مفارقة الأسهم الفضية: الإنتاج القياسي لا يمكنه إيقاف بيع الأسهم

التناقض الذي لم يتوقعه أحد

أول ماجستيك سيلفر (NYSE: AG) فقط أصدرت تقريرًا مذهلاً ربع سنوي - 3.9 مليون أوقية من إنتاج الفضة ( بزيادة 96% على أساس سنوي )، إيرادات بلغت 285.1 مليون دولار ( بزيادة 95% ) - لكن السهم يتعرض للضغوط بدلاً من الاحتفال. انخفض بنسبة 14.6% فقط هذا الأسبوع.

ما الأمر؟ نزاع ضريبي مكسيكي كان يطارد الشركة لمدة 13 عامًا أصبح أسوأ. حكمت المحكمة العليا المكسيكية ضد شركة فرعية للمناجم في سان ديماس في استئناف ضريبي. بينما قلل الرئيس التنفيذي كيث نيوماير من شأنه باعتباره “لا تغيير”، إلا أن المستثمرين لم يقتنعوا بهذه الطمأنينة.

إليك الإعداد

هذه هي نفسية السوق الكلاسيكية: عندما تصرخ الأسس “شراء” ولكن العناوين تصرخ “خطر”، ينتصر الخوف. تتداول First Majestic الآن عند 13.3x من التدفق النقدي التشغيلي - وهو خصم ضخم عن متوسطها لمدة خمس سنوات البالغ 25.3x. بالنسبة لمستثمري المعادن الثمينة، تبدو هذه الانخفاض فرصة مغلفة كهدية.

زخم الإنتاج حقيقي ويجب أن يستمر في الأرباع القادمة. قضية الضرائب؟ ليست جديدة، بل أصبحت تستحق الأخبار فجأة مرة أخرى.

السؤال

هل ترى نقطة دخول مغرية لمنتج فضة يتمتع بأفضل أرقام إنتاج في فئته، أم تنتظر حتى تهدأ العناوين المتعلقة بالمكسيك؟ تشير فجوة التقييم إلى أن السوق يعاقبه بشكل أقسى مما تبرره الأسس.