الحكومة الفيدرالية الأمريكية استغرقت 43 يومًا لتفتح أبوابها، ماذا كانت النتيجة؟ كانت ردود فعل السوق متواضعة، وما كان يجب أن يهوي لا يزال يهوي. بيتكوين انخفضت إلى ما دون 101,000 دولار، ولم نشهد أي انتعاش ملحوظ في سوق الأسهم أو عالم العملات الرقمية. الكثير من الناس كانوا يترقبون هذا الخبر حول "إعادة تشغيل الحكومة" بانتظار المعلومات المفضلة، لكن الواقع هو أن - قد يكون الجميع قد راهنوا على الإجابة الخاطئة.

جذور التوقف تكمن في الصراع بين الحزبين. الحزب الديمقراطي يريد تمديد سياسة الإعفاء الضريبي، بينما الحزب الجمهوري يصر على تخفيض الميزانية للسيطرة على النفقات، ولا يريد أي من الطرفين التنازل في مجال الإنفاق على الصحة. رغم أن مشروع قانون الاعتمادات المؤقتة قد تم تمريره، إلا أن الصراع الأساسي لم يتم حله، والأسواق على دراية بذلك.
توقفت هذه الفترة، وتنوعت حركة الأصول بشكل كامل: ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بنسبة 2.9% إلى 3.5% على الرغم من الظروف، وارتفعت أسعار الذهب بشكل أكبر، حيث وصلت إلى ارتفاع قياسي بنسبة 8.5%. من ناحية أخرى، كانت سوق العملات الرقمية في وضع سيء، فقد انخفضت بيتكوين بنسبة 14%، وسقطت الإيثيريوم مباشرة بنسبة 20%. ماذا يعني هذا؟ يعني أن منطق المستثمرين في التحوط ضد الأصول المختلفة مختلف تمامًا.
يعتقد الكثير من الناس أنه بمجرد أن تفتح الحكومة أبوابها، ستعود السيولة، وسترتفع أسعار العملات بشكل طبيعي. في الواقع، البيانات التاريخية لا تدعم هذه المنطق على الإطلاق - لم يكن هناك أي قاعدة صارمة في سوق العملات الرقمية تقول "عندما تعيد الحكومة التشغيل،必涨". لقد قلل السوق من تأثير التوقف، وفي الوقت نفسه، بالغ في تقدير التوقعات الإيجابية التي تأتي مع إعادة التشغيل.
ما يستحق الانتباه حقًا هو متى ستبدأ حسابات TGA في ضخ السيولة. خلال فترة التوقف، تراكمت في الحسابات العامة لوزارة المالية نفقات بعشرات المليارات من الدولارات لم تُصرف، وعندما تدخل هذه الأموال في دورة السوق، ستكون حقًا ضخ السيولة. ما ينتظره السوق الآن ليس بيان سياسة معينة، بل تحسين ملموس في السيولة.
باختصار، إعادة تشغيل الحكومة ليست سوى نقطة شكلية. المستثمرون الآن يهتمون بثلاثة أمور: متى سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، وكيفية حل المشكلات الهيكلية في صناعة التشفير، ومتى ستبدأ TGA في ضخ الأموال فعليًا في السوق. لم يعد التركيز فقط على حدة الأحداث السياسية مجديًا، السوق تعيد ترتيب أولويات عوامل الدفع لمختلف الأصول.