تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) والانتخابات النصفية في نهاية العام، هذان الأمران مجتمعتان قد تجعلان الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة في عام 2026 أكثر تعقيدًا مما يتصور الجميع. بالنسبة لعالم العملات الرقمية، فإن هذه السلسلة من ردود الفعل المتسلسلة لا يجب الاستهانة بها.

دعونا نلقي نظرة على "مؤشر الاتجاه" للاقتصاد - منحنى عائدات السندات الأمريكية. منذ أن انقلب في أغسطس 2022 وحتى الآن، تجاوزت هذه المدة 700 يوم، وهو ما يكسر الرقم القياسي التاريخي. والأسوأ من ذلك، أن عمق الانعكاس قريب من مستويات ما قبل الكساد الكبير في عام 1929. كانت تلك الموجة من الادخار الزائد خلال جائحة كورونا بمثابة "وسادة"، ولكن هذه الوسادة الآن تُستهلك بسرعة.

ماذا تقول التاريخ؟ بعد انتهاء انقلاب منحنى العائد، عادة ما يدل ذلك على مخاطر أكبر. لا يوجد استثناءات من هذا القانون في عام 1929، فقاعة الإنترنت في عام 2000، والأزمة المالية في عام 2008. وهناك أيضًا قاعدة تُسمى "فترة الارتفاع الوهمية" - بعد تصحيح المنحنى، سيتراجع السوق لفترة قصيرة، لكن بعد ذلك سيكون هناك انخفاض. الآن، تحركات سوق الأسهم الأمريكية تشبه إلى حد ما التاريخ في مرحلة ما.

عند النظر إلى التفاصيل، فإن الإشارات ليست متفائلة أيضًا: تباطأ معدل نمو التوظيف، وبلغت نسبة التدهور في بطاقات الائتمان أعلى مستوى لها منذ أكثر من عشر سنوات، وزادت أعداد حالات إفلاس الشركات الكبرى. الضغوط المالية على الأسر والشركات تتزايد بشكل ملحوظ. وفقًا للتجارب التاريخية، فإن فترة الخطر العالية للركود تقع تقريبًا بين نهاية عام 2025 والنصف الأول من عام 2026.

توجد متغيران رئيسيان يجب مراقبتهما في عام 2026. الأول هو انتهاء فترة باول في مايو، حيث سيؤثر اتجاه السياسة بعد تولي الرئيس الجديد مباشرة على مسار أسعار الفائدة. الثاني هو انتخابات منتصف المدة في نوفمبر، حيث غالبًا ما تصاحب "لعنة انتخابات منتصف المدة" تقلبات في سوق الأسهم تاريخيًا. مع تداخل الحدثين، من المرجح أن يظهر السوق نمط "تراجع أولاً ثم صعود"، مما سيؤدي إلى ارتفاع التقلبات إلى مستوى مرتفع جدًا.

كيف ترى أن هذه الموجة من المخاطر الكلية ستنتقل إلى الأصول المشفرة؟ هل لديك أفكار لمواجهتها في المرحلة الحالية؟