هل تنفست الرفاق الصعداء؟ من «حافة الهاوية» إلى «تدوير الرموز»، تشير الإشارات الأربعة لـ ETH إلى الكلام

لقد كشفت موجة ETH الأخيرة عن الوجه الحقيقي للسوق. من الذعر إلى التعافي خلال أيام قليلة، قد يبدو الأمر تقلبات غير متوقعة، لكنه في الواقع لعبة بين السيولة والأموال التي تقوم بـ «تصفية المراكز» و «الاستلام». الآن سعر ETH هو 2.95K دولار، بزيادة +2.91% خلال 24 ساعة، لكن الأهم من ذلك هو الإشارات على السلسلة وراء الارتفاع — فهي التي تحدد ما إذا كانت هذه الانتعاشة مؤقتة أم بداية حقيقية.

الأباطرة عادوا، وتم تفكيك «القنبلة الموقوتة»

عندما وصل أدنى سعر لـ ETH الأسبوع الماضي إلى 2623 دولار، كان القلق الأكبر هو أن كبار المستثمرين ذوي الرافعة المالية العالية والخسائر الكبيرة قد يتعرضون لانفجار حساباتهم. أحد الأباطرة الذين يراهنون على شخصيات معروفة في الصناعة، كانت مراكزهم على بعد 28 دولار فقط من خط التصفية، وخسائرهم العائمة وصلت إلى رقم مخيف قدره 44 مليون دولار. وفقًا للظروف آنذاك، إذا انفجرت هذه المراكز، فمن المحتمل أن تتسبب في سلسلة من الانفجارات، مما يدفع السوق إلى مزيد من الذعر.

لكن النتيجة كانت؟ خلال أيام قليلة، تعافى ETH إلى مستوى دعم رئيسي، وتقلصت خسائر هذا المستثمر العائم إلى 16.13 مليون دولار، أي استرداد 27.87 مليون دولار! الآن، فقط إذا ارتفع سعر ETH إلى 3200 دولار، يمكنه التعادل تمامًا.

هذا ليس حظًا، بل إشارة حقيقية للتمويل — هناك من يشتري باستمرار عند القاع، مما يسمح للمستثمرين الكبار بالنجاة. أكبر مخاطر السوق كانت تلك «القنبلة المخفية»، وإذا انفجرت، ستشهد السوق زلزالًا كبيرًا. الآن، تم حل هذا الخطر تلقائيًا، مما يدل على أن الأموال الذكية قد وضعت استراتيجيتها مسبقًا، وأن عمليات الذعر قد انتهت تقريبًا.

تبديل مراكز كبار المستثمرين، وليس بيع حقيقي

هناك تفصيل يستحق الانتباه: أحد كبار المستثمرين الذين اشتروا 254,900 ETH بتكلفة 0.31 دولار خلال عصر ICO، لم يتحرك مركزه لمدة ثمانية أشهر، وفجأة قام بنقل 20,000 ETH (بقيمة حوالي 58.14 مليون دولار) إلى البورصة مؤخرًا.

الكثيرون عندما يرون «بيع الحوت الكبير» يبدأون في الحذر، لكن هناك تفصيل تم تجاهله: أن المراكز التي اشتراها بسعر 0.31 دولار، الآن يمكن بيعها بسهولة لتحقيق أرباح، بالنسبة له، البيع أو عدم البيع لا يختلف من حيث الجوهر، فهي مسألة تنظيم مالي شخصي.

الأهم من ذلك، ماذا يكشف هذا البيع عن المعلومات؟

أولًا، أن المراكز الكبيرة يمكنها الانتقال إلى البورصة دون أن تتسبب في هبوط السوق، مما يدل على أن السيولة تتعافى وأن هناك قوة استلام كافية. وهذا أفضل بكثير من سيناريو «عدم وجود مستلمين مما يؤدي إلى الانهيار».

ثانيًا، أن هذا البيع هو عملية تبديل طبيعية للمخزون التاريخي، وليس حدثًا غير متوقع من نوع «البجعة السوداء». بمعنى آخر، لا توجد مخاطر نظامية مخفية في السوق، بل أن المراكز القديمة تتاح لها الفرصة لتفسح المجال للأموال الجديدة للدخول.

لذا، فإن هذا البيع لا يُعتبر «ضغط بيع»، بل هو «تصفية للمراكز»، مما يمنح مزيدًا من المجال لشراء جديد.

استقرار الرهان، وأساس POS غير متزعزع

الشيء الحقيقي الذي يحدد استقرار أساس ETH هو آلية الرهن. خلال الأسبوع الماضي، حصل SharpLink على مكافأة رهن قدرها 443 ETH، ومنذ إطلاقه في يونيو، بلغ إجمالي المكافآت 7846 ETH.

ماذا يعني هذا؟ يعني أنه حتى خلال الانخفاضات الحادة، لم تتعرض منظومة المدققين لانسحابات واسعة. جوهر آلية POS هو الاعتماد على الإجماع، طالما أن عوائد المدققين مستقرة، فلن ينهار النظام.

بالنسبة للعملات الرقمية، «الأساس المتهدم» هو السيناريو الأكثر رعبًا. لكن الآن، فإن رهان ETH ثابت كالجبل، والمدققون لا يواجهون ضغط البيع، مما يعني أنه حتى مع تقلبات قصيرة الأمد، فإن خطر الانهيار الكبير قد انخفض بشكل كبير. والأصوات التي تصرخ «ETH ستبرد» ربما تقلل من مرونة منظومة POS.

المؤسسات لا تزال هادئة، ولن تبيع بسهولة

وأخيرًا، نلقي نظرة على موقف المؤسسات. رد مدير الاستثمار في إحدى المؤسسات المعروفة على الشائعات مباشرة: «إلا إذا انخفض السعر لدرجة لا معنى لها للبيع، فلن يبيعوا بشكل استباقي».

ترجمتها: المؤسسات أكثر صبرًا من المتداولين الأفراد، فهي تتبع خطة طويلة الأمد، وتقلبات 2-3% قصيرة الأمد لا تؤثر على قراراتهم. عدم هلع المؤسسات هو أفضل دليل على استقرار السوق.

أربعة إشارات تتزامن، والفرص تظهر

الوضع الآن واضح جدًا:

✓ تم تصفية مخاطر كبار المستثمرين — تم حل أخطر مخاطر الانفجار
✓ السيولة تتعافى — يمكن إتمام عمليات البيع الكبيرة بسهولة، مما يدل على وجود طلب كافٍ
✓ استقرار الرهان — آلية POS ثابتة، والأساس مستقر
✓ المؤسسات تواصل التراكم — الأموال الذكية لا تزال تشتري باستمرار

السوق انتقل من منطقة «الذعر» إلى منطقة «الحذر المائل نحو الارتفاع». من المؤكد أن التقلبات قصيرة الأمد ستستمر، فالسوق الرقمية لم تكن أبدًا سلسة تمامًا، لكن الاتجاه العام بدأ في التحول. وعندما تظهر هذه الإشارات الأربعة معًا، فهذا يدل على أن المخاطر الهيكلية للسوق تتراجع، وأن تركيز المراكز يتزايد — وهو مؤشر على بداية موجة ارتفاع جديدة.