بعد صدور خبر رفع سعر الفائدة من بنك اليابان، لم يكن رد فعل دائرة العملة في الواقع بهذه البساطة. كان هناك موجة من الانخفاض المبكر في المرحلة المبكرة، مثل مخاطر تسعير السوق مسبقا؛ ومع ذلك، بعد تنفيذ السياسة الحقيقية، لوحظ أن البيتكوين عاد عند علامة 88,000 دولار، وارتدت إيثيريوم بشكل أكبر. الإيقاع كله أشبه ب "التوتر أولا، ثم الهضم تدريجيا".

في الواقع، الأمر ليس معقدا جدا وراء هذا. بعد أن دفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 30 عاما، وصل البيتكوين مرة إلى أكثر من 88,000 دولار، وأظهر إيثيريوم أيضا علامات واضحة على التعافي. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن بعض العملات ذات الرؤوس الكبيرة كانت مستقرة نسبيا – ففقيمة الدولار الوطني للسود وSOL لم ترتفع بنفس القدر. وهذا في الواقع يقول شيئا واحدا: رفع أسعار الفائدة هو بالتأكيد إشارة تشدد، لكن السوق لن يحطم السوق مباشرة عندما يرى عبارة "اليابان ترفع أسعار الفائدة". لا تزال الصناديق تراقب متغيرات مثل سيولة الدولار الأمريكي والبيانات الاقتصادية الأمريكية.

ما هي النواة الحقيقية؟ تركز العديد من النقاشات على منطق "تجارة حمل الين". في الماضي، كان هناك روتين مريح جدا: اقتراض ين رخيص واستخدامه لشراء أصول بالدولار الأمريكي أو مخاطرة الأصول لكسب فروق في أسعار الفائدة. بمجرد أن تصبح توقعات رفع أسعار الفائدة في اليابان أقوى، ترتفع تكلفة الاقتراض والين قد يرتفع، ستتضاءل جاذبية هذه الصفقة السوداء. سيدفع هذا بعض الصناديق المرافعة إلى تقليل مراكزها الخطرة، وغالبا ما تعطى الأصول عالية البيتا مثل البيتكوين أولوية لتقليل مراكزها.

لذا سترى هذا الإيقاع: السوق يسقط جولة واحدة قبل القرار، وهو ما يعادل خفض الميدانة مسبقا؛ عندما يتم تطبيق السياسة فعليا، قد يحدث ارتداد. المفتاح هو رؤية التحركات اللاحقة للولايات المتحدة.