مؤخرا، حدث تغيير جديد في احتمالات سوق التنبؤات. تستمر احتمالية ترشيح هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، كرئيس للاحتياطي الفيدرالي القادم في الارتفاع - حيث ارتفع مؤشر بوليماركت إلى 54٪ وبلغت كالشي أيضا 51٪، مما ترك كل من والش ووالر خلفهم.

إذا تولى هذا الرجل المنصب، فقد يتغير أسلوب لعب الاحتياطي الفيدرالي:

أولا، توازن "المهمة المزدوجة" سيكون غير دقيق. اتضح أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعتني بكل من التوظيف والأسعار، وقد ترتفع أولويات التوظيف في المستقبل، وسيتم قمع مسألة السيطرة على التضخم. والنتيجة هي سياسة نقدية أكثر مرونة لفترة أطول، وهو إشارة واضحة.

ثانيا، ستضعف استقلالية البنك المركزي بشكل كبير. بصراحة، يريد البيت الأبيض من الاحتياطي الفيدرالي التعاون مع الدورة السياسية، وستتراجع مصداقية الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم بشكل طبيعي. هل تعتقد أنه إذا كان البنك المركزي يتلاعب سياسيا، إلى أي مدى يمكن للمستثمرين أن يثقوا به؟

من منظور السوق، قد يكون المدى القصير أكثر إثارة - فالجميع سيراهن على "تخفيضات سريعة وكبيرة في أسعار الفائدة"، وقد تدفع الأصول المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، إلى الارتفاع بسبب توقعات السيولة. لكن المشكلة هي أن المخاطر طويلة الأجل مخفية بعمق: فقد ارتفعت احتمالية تحقيق الربح من العجز المالي وخروج توقعات التضخم عن السيطرة بشكل حاد. بمجرد خفض ائتمان الدولار، سيبحث المستثمرون حتما عن بدائل، وستصبح الأشياء التي تملك عرضا ثابتا ليست تحت رحمة أي بنك مركزي نادرة.

سيصبح السوق عاطفيا بسهولة، وسيتحول المستثمرون كثيرا بين "التفاؤل" و"الملاذ الآمن" مع تغير السياسات وتقلب بيانات التضخم، وسيستمر هذا عدم اليقين في التفاقم.

لكن هذا يشير أيضا إلى مسار آخر: إذا كان هناك نظام لا يعتمد على سياسة البنك المركزي ويعتمد بالكامل على توافق المجتمع—مثل النظام الذي يركز على التعليم والرعاية العامة—فلن يتم اختطاف استقراره بالسياسات الكلية. بغض النظر عن كيفية تعديل الاحتياطي الفيدرالي وتقلب السوق، فإن هذا النوع من العمل المبني على إجراءات عملية مستدام وقابل للتحقق. هذه هي القدرة الحقيقية على "مكافحة التقلبات"، وهي ذات قيمة خاصة في سوق مليء بالضوضاء.