#هل_وصل_القاع_السوقي؟

دخلت "الزيادة التاريخية في أسعار الفائدة" للبنك الياباني مرحلة العد التنازلي، لتصبح القوة الوحيدة الموجهة للسوق

اختتم اجتماع السياسة النقدية للبنك الياباني في 18-19 ديسمبر رسميًا، حيث وافق مجلس السياسة بالإجماع على زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%—وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. في وقت سابق، أظهر استطلاع التوقعات ربع السنوي لليابان ارتفاع ثقة المصنعين الكبار إلى أعلى مستوى منذ أربع سنوات، جنبًا إلى جنب مع نمو قوي في الأجور، مما يبرر بشكل أكبر قرار التشديد في السياسة.

بعد الإعلان، استمرت صناديق حمل العملات بالانحلال، وتحول المزاج العالمي للمخاطر إلى الحذر أكثر، وبدأ يُساءل عن الاستقلالية القصيرة الأمد التي أظهرها سوق العملات الرقمية سابقًا. تحول التركيز في السوق الآن إلى التوجيه بشأن مسار رفع أسعار الفائدة المستقبلي للبنك الياباني، والذي أصبح المحرك الأساسي وراء تراجع سوق العملات الرقمية منذ ديسمبر.

لقد انتقل السوق بوضوح من مرحلة "التوحيد على مستوى عالٍ" إلى "اتجاه هبوطي مدفوع بالأحداث". التحركات الحادة الأخيرة خلال اليوم ليست مجرد تصحيحات فنية، بل إشارات تأكيد على اتجاه أوسع. يعكس ذلك صراعًا بين ظروف التشبع الفني قصيرة الأمد وتوقعات استمرار تشديد السيولة الكلية. في حين أن ظروف التشبع قد تؤدي إلى انتعاشات مؤقتة، تظل توقعات تشديد السيولة القوة المهيمنة التي تشكل الاتجاه العام.

في هذه المرحلة، العامل الحاسم هو قرار سياسة البنك الياباني ونبرة بيانها ( المتوقع صدوره بعد ظهر اليوم، بتوقيت بكين )، والذي من المحتمل أن يحدد اتجاه السوق اليوم وأسبوعيًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التقاء—أو عدم التقاء—الإشارات من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هو أمر حاسم أيضًا. الاختلاف في وجهات نظر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعني أن ظهور موقف موحد للسياسة سيؤثر مباشرة على بيئة السيولة للأصول عالية المخاطر. في الوقت نفسه، لا تزال ضغوط تشديد السيولة في نهاية العام قائمة، مع قيام المؤسسات بجني الأرباح عند مستويات رئيسية، وظهور علامات مبكرة على تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق الأصول الرقمية، مما قد يعزز تقلبات قصيرة الأمد.

ملخص القول، أن السوق الآن في مفترق طرق حاسم تسيطر عليه توقعات التشديد النقدي الخارجي. في حين أن تراكم رأس المال على المدى الطويل قد أنشأ "حصنًا" محتملًا للسوق، فإن الاتجاه القصير الأمد تم تحديده إلى حد كبير بواسطة تحول سياسة البنك الياباني. يجب أن تظل الاستراتيجيات قصيرة الأمد حذرة جدًا: تقليل وتيرة التداول، انتظار تأكيد واضح للاتجاه بعد اختراقات الأسعار الرئيسية، والبحث عن فرص أدق فقط بعد ظهور إشارات أوضح من الاحتياطي الفيدرالي واستقرار ظروف السيولة في نهاية العام.