مايكل سايلور يرفع مرة أخرى علم بيتكوين، إلى أين ستقود تسارع تراكم المؤسسات السوق؟

“نحن دائمًا نشتري بيتكوين.” في 14 نوفمبر، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، مايكل سايلور، على وسائل التواصل الاجتماعي، مؤكدًا أنه حتى لو هبطت بيتكوين بنسبة 80%، فإن الشركة لا تزال آمنة. بينما كان يدلي بهذا البيان، كانت بيتكوين تتداول في منطقة 95000 دولار.

في 17 نوفمبر، انخفضت بيتكوين إلى 92885.6 دولار، مما أدى إلى محو جميع المكاسب منذ بداية العام، وتجاوز عدد الأشخاص الذين تعرضوا للتصفية في سوق العملات المشفرة العالمية 150,000. ومع ذلك، في وسط هذه الفوضى، لا يزال مايكل سايلور وشركته MicroStrategy يتسارعان في تجميع بيتكوين.

!

01 ذعر السوق وثبات المؤسسات

عندما انخفض سعر البيتكوين دون 94000 دولار، كانت هناك مشاعر الذعر في السوق، لكن مايكل سايلور نشر على وسائل التواصل الاجتماعي مخططاً لمراكزه مع تعليق “أسبوع مهم”.

تظهر الرسوم البيانية أن MicroStrategy تمتلك حالياً حوالي 641,692 عملة بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 74000 دولار، وبحسب الأسعار الحالية، فإن الأرباح غير المحققة تصل إلى عدة مليارات من الدولارات.

هذا التفاعل الفوري أثار ردود فعل قوية من المتداولين والمحللين. تشير الأنماط التاريخية إلى أن سايلور قد أطلق عدة إشارات عبر وسائل التواصل الاجتماعي قبل 24 ساعة من الإعلان الرسمي لشركة MicroStrategy، وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى انتعاش قصير الأجل في السوق.

في ديسمبر 2024، ارتفعت بيتكوين بنسبة 12% في الأسبوع التالي بعد إشارات مماثلة؛ دفعت الإشارات في مارس 2025 السعر للارتفاع بنسبة 8%.

02 استراتيجية HODL وتقلبات السوق

في مواجهة تقلبات السوق الأخيرة، تبدو استراتيجية “HODL” الخاصة بـ Saylor لافتة للغاية. فهو لم ينكر فقط الشائعات حول تخفيض MicroStrategy لحيازتها من 47,000 عملة بيتكوين، بل أوضح أيضًا أن الشركة تعمل على تسريع شراء بيتكوين.

أوضح خلال المقابلة رأيه حول الاستثمار في بيتكوين: “يجب على مستثمري بيتكوين أن يكونوا مستعدين للتقلبات الشديدة في الأسعار، وأن يحتفظوا بعمر استثماري لا يقل عن أربع سنوات.”

أشار سايلور إلى أن أداء البيتكوين على مدى سنوات استمر في التفوق على الفئات الرئيسية من الأصول، حيث حققت هذه العملة متوسط عائد سنوي يبلغ حوالي 50% على مدار السنوات الخمس الماضية.

أكد أن حركة البيتكوين من حوالي 55000 دولار إلى 94000 دولار استغرقت 14 شهرًا، وأن هذا العائد أقوى مما توقعه معظم المستثمرين.

03 مرونة المالية لشركة ميكروستراتيجي

عندما سُئل عن ما إذا كانت MicroStrategy ستواجه مخاطر في حال هبوط كبير لبيتكوين، أظهر Saylor ثقة كبيرة.

قال: “إذا هبطت البيتكوين بنسبة 80%، فنحن لا نزال مفرطين في الضمان، وليس لدينا مشكلة.”

سaylor أوضح أن الهيكل المالي لشركة MicroStrategy قوي جدًا، حيث أن نسبة الرفع المالي للشركة منخفضة، ومدة الديون تبقى أربع سنوات ونصف حتى تستحق.

الشركة “حتى ليس لديها رافعة مالية 1.15”، لا تزال مراكز الضمان الخاصة بها سليمة في حالات الانخفاض الشديدة.

تتيح هذه المرونة المالية لشركة MicroStrategy الاستمرار في تنفيذ استراتيجيتها لتراكم البيتكوين. وقد وضع Saylor إرشاداته بشأن أطر الزمن المختلفة للمستثمرين.

يجب على المشترين على المدى الطويل التركيز على بيتكوين نفسها، بينما قد يفضل المستثمرون في الأسهم الذين يسعون إلى رافعة مالية رقمية أسهم MicroStrategy.

04 إثبات البيانات على السلسلة لتراكم الاتجاهات

عزز التحليل على السلسلة مصداقية الإيحاءات التي قدمها سايلور. تظهر بيانات شبكة البيتكوين أن مجموعة العناوين التي تمتلك من 1000 إلى 10000 بيتكوين قد زادت من حيازتها بنحو 42000 عملة، بقيمة تقارب 4 مليارات دولار.

في الوقت نفسه، انخفض رصيد البيتكوين في البورصة بمقدار 85000 عملة، ليصل إلى 2.3 مليون عملة، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021، مما يدل على أن اتجاه التراكم لا يزال مستمراً.

تتميز استراتيجية شراء MicroStrategy بخصائص فريدة. عادةً ما تجمع الشركة الأموال من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل، ثم تشتري بشكل منهجي عملة البيتكوين في السوق.

هذه العملية تخلق طلبًا هيكليًا، مما يميزها عن الشراء العشوائي من قبل مؤسسات أخرى.

من حيث توزيع الوقت، تميل MicroStrategy إلى تسريع الشراء خلال فترات تعديل الأسعار.

05 نظرية دورة البيتكوين تواجه تحديات

بينما يركز السوق على استراتيجية التراكم التي تتبناها MicroStrategy، أصدر الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، هانتر هورسلي، تحذيراً مهماً مؤخراً، مشيراً إلى أن نموذج الدورة التقليدية لبيتكوين الذي يستمر أربع سنوات قد يكون في طريقه إلى الانهيار.

يتوقع العديد من المستثمرين أن يكون عام 2026 عامًا للهبوط، لكن هورسلي يعتقد أن هذه التوقعات قد تؤدي إلى بيع مسبق في عام 2025، مما يغير تمامًا الدورة المدفوعة بالتقليص المعروفة.

نموذج التاريخي يواجه ضغطًا بالفعل. لم يتبع أداء البيتكوين في عام 2025 الاتجاهات الانفجارية السابقة بعد عملية النصف.

بعد تقليل النصف في أبريل 2024، ارتفع السعر بنحو 150% خلال 12 شهرًا، وهو أقل بكثير من زيادة 450% بعد تقليل النصف في 2017 وزيادة 300% بعد تقليل النصف في 2021.

06 تحليل اتجاه احتفاظ الشركات ببيتكوين

تراكم بيتكوين من MicroStrategy هو جزء من اتجاه أوسع بين الشركات. وفقًا لبيانات bitcointreasuries.net، تمتلك الشركات المعلنة حاليًا حوالي 1,850,000 عملة بيتكوين، وهو ما يمثل 8.8% من إجمالي العرض.

بخلاف MicroStrategy ، تشمل الحائزين المهمين الآخرين Tesla (حوالي 12000 عملة) و Block (حوالي 8000 عملة) و Coinbase (حوالي 5000 عملة).

تعتمد منطق اعتماد الشركات على بيتكوين كأصل احتياطي على عوامل متعددة: التحوط من التضخم، تنويع الأصول، والإيمان بالتكنولوجيا.

كشفت تسلا في تقريرها المالي للربع الثالث من عام 2025 أن الأرباح غير المحققة من حيازتها لبيتكوين قد تجاوزت 1.5 مليار دولار، مما يثبت الجدوى المالية لهذه الاستراتيجية.

07 تحسين البنية التحتية للمنظمات

تشارك المؤسسات في بنية تحتية بيتكوين تنضج بسرعة. تطورت حلول الحفظ من التخزين البارد البسيط إلى خدمات شاملة، بما في ذلك الرهن والاقتراض وإعداد التقارير الضريبية.

تقدم شركات مثل بلاك روك وفيدليتي وكوينباس خدمات الحفظ على مستوى المؤسسات، حيث تصل نسبة تغطية التأمين إلى 100% لتلبية احتياجات المستثمرين الكبار.

تحسنت تنفيذ التداول بشكل ملحوظ. تتعامل منصات التداول الكبيرة مثل FalconX و Paradigm مع تداولات بيتكوين بحجم مؤسسات، مما يقلل من تأثيرها على السوق.

تتمتع أسواق العقود الآجلة والخيارات بعمق يكفي لاستيعاب مئات الملايين من الدولارات من المراكز، بينما توفر صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية طريقة تعرض مألوفة للأسواق التقليدية.

هذه التطورات خفضت عتبة دخول المؤسسات. وفقًا لاستطلاع قسم الأصول الرقمية في مورغان ستانلي، فإن 72% من المستثمرين المؤسساتيين قد قاموا بتخصيص أو يخططون لتخصيص عملة مشفرة، مما يمثل زيادة ملحوظة عن 45% في عام 2023.

08 استراتيجيات الاستثمار وتحديد الدورات

في مواجهة التغيرات الدورية المحتملة، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم. إذا تحققت تحذيرات هورسلي، فقد تفشل الاستراتيجية التقليدية “شراء بعد عام من النصف”.

يُنصَح باعتماد إطار قائم على القيمة، وزيادة الحيازة عندما تتداول بيتكوين تحت السعر المُحقق، وتقليل الحيازة عند التقدير المبالغ فيه.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، تخلق إشارات سايلور فرصًا مدفوعة بالأحداث. تُظهر البيانات التاريخية أنه بعد إعلان شراء MicroStrategy، يرتفع متوسط ​​بيتكوين بنسبة 3.5% خلال 24 ساعة، ولكن هذا التأثير يتلاشى مع مرور الوقت.

استراتيجية أكثر استدامة هي التركيز على مؤشرات سلسلة الكتل، مثل صافي التدفق من البورصات وسلوك حاملي العملات على المدى الطويل، حيث تقدم إشارات حالة السوق أكثر موثوقية.

يجب الحفاظ على توازن تخصيص الأصول. يُوصى بالتحكم في تخصيص بيتكوين ليكون بين 15%-25% من المحفظة الاستثمارية، حيث يتم الاحتفاظ بـ 5%-10% من خلال العقود الفورية، بينما يتم الحصول على التعرض المتبقي من خلال الصناديق المتداولة في البورصة، أو أسهم التعدين، أو المشتقات.

آفاق المستقبل

عندما كان المستثمرون بالتجزئة في حالة من الذعر بسبب هبوط بيتكوين تحت 94000 دولار، كانت المؤسسات تجمع بهدوء. تظهر البيانات على السلسلة أن مجموعة العناوين التي تمتلك 1000-10000 بيتكوين قد زادت من حيازتها بنحو 42000 عملة، بينما انخفض رصيد البورصات إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021.

الذهب، الفضة في انتعاش، وآجلة الأسهم الأمريكية تفتح منخفضة ثم ترتفع، بينما تواصل MicroStrategy شراء بيتكوين.

السوق تشهد انتقالاً صامتاً لرأس المال، عندما تواجه نظرية الدورة تحديات، وعندما قد تفشل القواعد التقليدية، الشيء الوحيد المؤكد هو أن قصة بيتكوين لم تنته بعد، بل دخلت فقط فصلًا جديدًا.