#BTC资金流动性 النظام المالي العالمي يمر ب "هجرة عظيمة" غير مرئية.

عملية جي بي مورغان الأخيرة مثيرة للاهتمام: سحب 350 مليار دولار من الاحتياطي الفيدرالي في وقت واحد وتحطيمها بالكامل في سوق الخزانة الأمريكي. ما مدى جنون هذا المقياس؟ أكثر من مجموع أموال أكثر من 4000 بنك صغير ومتوسط الحجم في الولايات المتحدة. ما الذي تستحوذ عليه الشركات المالية العملاقة؟ احجز الأصول ذات العائد المرتفع قبل أن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض أسعار الفائدة. ببساطة، إنها معركة من أجل السيولة.

الأيام الجيدة للبنوك التقليدية التي تعتمد على فروق أسعار الفائدة تقترب من نهايتها. أدرك المستثمرون المؤسسيون المخاطرة وبدأوا في الاستفادة من النظام.

لكن المشكلة أكبر من ذلك بكثير.

بلغ حجم "البنوك الظلية" المخفية عميقا في النظام المالي 63 تريليون دولار - وهو رقم يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي المشترك للصين والولايات المتحدة واليابان وألمانيا. هذا ليس خيالا، بل واقع تعترف به كل من هيئة الأوراق المالية والبورصات وصندوق النقد الدولي. ارتفع الائتمان الخاص إلى 1.8 تريليون دولار، لكن هيكله هش للغاية: يوعد المستثمرون بسردها في أي وقت، لكن الأموال تستثمر في مشاريع لمدة 10 سنوات.

ظهرت إشارات مخاطر. تدفقت أكثر من 300 مليار دولار من الائتمان الخاص عالي المخاطر إلى حسابات المستثمرين العاديين، وبدأت السندات ذات العائد العالي في الانهيار، وبدأ بعض تمويل المشاريع يخفض. هذه الأحداث التي تبدو معزولة هي في الواقع أولى أحداث الدومينو.

بمجرد أن تأتي موجة الاسترداد – وتظهر التاريخ أنها تأتي دائما – فإن موجة السيولة ستؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل. يرتبط المصرفي الظل بالنظام المالي التقليدي ويؤثر على الجسم بأكمله. على الرغم من إطلاق برنامج "شراء إدارة الاحتياطي" الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن فعالية الأدوات التقليدية مشكوك فيها على نطاق يبلغ 63 تريليون دولار.

قوانين السوق غالبا ما تكون هكذا: بينما لا يزال الجميع يناقش ما إذا كانت هناك أزمة، فإن العاصفة بدأت تتجمع بالفعل. عندما تستنفد السيولة، سيتم إعادة كتابة منطق تخصيص الأصول بالكامل. حان الوقت الآن للتفكير فيما إذا كانت محفظتك آمنة حقا في هذا التغيير.