كيف تعمل السياسة المالية: الأداة الرئيسية للبنوك المركزية

السياسة المالية هي مجموعة من القرارات التي تتخذها البنوك المركزية لتنظيم الأموال المتاحة في الاقتصاد ومعدلات الفائدة. الهدف الأساسي منها هو الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي، من خلال السيطرة على التضخم وتعزيز النمو المستدام. على الرغم من أنه يبدو تقنيًا، فإن فهم كيفية عمل هذه الآليات يساعدنا على فهم سبب تقلب الأسواق.

استراتيجيتان متعارضتان، أهداف مختلفة

تتمتع البنوك المركزية بطريقتين رئيسيتين: انكماش أو توسيع الاقتصاد. الفرق بينهما حاسم لفهم الدورات الاقتصادية.

السياسة المالية التعاقدية تسعى إلى كبح النمو الاقتصادي عندما تكون هناك ضغوط تضخمية. كيف؟ يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لتقليل الإقراض ويقلل من كمية النقود المتداولة. هذا يعني أن البنوك التجارية لديها رأس مال أقل متاح للإقراض، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها الخاصة. على الرغم من أنها تكبح التضخم، إلا أن لها تكلفة: تبطئ الاستهلاك، وتثبط الاستثمار، وقد تزيد من البطالة.

أداة أخرى للتقليص هي بيع سندات الدولة وأذونات الخزانة. عندما يبيع البنك المركزي أو الاحتياطي الفيدرالي هذه الأوراق المالية للمؤسسات المالية، يتم سحب الأموال من الاقتصاد، مما يقلل من كمية السيولة المتاحة.

في الطرف المقابل توجد السياسة المالية التوسعية، التي تهدف إلى تحفيز النمو الاقتصادي. يقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة، وشراء الأوراق المالية وتقليل متطلبات الاحتياطي. النتيجة هي تدفق المزيد من المال في الاقتصاد، وزيادة الحوافز للاستثمار والتوظيف، وعملة أضعف تجعل الصادرات أكثر تنافسية. العيب: تميل التضخم إلى الزيادة.

متطلبات الاحتياطي: المنظم الصامت

آلية أقل وضوحًا ولكنها فعالة جدًا هي متطلبات الاحتياطي. تلزم البنوك المركزية البنوك التجارية بالاحتفاظ بنسبة مئوية دنيا من الودائع النقدية. إذا أراد البنك المركزي ضخ المزيد من المال، فإنه يقلل من هذه النسبة؛ وإذا احتاج إلى الانكماش، فإنه يرفعها. إنها بسيطة ولكنها قوية: يمكن أن تؤدي التغييرات الصغيرة في هذه النسبة إلى تغيير كبير في كمية الأموال المتداولة.

التأثير على الدورات الاقتصادية

السياسة المالية هي الأداة التي تحدد معدلات التوسع والانكماش في الاقتصاد. تستخدمها البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة، باستمرار للحفاظ على التوازن بين النمو والتضخم. ومع ذلك، لا تعمل دائمًا كما هو متوقع: السياسات التي تم تصميمها للتحفيز يمكن أن تؤدي إلى تضخم غير متحكم فيه، في حين أن السياسات الانكماشية يمكن أن تسبب ركودًا.

فهم هذه الديناميات أمر أساسي لأي شخص يريد توقع تحركات السوق، حيث تؤثر السياسة المالية مباشرة على أسعار الأصول، وأسعار الصرف، وفرص الاستثمار في جميع الاقتصادات العالمية.