#大户持仓动态 مستثمر التجزئة的筹码真的能撼动بيانات السوق吗？$ZEC这个例子或许能说明问题。

لقد قضيت وقتا طويلا في عالم العملات الرقمية، وأحد أكثر الفخاخ شيوعًا هو أن تضع نفسك في موضع البطل. في كل مرة يحدث فيها انهيار كبير، نجد من يصرخ "الجهات الكبرى تسرقني"، وكأن تلك الكمية القليلة من العملات في حسابه يمكن أن تؤثر على اتجاه السوق بأسره. لكن الحقيقة هي أن مركزك لا يكفي حتى لتغطية تكاليف عمولات المضارب.

لننظر إلى مشروع GAMA: إجمالي 7 ملايين رمز، مستثمر التجزئة يمتلك 4.2 مليون، بتكلفة 1 دولار. وماذا عن المضاربين؟ لقد استحوذوا على 2.8 مليون رمز فقط في القاع. تبدو هذه الأرقام كأنها تشير إلى أن حصة المضاربين أقل. السؤال هو - لماذا لا يجرؤ المضاربون على رفع السعر مباشرة؟ الأمر بسيط، إذا ارتفع السعر إلى 1.3 دولار، فإن تلك الـ 4.2 مليون التي في يد مستثمري التجزئة ستتحول إلى بيع فوري. من سيرتفع السعر؟ المضاربون ليسوا فاعلي خير. لذا فقد اختاروا طريقًا آخر: عدم غسل السوق، بل "غسل الأشخاص".

**الخطوة الأولى: قطع العظام ببطء**

لا توجد أخبار سلبية، ولا توجد أخبار إيجابية. السعر ينخفض بنسبة 3% يوميًا، ومخطط K يشبه مخطط ECG في المستشفى - مستقر بشكل غريب. على مدى أسبوع، انخفض السعر من 1U إلى 0.75U. بدأ بعض الأشخاص في المجموعة يعانون من الأرق: "هل هذا المشروع بلا أمل؟" أول من لم يتحمل الضغط النفسي من مستثمري التجزئة بدأوا في البيع، من 0.75U. أما المتداولون فبهدوء، يستخدمون آلات السحب لشراء الكميات، حتى أن بيانات السوق لم تثير أي زوبعة.

**الحيلة الثانية: البحث عن القاع بدبوس الإبرة، والقطع العكسي الدموي**

في الساعة الثانية صباحًا، خط أسود سميك من الشموع انخفض مباشرة إلى 0.55U، وبعد ثلاث دقائق تم إعادته إلى 0.85U. كانت مجموعة شراء القاع في قمة الإثارة، معتقدة أنها اكتشفت حفرة الذهب، فاندفعت للدخول. لكن في النتيجة، تعرضت لضربة عكسية، وتم تثبيت السعر عند 0.5U. هذه المجموعة من المستثمرين تعرضت جميعها للتصفية، وبدأوا بالصراخ والبكاء بسبب خسائرهم، بينما استمرت السيولة بالتدفق إلى جيوب المضاربين.

**الخطوة الثالثة: قصف الرأي العام، انهيار الإيمان**

"سحب المشروع" و"اختفاء المؤسس" بدأت اللقطات في القصف على تويتر وتيليجرام ووي تشات. السعر يتجه نحو 0.4U. في هذه اللحظة، إيمان المستثمرين التجزئة قد تحطم، وينتظرون لتصفية ممتلكاتهم. الجهة المتلاعبة تجلس في المكتب، أمام الشاشة، تقوم بعملية واحدة، وتأخذ هذه الرموز الدموية إلى جيبها. السعر المتوسط ينخفض بسرعة من التكلفة السابقة إلى 0.6U.

**الخطوة الرابعة: انعكاس على شكل V، إعادة التسعير**

عندما يخرج مستثمر التجزئة بالكامل، يكفي استثمار 300,000 U لرفع السعر من 0.4 U إلى 0.9 U - بزيادة قدرها 125%. ينظر المستثمرون القدامى إلى هذا التحول، ويشعرون بمزيد من الخوف، ولا يجرؤون على المتابعة. بينما يقوم المستثمرون الجدد بشراء عند ارتفاع 0.9 U، ليصبحوا حراسًا جددًا.

في هذه المرحلة، زادت رقائق المضارب من 2.8 مليون إلى 4.5 مليون، واختفى ضغط التداول تمامًا، وأصبح بيانات السوق خفيفًا كريشة.

**ما هو الجوهر؟**

المنطق الأساسي لهذه العملية بأكملها هو "تغيير الدم". دفع مستثمري التجزئة القدامى ذوي التكاليف المنخفضة والإيمان الضعيف للخروج، واستبدالهم بمجموعة من مستثمري التجزئة الجدد ذوي التكاليف المرتفعة والخائفين من الخسارة. يتم تقييد المجموعة الأخيرة من خلال نفسيات خسائرها، ولا تستطيع التخلي عن ممتلكاتها، مما يمنح المتداولين الفرصة لزيادة الأسعار بأمان.

فهمت اللعبة يعرفون: عندما يقوم الآخرون ببيع خسائرهم، هذه هي اللحظة المناسبة للتدخل؛ وعندما يسعى الآخرون للشراء بأسعار مرتفعة، هذه هي الفرصة المناسبة للانسحاب بهدوء. السوق دائمًا ما يكرر هذه الدورة، لكن المشاركين يتغيرون.