## مؤسس كاكاو يواجه حكمًا بالسجن يصل إلى 15 عامًا في قضية تلاعب في الأسهم ذات أهمية عالية

يستعد النظام القانوني في كوريا الجنوبية لإصدار حكم تاريخي حول ما يشكل تلاعبًا سوقيًا إجراميًا مقابل استراتيجية تجارية عدوانية. يقف كيم بوم-سو، المؤسس الملياردير وأكبر مساهم في شركة كاكاو، في مركز هذه اللحظة الحاسمة، مع مطالبة الادعاء بسجن لمدة 15 عامًا وغرامة قدرها 500 مليون وون ($359,600) بتهمة التلاعب في الأسهم في معركة السيطرة على SM Entertainment في عام 2023.

## الاتهامات الأساسية: كيف يُزعم أن المخطط تم تنفيذه

يدعي الفريق القانوني أن كيم نظم حملة منسقة حيث قامت شركة كاكاو وشركاتها الفرعية بتضخيم سعر سهم SM Entertainment بشكل مصطنع لعرقلة عرض الشراء العام من HYBE بسعر 120,000 وون كوري للسهم الواحد. بدلاً من السماح لعملية المزايدة التقليدية بالمضي قدمًا بشكل طبيعي، يُزعم أن كاكاو نفذت عمليات شراء استراتيجية في السوق بهدف استبعاد المنافسين. تقدر النيابة أن هذا التحرك حقق أرباحًا غير عادلة بنحو 240 مليار وون كوري ($172.6 مليون)، مع كيم كمستفيد رئيسي من خلال حصته البالغة 24.12 بالمئة في التكتل.

تم القبض على كيم في يوليو 2024 ووجهت إليه تهمة في الشهر التالي، ويؤكد براءته. في جلسة المحكمة في 29 أغسطس في سيول، قال: "طوال مسيرتي، حضرت العديد من الاجتماعات، لكن لم أوافق مرة واحدة على شيء غير قانوني أو أعتبره جزءًا من استراتيجيتنا."

## لماذا يضغط الادعاء على أقصى العقوبات

وفقًا لقانون الأسواق المالية في كوريا الجنوبية، فإن إدانات التلاعب في الأسهم تحمل أحكامًا بالسجن تتناسب مع حجم الأرباح غير المشروعة. عادةً، تؤدي الأرباح غير القانونية التي تتجاوز 30 مليار وون إلى أحكام تتراوح بين 7 إلى 11 سنة. ومع ذلك، يجادل الادعاء بأن هذه القضية تستحق أقصى عقوبة وهي 15 سنة لأن السلوك تضمن تداولات غير عادلة على نطاق واسع، وتأثير كبير على سعر السهم، وما يصفونه بأسلوب خبيث — وهي معايير تحددها القانون للعقاب المشدد.

يضع هذا الإطار القانوني قضية كاكاو في مرتبة أكثر خطورة من انتهاكات السوق الروتينية. ويشير طلب الادعاء القوي للعقوبة إلى أنهم يرون أن الأفعال كانت مخططًا منهجيًا وليس مجرد مخالفات فردية.

## ما هو على المحك: ثلاثة نتائج حاسمة للمراقبة

**السابق:** ستحدد حكم سيول الحدود بين أساليب السوق التنافسية والتلاعب الإجرامي لصناعات التكنولوجيا والترفيه في كوريا. إن الإدانة تعزز تطبيق اللوائح؛ بينما قد تشجع البراءة استراتيجيات مماثلة بين تكتلات أخرى.

**تحول في عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع الترفيه:** يراقب المستثمرون العالميون وشركات الترفيه عن كثب. كيف ستنظم الشركات الكورية عروضها المستقبلية، وتكشف عن نوايا المساهمين، وتتنقل بين العروض التنافسية، ستتغير على الأرجح بناءً على هذا الحكم. لقد جذب النمو الهائل لصناعة الكي-بوب استثمارات ضخمة، مما يجعل نزاعات الاستحواذ أكثر شيوعًا.

**مسار كيم الشخصي:** يواجه الرجل البالغ من العمر 59 عامًا — الذي يُصنف حاليًا رابع أغنى شخص في كوريا الجنوبية بثروة صافية قدرها 5.1 مليار دولار — احتمال انهيار سمعته. على الرغم من إطلاق سراحه بكفالة في أكتوبر 2024 لأسباب صحية (تحت علاج مبكر لسرطان المثانة)، إلا أن إرث كيم معلق في الميزان. أظهرت الظهورات الأخيرة في المحكمة تدهورًا جسديًا، مما يثير تساؤلات حول قدرته على تحمل إجراءات قانونية طويلة الأمد.

## إمبراطورية الترفيه في كاكاو ولماذا تهم SM Entertainment

تتغلغل شركة كاكاو يوميًا في حياة الكوريين الجنوبيين عبر الرسائل، والخدمات المصرفية، والألعاب، والتسوق، وخدمات التنقل. وتدير شركة كاكاو للترفيه، الفرع الرئيسي في هذا الجدل، نظامًا متعدد العلامات يمتد ليشمل Starship Entertainment، IST Entertainment، High Up Entertainment، Antenna، EDAM Entertainment، وغيرها.

توزع الشركة موسيقى الكي-بوب عالميًا، وتخلق تآزرًا بين العلامات يوفر نفوذًا عبر منظومة كاكاو. ويشمل التشكيلة فنانين كبار مثل IU (لي هيو-ري، نظيرتها في عالم الكي-بوب)، مونستا إكس، IVE، WJSN، CRAVITY، والعديد غيرهم. لا تزال لي هيو-ري، المغنية الأسطورية، جزءًا من قائمة أنطينا، مما يعكس قوة العلامة في استقطاب المواهب المرموقة.

لقد أدى الاستحواذ على السيطرة الغالبة على SM Entertainment — التي تضم مجموعات مثل aespa وتركة تمتد لثلاثة عقود — إلى توسيع كبير لمكانة كاكاو في السوق. ومع ذلك، فإن الطريقة التي يُزعم أنها استُخدمت لضمان ذلك السيطرة الآن تهدد بتفكيك النصر الاستراتيجي.

## أزمة الترخيص 2021: لمحة عن قوة سوق كاكاو

يوضح سابقة لماذا يراقب المنظمون سلوك كاكاو التجاري. في أوائل 2021، تسببت نزاع ترخيص بين كاكاو وسبوتيفاي في اختفاء موسيقى لفنانين مثل Epik High، IU، ZICO، CL، HyunA، MAMAMOO، Monsta X، I-DLE، وJessi من أكبر منصة صوتية في العالم. بعد 10 أيام من فوضى الصناعة وغضب الجماهير، تم حل النزاع. أظهر الحادث قدرة كاكاو على تعطيل توزيع الموسيقى عالميًا — والمخاطر عندما يُستخدم هذا القوة.

## قائمة كاكاو للترفيه (2025)

**أنطينا:** يو هي-يول، جونغ سونغ-هوان، لي جين-آه، ميجو من Lovelyz، لي هيو-ري، تشو كيو-يون، توي، بيبرتونز، دراغون بوني وغيرهم

**EDAM Entertainment:** IU وWOODZ

**High-Up Entertainment:** STAYC وBlack Eyed Pilseung

**IST Entertainment:** VICTON، ATBO وHuening Bahiyyih من Kep1er

**Starship Entertainment:** K.Will، مونستا إكس، وونهو، WJSN، Brother Su، CRAVITY، IVE، KiiiKiii، IDID وغيرهم

بالإضافة إلى الإصدارات الكورية، تعاونت كاكاو مع شركة الإنتاج البريطانية Moon&Back Media لإطلاق فرقة الأولاد البريطانية dearALICE في أوائل 2025 — مما يشير إلى استمرار التوسع العالمي رغم التحديات القانونية.

## رد فعل السوق والتطلعات المستقبلية

انخفض سهم شركة كاكاو بمقدار 1,000 وون ($0.72) يوم الجمعة، 29 أغسطس — بانخفاض نسبته 1.57% ليغلق الأسبوع منخفضًا بنسبة 2.95%. على الرغم من الانتكاسة القضائية، لا يزال السهم مرتفعًا بنحو 67% منذ بداية العام، بعد انتعاش صيفي، مما يشير إلى أن ثقة المستثمرين في العمليات الأساسية للشركة لا تزال قائمة.

جرت معركة استحواذ SM Entertainment كدراما شركات منافسة توازي قصص الدراما الكورية، مع تنافس مهني، وتسريبات استراتيجية، واستثمار عاطفي من المعجبين الذين كانت الفنانات المفضلين لديهم على المحك. الآن، تزيل القضية القانونية الزخارف السردية لتطرح سؤالًا أساسيًا: أين ينتهي الرأسمالية العدوانية ويبدأ السلوك الإجرامي في سوق مشحون عاطفيًا مثل الكي-بوب؟