صراع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي: تعيين فقط "المرشحين المستعدين لخفض الفائدة"！

ترامب في أعقاب لقائه مع كيث ووش، أعلن علنًا تصدره لقائمة المرشحين لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي المقبل، في معركة محتدمة حول السيطرة على أهم بنك مركزي في العالم.

في نظر ترامب، يبدو أن منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي مجرد تصريح “تصريح خفض الفائدة” يمكنه تنفيذه. في 13 ديسمبر، أعلن ترامب لوسائل الإعلام أن هذا السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تصدر القائمة كمرشح رئيسي لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم بعد لقائه مع ووش.

وقد وضع سابقًا معايير واضحة لاختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي: تعيين “المرشح المستعد لخفض الفائدة فقط”.

أولًا: لعبة السلطة

● بالنسبة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، فإن فترته على وشك أن تدخل العد التنازلي المليء بعدم اليقين. على الرغم من أن ولايته ستنتهي في مايو 2026، إلا أن فترة خدمته كمجلس احتياطي فيدرالي تمتد حتى يناير 2028. هذا يعني أنه حتى لو لم يتولَ منصب الرئيس، فإنه لا يزال من الممكن أن يبقى في هيئة صنع القرار بالبنك.

● النزاع بين ترامب وباول ليس وليد اليوم. ففي يوليو من هذا العام، كشفت صحيفة نيويورك تايمز أن ترامب كان قد أعد رسالة لإقالة باول. وكان استياء ترامب يتركز بشكل رئيسي على بطء باول في خفض الفائدة، واصراره على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

● من الناحية القانونية، لا يستطيع الرئيس الأمريكي إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشكل عشوائي. فهذه الآلية مصممة لضمان عدم تدخل السياسة قصيرة الأجل في السياسة النقدية. وأشار تيفاني ويلدين، الاقتصادي في شركة باسيفيك للاستثمار، إلى أن ترامب من المرجح أن يعيد تشكيل ملامح الاحتياطي الفيدرالي من خلال التعيينات، وليس عبر الإقالة المباشرة.

ثانيًا: التنافس على المرشحين

هذه المعركة على منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في الواقع، هي مواجهة بين “كيثين” — كيث ووش وكيث هاسيت.

● كان ووش مرشحًا رئيسيًا اختاره ترامب في عام 2017 لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. يمتلك خبرة مباشرة في العمل داخل البنك، حيث عمل كعضو مجلس إدارة من 2006 إلى 2011. أما هاسيت، فهو الآن رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض، وهو المستشار الاقتصادي الرئيسي لترامب.

● في اختبار “الولاء” هذا، أظهر كلا المرشحين مواقف تتوافق بشكل كبير مع سياسات ترامب. علن هاسيت أنه، إذا أظهرت البيانات أن ذلك ممكن، فإن “مساحة خفض الفائدة بشكل كبير جداً متوفرة”. وأوضح أن التخفيض قد يتجاوز “25 نقطة أساس”.

● ووش اتهم الاحتياطي الفيدرالي برد فعل مفرط على سياسات ترامب التجارية، معتبرًا أن التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية هو “مؤقت”، وأن تأخر البنك في خفض الفائدة “يؤثر على سمعته”.

المرشحون

المنصب الحالي

علاقة ترامب

كيث ووش

عضو سابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي

إعجاب طويل الأمد، وقدم مقابلة في 2017

كيث هاسيت

رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض

مستشار اقتصادي رئيسي، علاقات وثيقة

ثالثًا: السياسات المقترحة

● في سلسلة من التصريحات الأخيرة، اقترح ووش خطة إصلاح أكثر تطرفًا من هاسيت. فهو لا يدعو فقط إلى خفض الفائدة، بل يطالب أيضًا بإجراء “تغيير في النظام”. وانتقد علنًا وجود “كثير من الموظفين الزائدين” في الاحتياطي الفيدرالي، ويحتاج إلى “إدخال بعض المواهب الجديدة”.

● كما اقترح ووش فكرة كسر التقاليد، حيث ينبغي أن يت协调 الاحتياطي الفيدرالي مع وزارة المالية بشأن كيفية إدارة إصدار السندات الوطنية. واقترح: “نحن بحاجة إلى اتفاق جديد بين وزارة المالية والاحتياطي الفيدرالي، تمامًا كما فعلنا في 1951.”

هذا الادعاء الذي يربط بين السياسة النقدية والمالية بشكل أكثر تماسكا، يتعارض مع المبادئ التقليدية لاستقلالية البنك.

● فيما يخص سياسة ترامب الجمركية، قدم ووش “دعمًا نظريًا”، معتبرًا أن “الجمركة لن تؤدي إلى التضخم”، وأن الزيادة في الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية هي “تغير سعر مؤقت”. هذا الموقف يتناقض بوضوح مع وجهات نظر العديد من الاقتصاديين.

● هاسيت، على الرغم من أنه يؤيد خفض الفائدة، إلا أن تصريحاته أكثر حذرًا. يؤكد أن مسؤولية رئيس الاحتياطي الفيدرالي هي “مراقبة البيانات وإجراء التعديلات”، وأن الإعلان المبكر عن مسار الفائدة لمدة ستة أشهر قادمة هو “غير مسؤول”.

رابعًا: ردود الفعل في السوق والأطراف المعنية

● تدخل ترامب العلني في تعيينات البنك المركزي أثار مخاوف واسعة. وأعربت السيناتورة الديمقراطية إليزابيث وورن عن قلقها من أن ترامب قد يعين “دمية” لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

● وشاركت وول ستريت في القلق أيضًا. حيث حذر رئيس جي بي مورغان تشيس، جيمس دايمون، قائلاً: “استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ضرورية”، وأن التدخل في البنك غالبًا ما يؤدي إلى نتائج سلبية.

● من ناحية السوق، بدأ الصراع على رئاسة الاحتياطي الفيدرالي يؤثر على سلوك المستثمرين. وأشار تقرير مجموعة الثروة إلى أن عدم اليقين بشأن مسار الفائدة يسبب ارتباكًا في السوق. رغم أن السوق كان يتوقع أن يخفض الفائدة ثلاث مرات في 2025، إلا أن احتمالية التخفيض في سبتمبر كانت فقط 21%.

● تواجه الولايات المتحدة “مأزق الثلاثة عالٍ”: ديون مرتفعة (حجم الدين الحكومي يتجاوز 37 تريليون دولار)، تضخم مرتفع (مؤشر المعيار الأساسي لأسعار الإنفاق الشخصي 2.7%)، وتقييمات مرتفعة (مكرر الأرباح المتوقع في مؤشر S&P 500 يبلغ 22.2 مرة). في ظل هذه الظروف، فإن خفض الفائدة الذي يقوده السياسيون قد يعيد إلى الأذهان “التضخم الكبير” في سبعينيات القرن الماضي.

خامسًا: المقارنة التاريخية

الصراع بين الرؤساء الأمريكيين ورؤساء الاحتياطي الفيدرالي ليس جديدًا.

● في التاريخ، حدثت خلافات بين الرئيس ليندون جونسون وسياسات رفع الفائدة للبنك، وعلى سبيل المثال، ضغط الرئيس ريتشارد نيكسون على رئيس البنك آنذاك أرثر بيرنز للحفاظ على سياسة مرنة.

● ومع ذلك، فإن تصرفات ترامب تختلف جوهريًا عن أسلافه. فهو لا يكتفي بالانتقاد العلني، بل يُقال إنه أعد رسالة إقالة، ويُعتبر هذا التصرف المباشر لتحدي استقلالية البنك “الأول من نوعه في التاريخ الأمريكي”.

● وباختلاف عن النزاعات التاريخية، بدأ ترامب بالفعل في اختيار البدائل، وليس مجرد ممارسة ضغط لفظي. في السبعينيات، خفض بيرنز بشكل كبير الفائدة تحت ضغط من إدارة نيكسون، مما أدى في النهاية إلى أزمة تضخم حادة في الولايات المتحدة. هذه الدروس التاريخية تجعل الكثيرين أكثر حذرًا من التدخلات السياسية الحالية.

وفي 14 ديسمبر، أكد ترامب مجددًا أنه يرغب في بقاء معدلات الفائدة عند 1% أو أقل خلال عام واحد، مع تحديده هدفًا كمّيًا واضحًا لـ"اختبار ضغط خفض الفائدة" الخاص به.

وعند سؤاله عما إذا كان ينبغي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي استشارة الرئيس في قرارات الفائدة، رد ترامب بشكل غير تقليدي: “لقد كنت دائمًا ناجحًا، وأعتقد أن دوري يجب أن يكون على الأقل تقديم النصيحة.”

ومع تزايد وضوح قائمة المرشحين، يترقب السوق العالمية نتيجة هذه المعركة على السلطة.