم للدولار، وضعف الأسهم زاد الطلب على الدولار كملاذ آمن، مما حال دون خسائر أكبر.

**لحظة اليورو**: ارتفع اليورو/دولار بنسبة 0.49% مع تراجع الدولار. نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي غويندوس أبدى نبرة متفائلة بشأن نمو منطقة اليورو، مسلطًا الضوء على مرونتها. لكن مبيعات التجزئة في منطقة اليورو انخفضت بشكل مفاجئ بنسبة -0.1% شهريًا، وبلغ الإنتاج الصناعي الألماني +1.3% شهريًا (مقابل +3.0% المتوقع). ومع ذلك، فإن تباين السياسات بين البنوك المركزية — حيث يُنظر إلى البنك المركزي الأوروبي على أنه أنهى التخفيضات بينما لا يزال الفيدرالي يخطط لمزيد من التخفيضات — يدعم الثيران على اليورو.

**حركة الين**: انخفض USD/JPY بنسبة 0.66% مع انخفاض عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار الذي رفع من قيمة الين. حصل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في اليابان لشهر أكتوبر على تعديل إيجابي بمقدار +0.7 ليصل إلى 53.1، وهو نقطة مشرقة. التحدي: تراجع الأرباح النقدية الحقيقية بنسبة 1.4% على أساس سنوي للشهر التاسع على التوالي. تتوقع الأسواق فرصة بنسبة 51% لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في 19 ديسمبر.

المعادن تحت ضغط: تراجعت الذهب والفضة بعد مكاسب معتدلة. التعليقات المتشددة من الفيدرالي وقلق الطلب (ضعف منطقة اليورو) أثرت على الأسعار. لكن البيانات القوية بشأن سوق العمل دفعت المعادن للارتفاع في البداية — حيث عززت التسريحات التوقعات بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. لا تزال هناك دعم أساسي من المخاطر الجيوسياسية، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، والإغلاق، وشراء البنك المركزي للذهب المستمر (220 مليون طن في الربع الثالث، بزيادة 28% عن الربع الثاني). ومع ذلك، فإن عمليات تصفية المراكز الطويلة منذ ارتفاعات أكتوبر القياسية قد حدت من الارتفاعات.