هذه الجولة من هبوط البيتكوين، وراءها دافع مُقدَّر بشكل شديد - رفع سعر الفائدة على الين.

البيانات هنا: احتمال رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان المركزي يصل إلى 97%، وهذه هي المرة الأولى منذ 30 عامًا. القاعدة التاريخية قاسية، فعندما يرفع اليابان أسعار الفائدة، غالبًا ما ينخفض بيتكوين بنسبة 20-30%. يبدو أنه مصادفة، لكن في الواقع هو منطق التحكيم في أدنى مستويات سوق العملات المشفرة العالمية.

على مدار الثلاثين عامًا الماضية، كانت اليابان تتبنى معدلات فائدة منخفضة وحتى سلبية، وأصبح الين أداة "اقتراض" الأرخص في الأسواق المالية العالمية. كيف يتم ذلك؟ يقترض المستثمرون الين من البنك الياباني، ثم يقومون بتحويله إلى الدولار، ويندفعون بعد ذلك إلى بيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر. الكمية التي تتعلق بهذا الأمر ليست صغيرة - التقديرات تشير إلى أن ما لا يقل عن 15%-20% من الأموال في سوق العملات المشفرة العالمية تأتي من هذه العملية. كانت هذه السيولة تدعم بشكل صامت سعر بيتكوين.

الآن بدأ البنك المركزي الياباني في رفع أسعار الفائدة، وقد تغيرت قواعد اللعبة تمامًا.

أولاً، ارتفاع أسعار الفائدة في الين، وارتفاع تكاليف التحكيم، مما أدى إلى اختفاء مساحة الربح السابقة. ثانياً، زيادة ضغط ارتفاع الين، ولتجنب خسارة في سعر الصرف، يُجبر المستثمرون على التخلص من بيتكوين وسندات الين — وهذا ما يسمى "تدفق التصفية القسري"، ويمكنك تخيل قوة الضغط على السوق.

الأكثر إيلامًا هو أنه من المحتمل أن يستمر البنك المركزي الياباني في رفع أسعار الفائدة في عام 2026، بينما يخطط أيضًا للتخلص من أصول ETF بقيمة 5500 مليار دولار. ستؤدي هذه المجموعة من الإجراءات إلى امتصاص المزيد من السيولة العالمية، ولن يتمكن بيتكوين، كأصل مخاطرة، إلا من الاستمرار في الضغط.

بالنسبة لأشخاص العملات الرقمية، فإن زيادة سعر الفائدة في الين ليست انهيارًا مفاجئًا قصير الأجل، بل هي تغيير طويل الأمد في الاتجاه. ستستمر هذه القوة في الانطلاق في التداولات القادمة.