أيها الجميع، بصراحة، هذه الموجة الأخيرة من السوق تسببت في معاناة كبيرة للناس. انخفضت بيتكوين من 126000 إلى 89000، ومؤشر الخوف انزلق طوال الطريق إلى 23، وهو موقع الذعر الشديد. إذا قلنا إنها انهيار، فإن السعر يتشبث فوق 80000 ولا يرغب في الانخفاض أكثر؛ وإذا قلنا إنها Whipsaw، فإن هذا الانخفاض مؤلم حقًا.

يتحدث الجانبان (الطويل والقصير) بوضوح. حجج الدب (القصير) قوية جدًا: أكبر زيادة في سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني خلال 30 عامًا، والسيولة العالمية يتم سحبها، والرافعة المالية يتم تنظيفها تدريجياً، إلى أي مدى يمكن أن تتحسن الأسعار؟ أما الثيران (الطويلون)، فلا ينقصهم الثقة - فقد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن التشديد وبدأ في ضخ السيولة، ودخلت مؤسسات تقليدية مثل Vanguard بهدوء، ولا يزال هناك عدد كبير من الأشخاص في سوق الخيارات يراهنون على أن بيتكوين ستعود للارتفاع إلى أكثر من 100,000.

الآن يبدو أن السوق يتمزق بين قوتين عظيمتين، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارة مثيرة للاهتمام: المشترون الجدد الذين دخلوا السوق في الأشهر 1-3 الأخيرة لديهم تكلفة بناء مراكز أقل من اللاعبين القدامى الذين كانوا موجودين منذ 3-6 أشهر. هذه الحالة ظهرت تاريخيًا فقط 9 مرات، وهي نادرة للغاية. ماذا يعني هذا؟ يبدو أن الحصص تتدفق بهدوء من أولئك الذين يسيطر عليهم الذعر والذين تم حبسهم في مستويات عالية، نحو قوى جديدة أكثر صبرًا وأقل تكلفة. في الوقت نفسه، تتراجع مراكز الرافعة المالية في سوق المشتقات، والعقود المفتوحة في انخفاض مستمر - يبدو أن هذا أشبه بـ"تنقية صحية"، وليس "حالة وفاة مفاجئة".

لكن هنا نقطة محرجة: سواء كانت صاعدة أو هابطة، في الواقع، كلاهما محاصر في نفس الفخ الكبير للمخاطر. عائداتك، وذهنك، مرتبطة تمامًا بلعبة ماكرو لا يمكنك التحكم بها على الإطلاق. بغض النظر عن الجانب الذي تقف فيه، أنت فقط "تراهن على الاتجاه"، وليس حقًا تتخذ قرارًا.