الهدوء يسود مؤخرًا في عالم التشفير، لكن التيارات الخفية تتصاعد. حدد البنك المركزي الياباني رفع سعر الفائدة في 19 ديسمبر، وادعى البعض عبر الإنترنت بشكل مبالغ فيه أن الزيادة ستكون 75 نقطة أساس، لكن الواقع هو أن الزيادة كانت 25 نقطة أساس، حيث رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%. لا تستهين بهذه الـ25 نقطة أساس، فهي تمثل نقطة تحول كبيرة للسوق المشفرة بأكمله.

على مدى أكثر من عقد من الزمن، كان الين منخفض الفائدة بمثابة "آلة سحب" لرأس المال من قبل عمليات التحكيم. العديد من المتداولين اقترضوا الين بأسعار فائدة منخفضة جدًا، ثم استخدموه لزيادة الرافعة المالية في تداول العملات الرقمية، وكانت سلسلة عمليات التحكيم تعمل بسلاسة كبيرة. لكن بمجرد ارتفاع الفائدة، تنخفض جاذبية هذا النموذج بشكل حاد. الأموال التي كانت تستخدم الرافعة المالية بالين ستضطر على الأرجح إلى سحب استثماراتها، وأول من يتأثر هم العملات الرائدة مثل البيتكوين والإيثيريوم.

الوضع الحالي لسوق التشفير حساس بعض الشيء: من الخارج يبدو مستقرًا، لكن هناك عدة نقاط ضغط حقيقية. الأولى، أن مراكز الرافعة المالية بالين ستُجبر على تصفية مراكزها، ومن سيستطيع استيعاب تدفق عمليات البيع الكبيرة؟ الثانية، أن قيمة الأصول الخطرة ستُعاد تقييمها، وربما تتحول العملات التي يملكها الناس من حلم "الحرية المالية" إلى خسائر حقيقية.

لكن لا داعي للفرار مباشرة. الأهم هو مراقبة تصريحات محافظ البنك المركزي الياباني، أويتا هاروؤو، خلال المؤتمر الصحفي. كلمات هذا الشخص يمكن أن تؤثر مباشرة على توقعات السوق لاتجاه السياسات المستقبلية، وبالتالي تؤثر على حركة رؤوس الأموال للتحكيم. المفتاح هو موقفه وتوجيهاته اللاحقة.