عملة HYPE من Hyperliquid: ما وراء الاحتفال من 2 دولار إلى 51 دولار؟

في الآونة الأخيرة، هناك موضوع لا يمكن تجاهله في سوق العملات الرقمية - عملة HYPE من Hyperliquid. هذه العملة ارتفعت من سعر $2 في نهاية العام الماضي إلى $51.07 في أغسطس من هذا العام، مما يجعل نسبة الارتفاع غير معقولة. لكن عند النظر بعناية إلى المنطق وراء ذلك، ستكتشف أنها ليست فقاعة مضاربة بحتة.

حجم التداول هو الورقة الرابحة الحقيقية

حجم التداول اليومي لـ Hyperliquid DEX يمكن أن يصل إلى 30 مليار دولار، ما هو مفهوم ذلك؟ إذا وضعنا ذلك في إطار تبادل لا مركزي، فهذا رقم فلكي. ماذا يعني حجم التداول الكبير؟ يعني رسوم معاملات كثيرة. وأذكى تصميم في HYPE هو: استخدام 99% من رسوم المعاملات لاسترداد العملة.

هذا ليس شيئًا جديدًا ، لكن القدرة على التنفيذ ممتازة. الضغط المستمر للشراء = دعم مستمر للأسعار. طالما أن حجم التداول موجود ، سيكون هناك من يتولى HYPE.

الكبار يحتفلون، والصغار يراقبون

بصراحة، هذه الجولة من الارتفاع مدفوعة بشكل رئيسي من قبل الحيتان والأشخاص ذوي الثروات الكبيرة. تظهر بيانات سلسلة الكتل أن الطلبات الكبيرة والتخزين الاستراتيجي قد دعمت معظم الارتفاع. ماذا يعني هذا؟ التركيز العالي يعني أيضاً وجود مخاطر عالية للبيع.

أكثر ما يثير الاهتمام هو توزيع الطرح المجاني. تم توزيع 3.1 مليار عملة HYPE (تمثل 31% من إجمالي العرض) بقيمة 1.6 مليار دولار حسب السعر في ذلك الوقت. يبدو الأمر سخياً، لكن المشكلة هي: قليل من المحظوظين حصلوا على الجزء الأكبر. كمية الطرح المجاني الوسيطة أقل بكثير من المتوسط، وهذا هو التركيز النموذجي للثروة. علاوة على ذلك، أشار المحللون إلى أن المشاركة على وسائل التواصل الاجتماعي الصينية كانت غير كافية، مما قد يحد من التبني الأوسع.

Layer-1 بناء السلاسل الخاصة، هل يمكن أن تتطابق مع CEX؟

Hyperliquid تعمل على سلسلة Layer-1 الخاصة بها، وتوفر CLOB (دفتر الطلبات المركزي) على السلسلة، ورسوم منخفضة، وتداول عالي السرعة. المؤشرات الفنية جيدة حقًا، لكن توسيع النظام البيئي واجه برودة - يفتقر إلى الجسور عبر السلاسل، ودمج خارجي قليل. هذا يعني أن عمق النظام البيئي محدود.

هل ستستمر الأسعار في الارتفاع؟

أسعار الأهداف التي قدمها المحللون متنوعة: متوسط $100، وطويل الأجل أكثر من $200. لكن هذه التوقعات تعتمد على فرضية - استمرار زيادة حجم التداول. إذا تلاشى FOMO، وتعرضت احتفاظ المستخدمين للبرودة، فإن هذه القصة قد تنهار بسهولة.

Hyperliquid تتجنب تمويل رأس المال المخاطر عن عمد، وتسير في اتجاه مدفوع من المجتمع. يبدو أن هذا يشبه Web3، لكن في توسيع النظام الإيكولوجي والتمويل، لقد تكبدت خسائر.

الخط الأساسي

إن الارتفاع في HYPE له دعم منطقي بالفعل (حجم التداول + آلية إعادة الشراء + دفع كبار المستثمرين) ، ولكن إلى متى ستستمر هذه المنطقية؟ يعتمد ذلك على ما إذا كانت Hyperliquid قادرة على حل مشكلتين رئيسيتين: احتفاظ المستخدمين بعد الإطلاق و التوسع الحقيقي للنظام البيئي. الآن هو الرهان على استمرار زيادة حجم التداول ، أم الرهان على ذروة FOMO؟ احسبوا بأنفسكم.