البنك المركزي الياباني يعلن عن رفع سعر الفائدة، وارتفع سعر الفائدة السياساتي إلى أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا، ورد فعل السوق كان غير متوقع — مؤشر نيكاي يتجه بقوة للأعلى، والأسهم الأمريكية ترتفع أيضًا، والعملات المشفرة تتجه نحو الاستقرار. المنطق وراء هذا "الرد الفعلي الإيجابي" يستحق فهمًا عميقًا.

**لماذا يحتفل السوق؟**

أولًا، أصبح رفع الفائدة بالفعل إجماعًا في السوق. قام المستثمرون باستيعاب هذا التوقع مسبقًا، وعند الإعلان الحقيقي، أطلق ذلك حالة من عدم اليقين، واستقرت المشاعر بعدها. ثانيًا، هناك مسألة السيولة الفعلية — سعر الفائدة السياساتي بنسبة 0.75% يبدو مقيدًا، لكن مع معدل تضخم يتجاوز 3%، فإن الفائدة الحقيقية لا تزال في المنطقة السالبة، ولم تتشدد بيئة التمويل السوقية حقًا.

لكن الأهم هو التحول في الجانب الاقتصادي. هذا الرفع في الفائدة يُشير إلى أن اليابان قد تكون بدأت تخرج من فخ الانكماش الذي استمر ثلاثين عامًا. الأجور والأسعار يدخلان في دورة إيجابية، والاقتصاد يتجه من مرحلة الركود إلى مرحلة النمو — وهذا له معنى كبير لأسواق رأس المال العالمية. اقتصاد ينمو من جديد، أكثر جاذبية من سوق يعاني من الانكماش المستمر، وهو السبب الحقيقي وراء تفاؤل السوق.

**ما هي المجالات التي تستحق الانتباه؟**

الأسهم المالية وقطاعات الاستهلاك الداخلي في سوق الأسهم اليابانية ستستفيد مباشرة. احتمالية ارتفاع الين الياباني تتزايد، والتداولات ذات الفائدة من الفوائد لن تخرج بشكل كبير على المدى القصير، مما يساعد على استقرار السيولة العالمية. في الوقت نفسه، تعود شهية المخاطرة في السوق تدريجيًا، وارتفاع معنويات الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة يتبع ذلك. عندما تتغير التوقعات الاقتصادية العالمية من "مخاطر الركود التضخمي" إلى "نمو معتدل"، عادةً ما تحظى الأصول ذات المخاطر بمزيد من الاهتمام.

بشكل عام، هذا ليس مجرد قصة اليابان، بل هو نقطة تحول مهمة في بيئة السيولة العالمية وتفضيلات المخاطرة.