شهدت سوق المعادن غير الحديدية مؤخراً تحركات كبيرة. ارتفع سعر الفضة من أكثر من 7000 في بداية العام إلى حوالي 16000، مما يعني أن السوق قد تضاعف. كما لم يتأخر الذهب، حيث ارتفع من 600 إلى أكثر من 1000، بزيادة تجاوزت 50%. وتبعت النحاس والألمنيوم والقصدير ذلك، محققة مستويات تاريخية جديدة. هذه الجولة من الزيادة كانت قوية جداً، مما يستحق البحث والدراسة.

من خلال مراجعة البيانات ببساطة، سيتضح الأمر. ارتفع سعر الفضة هذا العام بنحو 100%، وارتفع سعر الذهب بأكثر من 50%، وحققت المعادن الملونة الأخرى أيضًا زيادات عمومًا تجاوزت 20%. السؤال هو - ما الذي أدى إلى هذه العاصفة المعدنية؟

**أصبح عدم التوازن بين العرض والطلب أمرًا شائعًا**

لنبدأ بأكثر شيء مبالغ فيه، وهو الفضة. من المتوقع أن يظهر السوق العالمي للفضة عجزًا قدره 95 مليون أونصة (حوالي 2954 طن) في عام 2025، وهذا قد استمر لخمسة أعوام متتالية من عدم كفاية العرض. من 2021 إلى 2025، يتراكم العجز ليصل إلى حوالي 820 مليون أونصة. لماذا يوجد هذا العجز الكبير؟ السبب الرئيسي هو التوسع السريع في صناعة الطاقة الجديدة. تعتبر قدرة الفضة على توصيل الكهرباء من بين الأفضل في المعادن، ولا يمكن للفوتوفولتيك والمنتجات الإلكترونية الاستغناء عنها. في عام 2024 فقط، بلغ الطلب العالمي على الفضة في الطاقة الشمسية مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 680 مليون أونصة. على الرغم من أن الشركات تبحث في استخدام معجون النحاس كبديل لمعجون الفضة، إلا أن ذلك لا يعدو كونه قطرة في دلو. وفقًا لتقديرات الوكالة الدولية للطاقة، من المحتمل أن يزداد الطلب على الفضة في مجال الطاقة الشمسية بمقدار 150 مليون أونصة سنويًا بحلول عام 2030، مما سيؤدي إلى زيادة اتساع فجوة العرض والطلب.

**اختلال نسبة الذهب والفضة يثير التحكيم**

ثانياً، أصبح الفضة أرخص مقارنة بالذهب. لفهم هذه النقطة، يجب أن نفهم مفهوم نسبة الذهب إلى الفضة - في الظروف العادية، يمكن أن يتم تبادل 1 جرام من الذهب مقابل 50-70 جراماً من الفضة. لكن في الفترة السابقة، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، مما جعل النسبة تصل إلى 1:100 وأكثر، مما خلق فرصة للتحكيم. بدأت الأموال الكبيرة تشم رائحة الفرصة، وبدأت تدفع سعر الفضة بشكل جنوني، في محاولة لإعادة نسبة الذهب إلى الفضة إلى مستوى معقول.

**تضيق سوق السلع بشكل كبير، والضغط على الشراء يستمر في الارتفاع**

أخيرًا، هناك لعبة من حيث السيولة. لقد ارتفع حجم حيازة صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة الرئيسية في الخارج من 24957 طنًا في فبراير إلى 28484 طنًا في أكتوبر، بزيادة قدرها 14.13%. جميع هذه الصناديق مدعومة بالفضة الفعلية، مما يعني أنها تستمر في امتصاص الفضة المتاحة في السوق. الفضة الفعلية أصبحت أكثر شحًا، وبلغت فائدة اقتراض الفضة من الآخرين حتى 30%-40% شهريًا. لا يوجد لدى البائعين مكافأة تسليم، مما يضعهم في خطر دائم من التعرض للضغط — الاستسلام أو زيادة المراكز، وفي كلتا الحالتين، تستمر الأسعار في الارتفاع. لقد حدثت هذه الظاهرة أيضًا في أسواق الذهب والنحاس والقصدير، ولكنها الأكثر وضوحًا في الفضة.

**لماذا انفجر الآن؟**

سيسأل البعض: لقد كانت هناك مشاكل في توازن العرض والطلب لمدة خمس سنوات، لماذا ارتفعت الأسعار الآن فقط؟ يمكن فهم ارتفاع أسعار الفضة والذهب، لكن لماذا تتبع المعادن غير الحديدية الصناعية مثل النحاس والقصدير الاتجاه أيضًا؟ الجواب يكمن في المعنى الخاص لهذا الوقت الحالي - الوقت، العرض والطلب، السيولة، نفسية السوق، عوامل متعددة تتصادم بشكل مثالي في هذه اللحظة، مما أدى إلى هذه الموجة العنيفة من ارتفاع الأسعار.