نظرية وايكوف: نهج كلاسيكي لا يزال يهيمن على التحليل الفني

على الرغم من أنها صيغت قبل ما يقرب من قرن من الزمان، لا تزال نظرية ويكوف أداة أساسية للمحللين الفنيين العصريين. نشأ هذا النظام التجاري، الذي أنشأه ريتشارد ويكوف في الثلاثينيات، من ملاحظاته حول استراتيجيات المضاربين البارزين مثل جيسي ل. ليفرمور، الذين قاموا بتلاعب في أسواق الأسهم في ذلك الوقت. قام ويكوف بتنظيم هذه الملاحظات في إطار متماسك، والذي أثبتت صلاحيته مع مرور الوقت في أسواق مالية متعددة، بما في ذلك العملات المشفرة المعاصرة.

الأعمدة الأساسية لنظرية ويكوف

تستند نظرية ويكوف على ثلاثة مبادئ توجيهية تشرح سلوك السوق:

قانون العرض والطلب يحدد العلاقة المباشرة بين هذين العاملين وحركة الأسعار. عندما تتجاوز الطلب العرض، تميل الأسعار إلى الارتفاع؛ وعندما يحدث العكس، تنخفض. هذه القاعدة، على الرغم من بساطتها الظاهرة، هي الأساس الذي بنى عليه وايكوف كل تحليله.

قانون السبب والنتيجة يقترح أن تحركات الأسعار ليست أحداثًا عشوائية، بل هي نتائج منطقية لعوامل سابقة. بعد فترات من التحضير الصامت، تُنشأ الظروف اللازمة لظهور اتجاهات هامة. هذا المفهوم يقترح أن هناك دورات قابلة للتنبؤ في السوق.

قانون الجهد مقابل النتيجة يربط حجم المعاملات بحركات السعر. عندما يكون هناك تناغم بين الاثنين - عندما يترافق الحجم مع الحركة - من المتوقع أن تستمر الاتجاه. إذا كان هناك تباين، فقد يشير ذلك إلى تغيير وشيك.

السوق من خلال “الرجل المركب”

مفهوم مركزي في نظرية وايكوف هو شخصية “الرجل المركب”، وهي كيان خيالي يمثل كبار مشغلي السوق: البنوك، صناديق الاستثمار، وصانعي السوق. هذا “الفاعل الرئيسي” لا يسعى إلى تعظيم الأرباح مثل المستثمرين الصغار، بل يتحكم عمدًا في تدفق السيولة وحركات الأسعار.

دورة السوق تحت هذا النموذج تشمل أربع مراحل متميزة: تراكم (حيث يدخل المشترون الكبار بصمت)، اتجاه صعودي (حيث يرتفع السعر مما يؤدي إلى دخول التجزئة)، توزيع (حيث يقوم البائعون الكبار بتفريغ المراكز) و اتجاه هبوطي (حيث تنخفض الأسعار بشكل حاد).

المخططات: تحليل التراكم والتوزيع

تقسم نظرية ويكوف كل مرحلة مهمة إلى مراحل أصغر، مما يخلق ما يعرف بمخططات ويكوف.

خلال فترة التجميع، يسعى المحللون لتحديد:

• الدعم الأولي (PS): المستوى الأول حيث يبدأ المشترون الكبار بالدخول
• ذروة البيع (SC): النقطة الأدنى حيث تصل مبيعات الذعر إلى ذروتها
• اختبار ثانوي (ST): اختبار يؤكد أن البائعين قد نفدوا
• السبب (مرحلة B): فترة البناء حيث يتم تجميع الحجم وإعداد الاتجاه
• نقطة الدعم الأخيرة (LPS): آخر مستوى للشراء قبل الانطلاق

خلال التوزيع، من المتوقع رؤية:

• عرض أولي (PSY): حيث يبدأ البيع المنظم للمراكز الكبيرة
• ذروة الشراء (BC): النقطة الأكثر ارتفاعاً حيث يدخل المشترون بالتجزئة بشكل جماعي
• رد فعل تلقائي (AR): انخفاض تقني يخفف من الشراء المبالغ فيه
• اختبار ثانوي (ST): إعادة اختبار الحد الأقصى الذي يفشل
• سبب الانخفاض (المرحلة B): تراكم حجم البيع
• دفع بعد التوزيع (UTAD): محاولة صعود أخيرة تفشل
• نقطة إمداد أخيرة (LPSY): حيث تنتهي كل إمكانية لمزيد من الارتفاع

طريقة الخطوات الخمس: تطبيق عملي

لتشغيل نظرية ويكوف، تم تطوير نهج منهجي من خمس مراحل:

1. تحديد الاتجاه العام: تحديد ما إذا كان السوق في مرحلة تجميع أو توزيع أو في اتجاه معين
2. تقييم القوة النسبية: مقارنة كيف يتصرف الأصل المحدد بالنسبة للسوق العامة
3. البحث عن سبب كافٍ: تحديد ما إذا كان هناك حجم وبنية رسم بياني تبرر حركة ما
4. تقدير الاحتمالية: حساب مدى احتمالية حدوث الحركة المتوقعة
5. تنفيذ في الوقت المناسب: انتظر تلاقي الإشارات قبل دخول السوق

الصلاحية الحالية في السياقات الحديثة

لقد أظهرت نظرية وايكوف، التي تم تطويرها أصلاً لأسواق الأسهم في أوائل القرن العشرين، شهرة ملحوظة في البيئات المعاصرة، بما في ذلك تداول العملات المشفرة. تظل منطقها الأساسي - أن الأسعار تستجيب لقوى هيكلية قابلة للتوقع - سارية حتى في الأسواق الرقمية عالية التغير.

ومع ذلك، من الضروري الاعتراف بالقيود. لا يمكن لأي منهج، مهما كان صارمًا، التنبؤ بدقة مطلقة بتحركات السوق، خاصة في المساحات الديناميكية مثل سوق العملات المشفرة. تعمل نظرية وايكوف بشكل أفضل عندما تُدمج مع تحليلات أخرى وإدارة منضبطة للمخاطر.

ما تقدمه نظرية وايكوف هو إطار منطقي ومنهجي يقلل من تأثير القرارات العاطفية، مما يسمح للمتداولين بالتصرف وفقًا لمبادئ قابلة للتحقق بدلاً من الحدس. في هذا الصدد، لا تزال ذات صلة اليوم كما كانت قبل مائة عام.