تحول محفظة بوفيت: التخلص من بنك أوف أمريكا مع زيادة هادئة في أسهم شركة بول كورب

تقديمات وارن بافيت الأخيرة 13F تم إصدارها للتو، والتحركات واضحة جدًا. على مدار العام الماضي، باعت شركة بيركشاير هاثاوي 427.5 مليون سهم من بنك أوف أمريكا — أي 41% من حصتها. وفي الوقت نفسه، تستمر شركة (Pool Corp) في تلقي عمليات شراء منتظمة على مدى أربعة أرباع متتالية، مع الربع الثاني وحده الذي أضاف ما يقرب من 2 مليون سهم.

ما الذي يحدث هنا؟ بافيت لا يكتفي بجني الأرباح فقط. تقييم بنك أوف أمريكا تحول من خصم بنسبة 68% إلى قيمة دفترية (في عام 2011) إلى علاوة بنسبة 39% اليوم. كما أن خفض أسعار الفائدة يؤثر على بنك أوف أمريكا بشكل أكبر من البنوك الأخرى لأنه الأكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة. مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، لم تعد الحسابات تعمل بنفس الطريقة.

أما شركة Pool Corp؟ فهي قصة مختلفة. إنها لعبة دورية ذات إيرادات متكررة (بمجرد تركيب حمام سباحة، تحتاج إلى صيانة إلى الأبد)، تدفقات نقدية متوقعة، والآن منصة برمجيات متنامية لفنيي المسابح. السهم ارتفع بنسبة 42400% منذ طرحه العام في 1995.

الوسيط لا يزال يبيع الأسهم بشكل صافٍ بشكل عام ($177.4 مليار خلال 11 ربعًا)، لكن شركة Pool تستمر في إضافة الأسهم إليها. هذا ليس عشوائيًا. هو يرى ميزة تنافسية دائمة مع احتمالات ارتفاع جيدة — حتى مع وجود تعريفات ترامب التي تخلق عوائق قصيرة الأجل للقطاعات الدورية.

الاستنتاج: عندما يخرج بافيت من سهم مالي بهذه القوة بينما يراكم سهم صناعي، من الجدير الانتباه إلى السبب وراء التحركات، وليس فقط الصفقات نفسها.