هناك ظاهرة في السوق تستحق التفكير العميق - حجم الدين الحكومي الأمريكي يرتفع باستمرار، بينما يبدو أن صانعي السياسات يسعون لتخفيف هذا الضغط من خلال خفض أسعار الفائدة.

تتحدث الأرقام: إجمالي ديون الولايات المتحدة هو 38 تريليون دولار، ويجب دفع 2 مليون دولار كفوائد كل دقيقة. وفقًا لميزانية عام 2025، ستحتاج الحكومة إلى 1.4 تريليون دولار فقط لتغطية فوائد الدين، وهو رقم يتجاوز ميزانية الدفاع. إذا انخفضت أسعار الفائدة بنسبة 1%، يمكن للحكومة توفير حوالي 400 مليار دولار من تكاليف الفائدة - وهذا بلا شك يعتبر صمام تحرير ضغوط مالية هائلة.

المشكلة هي أن هذه الطريقة لمعالجة أزمة الديون من خلال خفض أسعار الفائدة هي في جوهرها استهلاك للائتمان. عندما تميل السياسات إلى حل المشكلات المالية من خلال التيسير النقدي، فإن عدة تأثيرات متسلسلة ستظهر:

من ناحية، بدأت وكالات التصنيف بإصدار تحذيرات بأن أساس ائتمان الدولار يتم استنزافه باستمرار. ومن ناحية أخرى، سيجد المودعون العاديون أن عوائد الودائع تستمر في التآكل، بينما تستمر فقاعات أسعار الأصول في التضخم خلال فترات السيولة الوفيرة. على المدى الطويل، هذه حلقة من "استعارة جديد لسداد قديم"، وقدرة التحمل لهذه الحلقة محدودة.

في هذا السياق الكلي، يصبح البحث عن أصول لا تعتمد على النظام الائتماني المركزي، ذات كمية محدودة، وخصائص مقاومة للرقابة، أمرًا في غاية الأهمية. وقد تطورت السردية القيمة للأصول المشفرة، مثل البيتكوين والإيثريوم، من خيارات استثمارية إلى وسيلة تحوط على مستوى النظام. وخاصة تلك المشاريع التي تأسست على أساس بيئي قوي، مع تزايد التقلبات الكلية، فإن قاعدة الإجماع الخاصة بها ستتعزز.

هذا لا يتحدث عن كيفية تأثير الاقتصاد الكلي، بل يذكر أنه عندما تبدأ الأسس المالية التقليدية في الانهيار، فإن فهم ما تفعله هو أكثر أهمية من اتباع الاتجاهات بشكل أعمى. ما رأيك في هذا التحول في السياسة؟ نرحب بمشاركة آرائك.