تغير مشهد سوق العملات المشفرة في الربع الثالث من 2025: عندما تنتقل معركة منصات التداول إلى البلوكتشين

موجة الجنون بميمات العملات الصينية في أوائل أكتوبر أصبحت بشكل غير متوقع شرارة لحرب السلاسل العامة.

عملات الميم الصينية التي تمثلها “XX人生” فجأة أصبحت ضاربة على شبكة BNB، حتى جذبت لاعبين أجانب لبدء تعلم الصينية والمشاركة في المضاربة. والأكثر درامية، أن Jesse Pollak، مسؤول سلسلة Base في منصة متوافقة، استخدم “XX人生” كمثال في عرض عام—مع العلم أنه كان قد هاجم علنًا إحدى أكبر البورصات سابقًا بسبب رسوم الإدراج.

هذا المشهد العبثي ظاهريًا كشف عن ساحة المعركة الجديدة لصناعة الكريبتو: عندما أصبح وضع البورصات المركزية شبه ثابت، انتقلت الحرب الحقيقية على النمو إلى السلاسل العامة.

عالم البورصات: ثلاث قوى تتقاسم السيطرة

الأرقام لا تكذب. في الربع الثالث من 2025، قفزت القيمة السوقية الإجمالية لأصول الكريبتو إلى 4.02 تريليون دولار، بزيادة 16.2% عن الربع الثاني (3.46 تريليون) وارتفاع صاروخي بنسبة 72.5% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. السوق يركض بجنون، لكن ترتيب البورصات لم يتغير.

ساهمت أكبر 10 بورصات في الربع الثالث بـ28.7 تريليون دولار من حجم التداول، بزيادة 32.87% عن الربع الثاني. من بينها 4.9 تريليون تداول فوري و23.7 تريليون مشتقات. يبدو الوضع ساخنًا، لكن ثبات الحصص مفاجئ.

إحدى البورصات الكبرى استحوذت على 9.93 تريليون دولار من حجم التداول الإجمالي، ما يعادل 34.59% من الحصة—المنصة الوحيدة التي حافظت باستمرار على ثلث السوق. ماذا عن البقية؟ عدة بورصات أخرى تملك نسب 12.60%، 11.58%، 11.45%، 11.36%، متقاربة جدًا دون أن تبتلع إحداها الأخرى.

الأهم أنه رغم ارتفاع حجم التداول الكلي بنسبة 32.87% عن الربع السابق، تغيرت الحصص بالكاد. حصة التداول الفوري للمنصات الكبرى ارتفعت 3.27% فقط، والمشتقات 1%؛ باقي المنصات ارتفعت حصصها بين 0.5%-2%.

ماذا يعني ذلك؟ معركة السوق الراكد وصلت لحدودها. الجميع ينمو، لكن مواقعهم النسبية ثابتة تقريبًا.

بعد الزلزال الذي شهدته الصناعة منتصف أكتوبر، خصصت إحدى المنصات الكبرى 400 مليون دولار لإطلاق “مبادرة معًا” لدعم المستخدمين، وبدأ السوق بالتعافي. لكن ذلك كشف حقيقة قاسية: حين تدخل المنافسة بين المنصات في حالة “سيطرة واحدة وعدة قوى”، يصبح من الصعب تحريك الوضع بالاعتماد فقط على التداول الفوري والعقود.

ساحة المعركة الجديدة يجب أن تكون على السلسلة.

انتفاضة BNB Chain: من سلسلة عامة إلى “نظام تشغيل مالي”

إذا كانت Solana هي مسرح موسم الميمات سابقًا، فإن الربع الثالث من 2025 كان لحظة التألق لشبكة BNB.

صنفت CryptoRank الشبكة مع Solana وAvalanche كأفضل سلاسل في الربع الثالث، لكن الأرقام تتحدث أكثر من الوصف. وصلت أحجام تداول DEX على BNB Chain إلى 225 مليار دولار، أعلى مستوى منذ الربع الرابع 2021، خلف Solana(365 مليار) وإيثيريوم(337 مليار) فقط.

الأكثر إثارة هو عدد العناوين النشطة. في سبتمبر، قفزت العناوين النشطة على BNB Chain إلى 52.5 مليون، بزيادة 57% عن الشهر السابق، متجاوزة مباشرة Solana(45.8 مليون) وإيثيريوم(8.9 مليون)، لتصبح الأولى بين السلاسل الرئيسية. كما قفز عدد المعاملات من 892 مليون في الربع الثاني إلى 1.22 مليار.

ارتفاع النشاط ترجم مباشرة إلى إيرادات حقيقية. قبل نهاية الربع الثالث، حققت BNB Chain دخلًا قدره 357.3 مليون دولار من الرسوم، وبلغ دخل سبتمبر وحده 22 مليون دولار، أعلى مستوى منذ مارس.

لكن القصة لم تنتهِ هنا.

تشير بيانات DefiLlama إلى أن عدد البروتوكولات على BSC بلغ 1033، أي 2.7 ضعف Solana(381)، ويقترب من إيثيريوم ذات 1638 بروتوكولًا. بلغ إجمالي القيمة المقفلة TVL( 8.729 مليار دولار، بنمو شهري 15.02%، الأسرع بين أكبر 10 سلاسل—يفصلها 2.6 مليار دولار فقط عن Solana ذات 11.368 مليار.

ما هو سر النمو؟ خفض الرسوم + تطبيقات ناجحة.

في نهاية سبتمبر، اقترح المدققون في BNB Chain خفض الحد الأدنى لسعر الغاز من 0.1 Gwei إلى 0.05 Gwei، ووقت إنشاء الكتلة من 750 مللي ثانية إلى 450 مللي ثانية. هذا ثالث خفض كبير للرسوم خلال 18 شهرًا—في إبريل 2024 انخفض من 3 Gwei إلى 1 Gwei، وفي مايو 2025 إلى 0.1 Gwei، بإجمالي خفض 75%. بعد آخر خفض، قفز عدد المعاملات اليومية بنسبة 140% متجاوزًا 12 مليون معاملة، وانخفض متوسط تكلفة المعاملة من 0.04 دولار إلى 0.01 دولار.

الطريق السريع جاهز، لكن يحتاج للسيارات.

إذا كان Alpha هو مفتاح فتح التداول الفوري على السلسلة، فإن منصة العقود الدائمة اللامركزية Aster حملت الشعلة. هذا البروتوكول الذي ظهر فجأة في سبتمبر حقق دخلًا يوميًا بلغ 7.2 مليون دولار، متفوقًا حتى على “ملك المشتقات” Hyperliquid)2.79 مليون(. صعوده دفع أحجام تداول العقود الدائمة على BNB Chain إلى الارتفاع 55% في الربع الثالث، إلى 36 مليار دولار.

كما وصف أحد الإعلاميين: أعادت إحدى المنصات الكبرى على السلسلة صناعة “نسختين صغيرتين” منها—Alpha للتداول الفوري، وAster للعقود. من بإمكانه إزاحة نفسه غيره؟ حتى الآن، الجواب: نفسه.

قمة BNB عند 1376 دولار: دوافع صلبة تتجاوز الميمات

وفق منطق الأسواق التقليدية، عندما يجمع نظام بيئي بين منتجات قوية وقدرة ربحية هائلة، تمنحه رؤوس الأموال تقييمًا مستقبليًا. القيمة السوقية لـBNB البالغة 150 مليار دولار تمثل توقعات ضخمة من السوق لإحدى أكبر المنظومات، وأعادته إلى قائمة أكبر 3 أصول رقمية.

لكن قوة هذه الموجة ليست من مضاربات الميمات، بل من دخول المؤسسات.

في يونيو ويوليو هذا العام، أعلنت عدة شركات مدرجة تقليدية عن إدراج BNB في ميزانياتها. في أغسطس، أعلنت شركة Web3 المخضرمة B Strategy عن جمع مليار دولار لتأسيس شركة أمريكية مدرجة، تحتفظ بـBNB كأصل مالي—خلفها YZi Labs، المكتب العائلي الأقوى.

منتصف أكتوبر، نقلت بلومبرج أن شركة China Renaissance المدرجة في هونغ كونغ تعتزم جمع 600 مليون دولار لإطلاق صندوق مالي يركز على BNB في أمريكا—وعند اكتماله سيكون أكبر استثمار لشركة مدرجة في BNB. في الوقت ذاته، انتشرت أنباء عن استحواذ PayPay Corp التابعة لسوفت بنك على 40% من فرع إحدى البورصات في اليابان.

أشارت جيفريز، إحدى أكبر بنوك الاستثمار الأمريكية، في تقرير حديث للعملاء إلى أن أصول الكريبتو ما زالت في “مرحلة 1996”)بداية ازدهار الإنترنت(، ونصحت بتحليل التوكنات كما الشركات التقنية الناشئة، مع التركيز على “التبني، التطوير، الاستخدام، وحالات الاستخدام”.

BNB يطابق هذا النموذج: للمستخدمين، يخفض رسوم التداول؛ للمستثمرين، هو تذكرة المشاركة في Launchpool وTGE؛ للمطورين، هو وقود الغاز على BNB Chain.

لكن السلاح الحقيقي هو قطاع RWA)الأصول الحقيقية(.

في نهاية سبتمبر، أعلنت Franklin Templeton التي تدير 1.6 تريليون دولار عن توسيع منصتها التقنية Benji إلى نظام BNB Chain، مستفيدة من بنيته منخفضة التكلفة وطاقته العالية لبناء أصول مالية على السلسلة.

منتصف أكتوبر، أطلقت شركة CMBIAM)ذراع إدارة الأصول التابعة بالكامل لبنك招商( صندوق سوق نقدي يتجاوز 3.8 مليار دولار على BNB Chain، حيث يمكن للمستثمرين الاشتراك بالعملات التقليدية أو المستقرة، والاسترداد الفوري عبر العقود الذكية.

هذا هو الطريق الذي يأخذ BNB بعيدًا عن ضوضاء الميمات ليحقق أعلى سعر جديد عند 1376 دولارًا—حين تعتمد مزيد من Franklin Templeton وCMBIAM شبكة BNB، تصبح هذه السلسلة العامة المتطورة والمتوسعة ذات الرسوم المنخفضة والكفاءة العالية، الأقرب لتحقيق هدفها البعيد: أن تصبح حجر الأساس للنظام المالي.

الخاتمة: المعركة على السلسلة بدأت للتو

من جنون ميمات “XX人生”، إلى تطبيقات RWA المؤسسية، أكملت BNB Chain في الربع الثالث تحولها من “أداة مضاربة” إلى “بنية تحتية مالية”.

بات وضع البورصات ثابتًا، لكن الحرب على السلسلة بدأت للتو. عندما تصبح الطرق السريعة جاهزة، وتخفيض الرسوم واقعًا، والتطبيقات القاتلة تطلق واحدة تلو الأخرى، وتدخل المؤسسات المالية الكبرى—هذه الحرب الحقيقية على النمو تستحق الانتباه أكثر من أي موسم ميمات.

فبعد فقاعة الإنترنت في 1996، الشركات التي نجت غيرت العالم. قد تكون “1996” الكريبتو بدأت الآن فقط.