شهدت الأسواق المالية العالمية مؤخرًا تحولًا لا يمكن تجاهله - فقد سجلت البيانات الاقتصادية اليابانية رقمًا قياسيًا جديدًا منذ 30 عامًا.

ارتفع معدل التضخم CPI إلى 2.8%، ويبدو أن هذا الرقم عادي، لكن معناه خلف الكواليس مذهل: للمرة الأولى منذ عام 1979، حققت اليابان "تفوق التضخم" على الولايات المتحدة (حيث يبلغ المعدل الحالي في أمريكا 2.7%). ماذا يعني هذا؟ لقد انتهى عصر الانكماش الذي دام لعشرات السنين، وأغلق أهم "مصدر لرأس المال الرخيص" في الأسواق المالية العالمية أبوابه.

تتوالى الإجراءات الأكثر أهمية. لمواجهة ضغط ارتفاع أسعار الفائدة المحلية، تخطط اليابان لبيع أصول الأسهم الأمريكية بقيمة تصل إلى 5300 مليار دولار. هذه ليست مجرد خطوة صغيرة - بمجرد تنفيذها، ستشكل "سحب سيولة" على مستوى كبير، مما سيؤثر على جميع الأصول عالية المخاطر في جميع أنحاء العالم.

ما مدى قوة هذه السلسلة من ردود الفعل؟ يمكننا أن نفهم ذلك من خلال عدة أبعاد. أولاً، عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات قد تجاوزت 2%، مما خلق أعلى مستوى لها منذ عام 1999. وهذا يعني مباشرة أن رأس المال المعتمد على تداولات الين يجب أن يعود بسرعة، وستفقد الأصول مثل الدولار، والسندات الأمريكية، والأسهم الأمريكية الدعم الأساسي من المشترين. ثانياً، من المؤكد أن توجه سياسة البنك المركزي الياباني سيتحول من "الانحراف عن الاحتياطي الفيدرالي" إلى "التشديد المتزامن مع الاحتياطي الفيدرالي"، مما قد يؤدي إلى تراجع السيولة العالمية بسرعة أكبر مما هو متوقع. أخيراً، سيؤدي هذا الضغط إلى انتشار سريع على طول سلسلة نقل السوق: بيع السندات الأمريكية يؤدي إلى ضغوط على الأسهم الأمريكية، وتقلبات الأسهم الأمريكية تؤدي إلى جفاف السيولة في الأصول عالية المخاطر (بما في ذلك العملات المشفرة)، مما يؤدي إلى زيادة عامة في التقلبات.

تخبرنا كتب التاريخ أن الاقتصاديات التي تزود العالم بسيولة رخيصة على مدار العام، عندما تبدأ في سحب هذه السيولة، فإن جميع استراتيجيات التداول المعتمدة على هذه المنطق التحكيمي تواجه إعادة تقييم. سواء في الأسواق المالية التقليدية أو في مجال التشفير، من الضروري مراقبة الإشارات التالية عن كثب: تصريحات البنك المركزي الياباني حول خطط البيع المحددة، كيف تتفاعل عائدات سندات الخزانة الأمريكية مع مؤشر الدولار، وما إذا كانت تدفقات العملات المشفرة من البورصات تتسارع.

لقد بدأت إعادة هيكلة رأس المال العالمية التي أشعلتها اليابان للتو، وربط الأحزمة سيكون أكثر موثوقية من الإصلاح اللاحق.