فهم الشراء على المكشوف: استراتيجية الربح في الأسواق الهابطة

الأساسيات التي تحتاج إلى معرفتها

البيع على المكشوف (shorting) هي استراتيجية تداول تسمح بتحقيق الأرباح عندما تنخفض الأسعار. تعمل من خلال اقتراض أصل، وبيعه بالسعر الحالي، وإعادة شرائه بعد ذلك بسعر أقل. يتم استخدامها على نطاق واسع في أسواق الأسهم، والسلع، والفوركس، وال cryptocurrencies.

ومع ذلك، فإن البيع على المكشوف ينطوي على مخاطر كبيرة: خسائر محتملة غير محدودة، وضغوط للبيع على المكشوف، وتكاليف الفائدة. إنه مناسب فقط للمتداولين ذوي الخبرة الذين يفهمون تمامًا هذه المخاطر.

كيف بدأت كل شيء؟

تعود قصة البيع على المكشوف إلى سوق الأسهم الهولندي في القرن السابع عشر. ومع ذلك، اكتسبت شهرة خلال أحداث مثل الأزمة المالية لعام 2008 والحادثة الشهيرة لـ GameStop في عام 2021، حيث قام المستثمرون الأفراد برفع الأسعار لـ “إحراج” البائعين على المكشوف.

في أسواق العملات المشفرة الحديثة، أصبح البيع على المكشوف أداة قياسية في منصات التداول بالهامش، مما يسمح للمتداولين بالتكهن بانخفاض الأسعار في البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول الرقمية.

الآلية: خطوة بخطوة

كيف تعمل فعلاً عملية البيع على المكشوف؟

العملية أبسط مما تبدو عليه:

1. تقوم بإيداع ضمان ( الهامش الأولي ) في حسابك
2. تقترض أصلًا من البورصة أو الوسيط
3. تبيع هذا الأصل على الفور بالسعر الحالي في السوق
4. تنتظر حتى ينخفض السعر
5. إعادة شراء نفس الكمية بسعر أقل
6. تعيد الأصل المستعار إلى المقرض
7. تحصل على ربح من الفارق ( ناقص الفوائد والعمولات )

أمثلة عملية: البيتكوين وما بعدها

السيناريو 1: البيع على المكشوف في البيتكوين

تخيل أنك اقترضت 1 BTC عندما كان سعره 100,000 دولار أمريكي. تقوم ببيعه فورًا. مركزك في البيع المكشوف مفتوح ويحتسب عليك فوائد يومية.

إذا انخفضت بيتكوين إلى 95,000 دولار أمريكي، اشترِ 1 بيتكوين وأعده. الربح: 5,000 دولار أمريكي بعد الرسوم والفوائد.

لكن إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 105,000 دولار أمريكي، فإن إعادة الشراء ستكلفك 5,000 دولار أمريكي إضافية، مما يؤدي إلى خسارة. وإذا استمر في الارتفاع… فإن الخسائر ستستمر في التزايد بلا حد نظري.

السيناريو 2: الشراء على المكشوف للأسهم

يعتقد تاجر أن أسهم XYZ Corp ستنخفض عن 50 دولارًا. يقترض 100 سهم ويبيعها مقابل 5000 دولار.

• إذا انخفضت إلى 40 دولارًا: إعادة شراء بمبلغ 4,000 دولار = ربح قدره 1,000 دولار
• إذا ارتفعت إلى 60 دولارًا: إعادة شراء بقيمة 6,000 دولار = خسارة قدرها 1,000 دولار

طريقتان لفتح صفقة بيع قصيرة

شراء قصير مغطى (القياسي)

إنها الممارسة العادية: تستعير الأصل الحقيقي قبل بيعه. هذا ما تقدمه معظم بورصات الوسطاء المعتمدين.

البيع على المكشوف (مخاطرة)

تبيع دون أن تكون قد اقترضت الأصل. إنه أكثر خطورة، ومقيد أو محظور في العديد من الولايات القضائية بسبب إمكانية التلاعب في السوق.

المتطلبات الفنية: الهوامش والضمانات

لعمل الشورت تحتاج إلى استيفاء متطلبات معينة:

الهامش الأولي

• الأسواق التقليدية: عادةً 50% من القيمة
• العملات المشفرة: يعتمد على البورصة والرافعة المالية. مع رافعة مالية 5x، تتطلب 1,000 دولار أمريكي من المركز 200 دولار أمريكي من الضمان

هامش الصيانة تأكد من أن حسابك يحتوي على أموال كافية لتغطية الخسائر. يتم حسابها على النحو التالي: إجمالي الأصول ÷ إجمالي الالتزامات.

خطر التصفية إذا انخفض مستوى الهامش الخاص بك بشكل كبير، يقوم البورصة بإصدار نداء الهامش. عليك إيداع المزيد من الأموال أو سيتم تصفية مركزك تلقائيًا لاسترداد الأموال المقترضة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى خسائر كبيرة.

لماذا تقوم بفتح صفقة بيع: هدفان رئيسيان

1. مضاربة بحتة المراهنة على أن السعر سينخفض لتحقيق الربح. هذا ما يفعله معظم المتداولين.

2. تغطية المخاطر إذا كان لديك مركز طويل في البيتكوين على المدى الطويل، يمكنك اتخاذ مركز قصير على المدى القصير لحماية نفسك من انخفاض مؤقت. إنها استراتيجية دفاعية، وليست هجومية.

مزايا الشورتينغ

• الأرباح في الانخفاضات: على عكس التداول التقليدي ( فقط الطويل)، يمكنك كسب المال عندما تنخفض الأسعار
• حماية المحفظة: تغطي المراكز الحالية ضد مخاطر السعر
• اكتشاف الأسعار: تساعد الصفقات القصيرة في تحديد الشركات أو الأصول المبالغ في تقييمها
• سيولة أكبر: تزيد من نشاط التداول في الأسواق

المخاطر الحرجة: ما يجب أن يقلقك

خسائر غير محدودة

هذا هو الخطر الأكثر أهمية. بينما في الشراء العادي فإن خسارتك القصوى هي ما استثمرته ( إذا انخفض السعر إلى صفر )، في حالة البيع على المكشوف يمكن أن يرتفع السعر بلا حدود. لقد أفلس عدد لا يحصى من المتداولين المحترفين نتيجة القيام بعمليات بيع على المكشوف.

ضغط قصير

عندما يكون العديد من المتداولين في وضع بيع والسعر يبدأ في الارتفاع، يحاول الجميع إغلاق مراكزهم في نفس الوقت. هذا يخلق شراءً جماعياً يدفع السعر أعلى، “يُشد” المراكز القصيرة ويتسبب في خسائر متتالية.

تكاليف المعاملات

• عمولات القرض ( مرتفعة بشكل خاص للأصول ذات الطلب )
• الفوائد اليومية على القرض
• في الأسهم: يجب عليك دفع الأرباح خلال فترة قصيرة

المخاطر التنظيمية

في أوقات الأزمات السوقية، قد يقوم المنظمون بحظر البيع على المكشوف مؤقتًا، مما يجبرك على الإغلاق بأسعار غير مواتية.

الاعتبارات الأخلاقية والتنظيمية

البيع على المكشوف مثير للجدل. يجادل النقاد بأنه يزيد من تدهور السوق ويمكن أن يضر بالموظفين والمساهمين. على سبيل المثال، أدى البيع على المكشوف بشكل عدواني خلال عام 2008 إلى حظر مؤقت.

يقول المدافعون إن ذلك يحسن الشفافية من خلال كشف الاحتيالات والشركات المبالغ في قيمتها.

يطبق المنظمون قواعد مثل قاعدة الزيادة ( القيود خلال الانخفاضات السريعة ) ومتطلبات الإفصاح عن المراكز الكبيرة في البيع على المكشوف.

الحكم النهائي

القيام بعمليات الشراء القصير هو أداة شرعية للمتداولين ذوي الخبرة. يسمح بالربح في الأسواق الهابطة ويقدم تغطية استراتيجية. لكنه يتطلب فهماً عميقاً للمخاطر، وانضباطاً صارماً، وإدارة دقيقة للمراكز.

ليس للمبتدئين. فقط قم بالبيع على المكشوف إذا كنت تفهم حقًا ما يمكن أن يسير بشكل خاطئ، لديك خطة خروج واضحة ويمكنك تحمل خسائر كبيرة.