الرسائل السلبية غالبًا ما تفقد قوتها في اللحظة التي يتم استيعابها فيها في السوق بالفعل.

لقد أعلن بنك اليابان للتو عن زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة إلى 0.75% — وهو أعلى مستوى منذ حوالي 30 عامًا. من الناحية النظرية، كان ينبغي أن يكون هذا خبرًا سلبيًا، لكن الواقع أعطى السوق صفعة قوية: لم ينخفض سعر البيتكوين، بل ظل ثابتًا فوق 87000 دولار، بل حاول حتى اختبار مستوى 87500 دولار.

هذا الاتجاه أربك الكثير من الأشخاص الجدد في السوق. أليس من المفترض أن ارتفاع سعر الفائدة يضر بالأصول ذات المخاطر؟ لماذا ارتفعت العملة الرقمية هذه المرة؟

في الواقع، هذا يعكس تغييرًا رئيسيًا — سوق العملات الرقمية ينمو ويتطور. عندما ينتظر الجميع حدوث شيء معين، وعندما يحدث بالفعل، فإن التأثير يكون أقل بكثير من المتوقع. السوق استوعبت التوقعات مسبقًا.

**غروب تجارة الفروق في الين الياباني**

أثر زيادة الفائدة الأخيرة بشكل مباشر على السوق هو تدمير تلك الصفقات التي كانت تعتمد على أرباح سريعة من خلال الفروق في الين الياباني.

هل تتذكر حقبة الفائدة الصفرية؟ كانت المؤسسات الكبرى تكاد تستفيد مجانًا من الين، وتحوله إلى الدولار لشراء أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. كانت المخاطر صغيرة جدًا، والعوائد مذهلة. الآن، مع ارتفاع سعر الفائدة في اليابان إلى 0.75%، على الرغم من أنه ليس مرتفعًا جدًا، إلا أن تكلفة التمويل زادت بمقدار 7.5 أضعاف. كانت التكاليف تقريبًا معدومة سابقًا، والآن، كل مليون دولار يُقترض لمدة سنة يتطلب دفع 75 ألف دولار إضافية.

هذه الأموال ذات الرافعة المالية بدأت تتراجع تدريجيًا، مما قد يسبب اضطرابات قصيرة الأمد في السيولة. لكن من منظور طويل الأمد، قد لا يكون ذلك سيئًا. السوق لن يُعامل بعد الآن كأنه قطار الملاهي من قبل الأموال ذات الرافعة، بل سيكون مدفوعًا بالطلب الحقيقي والأساسيات — أكثر استقرارًا وصحة.

في الأيام القليلة الماضية، لوحظ ظاهرة مهمة: على الرغم من أن مستوى الرافعة المالية في السوق لا يزال مرتفعًا، إلا أن نسبة المحافظ التي يحتفظ بها المستثمرون على المدى الطويل في تزايد تدريجي. هذا يدل على أن عدد الأشخاص الذين يثقون حقًا في البيتكوين يتزايد، وليس فقط المضاربين الذين يضاعفون الرافعة لتحقيق أرباح صغيرة.