#大户持仓动态 قام البنك المركزي الياباني فجأة برفع سعر الفائدة، وبدأت الأسواق المالية العالمية في التوتر. أظهر الإعلان الأخير أن اليابان قامت رسميًا برفع سعر الفائدة إلى 0.75%، وعلى الرغم من أن الزيادة كانت صغيرة (25 نقطة أساس)، إلا أن التحولات المخفية قد تثير الفوضى — حيث أن هناك ما يقرب من 9 تريليون دولار من أموال الفروق في الين الياباني تتراجع بهدوء.

ما الذي يحدث حقًا؟ على مدى السنوات الماضية، كان المستثمرون العالميون يحققون أرباحًا من خلال التحوط: يقترضون الين منخفض الفائدة ثم يستثمرون في أصول متنوعة حول العالم، من الأسهم إلى السلع إلى العملات المشفرة. تأثير ارتفاع أو انخفاض عملات مثل $ETH، $DOGE، و$ASTER يتأثر إلى حد كبير بتدفق هذه الأموال. لكن الآن، يتقلص الفرق في الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، وتكلفة اقتراض الين ترتفع، ويجب أن تتراجع هذه الأموال.

المشكلة لا تتوقف عند هذا الحد. السياسة المالية اليابانية أيضًا تتجه نحو التشديد — حيث تصل حجم الميزانية التكميلية الجديدة إلى 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي، بالإضافة إلى نية رفع الإنفاق الدفاعي إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع تدابير مثل تخفيض الضرائب على الاستهلاك، تتراكم الضغوط على سوق الدين الياباني.

انكماش السيولة مع تصاعد ضغط الديون يشكلان معًا حبلًا مشنقًا ضخمًا يضيق على الشروط المالية العالمية. يتأثر سعر الصرف أولاً، وسوق السندات غير مستقر، لكن الموجة الصادمة الحقيقية قد تنتقل تدريجيًا إلى سوق الأسهم، والسلع، وحتى تؤثر على منطق تسعير الأصول المشفرة.

السؤال الآن هو: أي سوق ستتأثر أولاً بـ"انقلاب تدفق الأموال" المدفوع بالين الياباني؟ هل ستواجه تخصيص الأصول العالمي إعادة تسعير جديدة؟ ما رأيكم في هذه التحولات؟